激進(jìn)險(xiǎn)企重倉的股票怎么退出？保監(jiān)會(huì)傳遞四大信號(hào)

　　新華社7月13日刊發(fā)了對(duì)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝的一篇專訪報(bào)道，題為“有序處置風(fēng)險(xiǎn)確保行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展”。全文共2000余字，釋放出四大市場關(guān)心的信號(hào)！

　　究竟是哪四大信號(hào)？對(duì)保險(xiǎn)業(yè)、對(duì)資本市場又會(huì)產(chǎn)生什么影響？為幫助投資者更好地理解，記者就此采訪了多位業(yè)內(nèi)資深人士，為大家進(jìn)行權(quán)威解讀。

　　“1+4”系列文件浮出水面

　　先來看一下，陳文輝提到的“1+4”系列文件。

　　他說，保險(xiǎn)是現(xiàn)代金融的重要支柱之一，保險(xiǎn)市場的穩(wěn)定與健康直接關(guān)系金融安全乃至國家安全。結(jié)合保險(xiǎn)業(yè)當(dāng)前實(shí)際，“1+4”系列文件應(yīng)時(shí)而生。

　　據(jù)記者了解，“1+4”系列文件是保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管和改革發(fā)展作出的重大部署，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。

　　那么，“1+4”系列文件究竟有哪些？

　　——“1”是主文件，就是4月20日出臺(tái)的《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的通知》，這是大方向和總要求；

　　——“4”就是防控風(fēng)險(xiǎn)、治理亂象、補(bǔ)齊短板、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的四個(gè)配套文件，是具體路徑。

　　4月21日，《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的通知》；

　　4月28日，《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于強(qiáng)化保險(xiǎn)監(jiān)管打擊違法違規(guī)行為整治市場亂象的通知》；

　　5月4日，《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》；

　　5月5日，《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于彌補(bǔ)監(jiān)管短板構(gòu)建嚴(yán)密有效保險(xiǎn)監(jiān)管體系的通知》。

　　激進(jìn)險(xiǎn)企二級(jí)市場股票處理路徑

　　陳文輝在專訪中提及個(gè)別激進(jìn)險(xiǎn)企的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，說了這樣一句意味深長的話。

　　“短期來看，要通過‘瘦身’來化解個(gè)別激進(jìn)公司的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。這些公司在二級(jí)市場持有很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，且與自身主營業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)不強(qiáng)，可以通過大宗交易進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，既能減輕資產(chǎn)端壓力，緩解現(xiàn)金流‘饑渴’癥狀，又不會(huì)造成資本市場劇烈波動(dòng)。”

　　這些年來，一些激進(jìn)的保險(xiǎn)公司的確存在“投資的上市公司與保險(xiǎn)主業(yè)關(guān)聯(lián)度低，行業(yè)跨度較大”的現(xiàn)象。保險(xiǎn)公司在二級(jí)市場介入的上市公司或板塊，甚至是連自己都不熟悉的，只是圖暴利、賺快錢，妄想“一口吃成胖子”。

　　自從保監(jiān)會(huì)釋放出嚴(yán)格規(guī)范資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)之后，對(duì)于這些被激進(jìn)保險(xiǎn)公司“看上”的優(yōu)質(zhì)上市公司之未來命運(yùn)，也一直備受各界關(guān)注。甚至有投資者擔(dān)心，激進(jìn)險(xiǎn)企為了緩解現(xiàn)金流壓力，會(huì)不會(huì)以“突然、快速、集中”的方式從二級(jí)市場閃退，從而在短時(shí)間內(nèi)對(duì)個(gè)股乃至資本市場形成太大的資金壓力。

　　從陳文輝上述一席話中，大致可管窺未來這些優(yōu)質(zhì)個(gè)股被處理的路徑。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，既讓保險(xiǎn)公司平穩(wěn)退出，又不能造成資本市場劇烈波動(dòng)，通過大宗交易進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，應(yīng)該是目前最折中、最理想的退出方式。

　　一批劣質(zhì)股東要“卷鋪蓋走人”

　　在談到監(jiān)管要“長上牙齒”真正管用這個(gè)話題時(shí)，陳文輝重點(diǎn)舉了嚴(yán)查資本不實(shí)的問題。

　　他說：“將重點(diǎn)關(guān)注股東是否直接或間接通過銀行貸款、非自有資金、股權(quán)和存單質(zhì)押等方式獲取的資金向保險(xiǎn)公司注資。對(duì)存在入股資金來源或股東關(guān)聯(lián)關(guān)系申報(bào)不實(shí)，以及編制提供虛假材料等違規(guī)行為的股東，依法從嚴(yán)從重處理。”

　　這一表態(tài)，可謂旗幟鮮明。背后的潛臺(tái)詞是———保險(xiǎn)行業(yè)只歡迎那些真正了解保險(xiǎn)經(jīng)營特點(diǎn)、真心想做保險(xiǎn)的投資人，至于那些動(dòng)機(jī)不純、只是把保險(xiǎn)公司視為融資平臺(tái)和提款機(jī)的股東，請卷鋪蓋走人！

　　也就是說，不出意外的話，很快就會(huì)有一批不符合資質(zhì)、只想渾水摸魚的股東，被逐出保險(xiǎn)業(yè)。

　　那么，究竟哪些投資人、哪些資金會(huì)被攔在保險(xiǎn)業(yè)門外呢？

　　我們可以從去年年末《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法(修訂版)》的征求意見稿中，找到答案。為進(jìn)一步嚴(yán)格股東準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，保監(jiān)會(huì)將設(shè)立市場準(zhǔn)入負(fù)面清單，明確了哪些投資人不能“投”保險(xiǎn)、不能“控”保險(xiǎn)，以及哪些資金不能“投”保險(xiǎn)。

　　——四類投資人，不能“投”保險(xiǎn)。股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰或存在權(quán)屬糾紛的；被列入最高人民法院失信被執(zhí)行人名單的；曾經(jīng)委托他人或接受他人委托持有保險(xiǎn)公司股權(quán)行為的；曾經(jīng)投資保險(xiǎn)公司，在申請過程中存在隱瞞或漏報(bào)重要資料信息的，或者對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營失敗負(fù)重大責(zé)任的，或者對(duì)保險(xiǎn)公司重大違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任，或者拒不配合監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管行為的。

　　——四類投資人，不能“控”保險(xiǎn)?，F(xiàn)金流量波動(dòng)受經(jīng)濟(jì)景氣影響較大的；在公開市場有不良投資行為記錄的；曾經(jīng)有不誠信商業(yè)行為，造成惡劣影響的；曾被有關(guān)部門查實(shí)存在不正當(dāng)行為的。

　　——四類資金，不能“投”保險(xiǎn)。一是，與保險(xiǎn)公司有關(guān)借款；二是，以保險(xiǎn)公司存款或其他資產(chǎn)為質(zhì)押獲取有關(guān)的資金；三是，以保險(xiǎn)公司投資信托計(jì)劃、私募基金、股權(quán)投資等獲取有關(guān)資金；四是，不當(dāng)利用保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)影響力，或者與保險(xiǎn)公司有不正當(dāng)關(guān)聯(lián)關(guān)系取得的資金。

　　提了很久的“黑名單”真的要來了

　　近年來，金融大鱷借道保險(xiǎn)業(yè)興風(fēng)作浪，少數(shù)進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的民營資本“一股獨(dú)大”，使公司異化為控股股東的融資平臺(tái)；個(gè)別公司無序舉牌沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，影響惡劣。

　　那么，除了把渾水摸魚的股東逐出去之外，有沒有針對(duì)“一言堂”、不作為的高管人員的約束機(jī)制呢？

　　提了很久的行業(yè)“黑名單”，這回可能真的要來了。

　　聽聽陳文輝是怎么說的。“要禁止代持、違規(guī)關(guān)聯(lián)持股等行為，對(duì)于違規(guī)機(jī)構(gòu)依法限制行使表決權(quán)、派駐董事，直至責(zé)令轉(zhuǎn)讓拍賣股權(quán)，對(duì)有關(guān)當(dāng)事人采取列入黑名單、行業(yè)進(jìn)入等措施，切實(shí)提高公司治理有效性。”

　　關(guān)于這一點(diǎn)，那些在7月6日看了上海證券報(bào)獨(dú)家報(bào)道《5年被監(jiān)管談話3次保險(xiǎn)高管將被下“逐客令”》的讀者，肯定已經(jīng)提前知道答案了。

　　保監(jiān)會(huì)最近起草了保險(xiǎn)高管任職規(guī)定的修訂稿，正在業(yè)內(nèi)小范圍征求意見。不僅把緊了高管“入口”，要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)擬任高管進(jìn)行盡職調(diào)查；同時(shí)強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，一旦出現(xiàn)“指使、參與所任職機(jī)構(gòu)不配合依法監(jiān)管的”，“5年內(nèi)累計(jì)2次受到保監(jiān)會(huì)或其他金融監(jiān)管部門行政處罰”、“5年內(nèi)被保監(jiān)會(huì)出示重大風(fēng)險(xiǎn)提示函或監(jiān)管談話累計(jì)達(dá)到3次”，“對(duì)重大群體性事件負(fù)有直接責(zé)任、影響惡劣”，“受到其他行政管理部門重大行政處罰”等情形，保監(jiān)會(huì)可將其認(rèn)定為不適當(dāng)高管人選，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)立即解除其職務(wù)。