四川企業(yè)沖刺A股 今年IPO過會率80%

核心提示：

　　IPO過會率高低關乎股市牛熊

　　·2007年IPO過會率77.11%

　　·2008年IPO過會率81.90%

　　·2009年IPO過會率85.93%

　　·2010年IPO過會率85.13%

　　·2011年前11月IPO過會率80.07%

　　實證數(shù)據(jù)顯示，IPO過會率高低關乎股市牛熊。過會率高，股市走熊；過會率低，股市走牛。今年1-10月，全國共有268家公司沖刺A股IPO上會，過會率達81.72%；但11月份過會率驟降，當月共有33家公司IPO上會，過會率僅63.64%，比1-10月平均過會率低18.08個百分點。此外，今年共有10家四川企業(yè)IPO上會，過會率為80%；緊接著掛牌上市的川股中，依米康首日股價表現(xiàn)最佳，漲幅高達92.20%。

　　過會率高低有竅門

　　高過會率對應著熊市

　　武漢大學董登新教授：年度過會率均超過了85%，市場擴容力度太大，二級市場便處于“貧血”狀態(tài)

　　一直以來，很多專家都告訴我們，決定股市牛熊的因素是經(jīng)濟基本面。經(jīng)濟基本面好，股市就走牛；經(jīng)濟基本面差，股市就走熊。但記者通過實證數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，真實的情況并非這么簡單。

　　根據(jù)中國證監(jiān)會官方數(shù)據(jù)，記者逐一統(tǒng)計最近幾年的IPO上會公司數(shù)量及過會率后發(fā)現(xiàn)了一個有規(guī)律的現(xiàn)象：當上會公司數(shù)量比較少，尤其是當過會率比較低的時候，股市走牛的概率較大；反之則股市走熊的概率較大。

　　2007年之所以成為A股市場史無前例的超級牛市，原因是多方面的。但不可否認的實證數(shù)據(jù)顯示，當年IPO過會率處于77.11%這樣比較低水平，也在一定程度上發(fā)揮了營造牛市氛圍的積極作用。

　　2008年、2009年、2010年這3年熊市，嚴格說只有2008年那一年我國經(jīng)濟形勢真的很嚴峻，而2009年、2010年我國經(jīng)濟在全世界一枝獨秀，但A股卻“熊”冠全球。為什么會這樣？武漢大學董登新教授對此的回答是，“這兩年IPO過會率太高”，年度過會率均超過了85%，市場擴容力度太大，使二級市場處于“貧血”狀態(tài)。

　　郭樹清點燃第二把火

　　11月份IPO過會率驟降

　　川企表現(xiàn)：今年以來共有10家四川企業(yè)IPO上會，過會率達80%，與全國平均水平持平

　　郭樹清是10月29日履新證監(jiān)會主席的，隨之而來的11月份IPO過會率迅速降低，被市場人士解讀為郭樹清點燃的“第二把火”；11月9日證監(jiān)會相關負責人要求上市公司嘉慶分紅，被市場認為是郭樹清擔任證監(jiān)會主席后點燃的“第一把火”，目的是火燒那些不給投資者任何回報的“鐵公雞”。

　　今年全國企業(yè)IPO過會率分析：Wind統(tǒng)計顯示，今年1-10月，共有268家公司IPO上會，其中219家順利過會，只有49家公司折戟，過會率高達81.72%。但進入11月份以后，IPO過會率高企的情況得到了改觀。

　　記者統(tǒng)計顯示，迄今為止，11月份共有33家公司IPO上會，其中只有21家成功闖關，其余12家被否，過會率僅63.64%。也就是說，11份IPO過會率相比1-10月IPO平均過會率降低了18.08個百分點。

　　今年1-11月，迄今為止共有301家公司IPO上會，其中有241家過會，過會率為80.07%。另外，根據(jù)證監(jiān)會發(fā)審委安排，在11月份剩余的3天時間里，還有兩家公司即山東同大海島新材料、藍盾信息安全技術(shù)公司，均將在今日上會。

　　今年四川企業(yè)IPO過會率分析：今年以來，共有10家四川企業(yè)IPO上會，它們是新都化工、四川創(chuàng)意信息技術(shù)、東材科技、依米康、成都東駿激光、成都路橋、仁智油服、華西能源、成都君利、新荷花。其中，只有四川創(chuàng)意信息技術(shù)和成都東駿激光兩家公司IPO被否，其余8家公司IPO均順利通過證監(jiān)會發(fā)審關，過會率達80%，與全國平均水平持平。

　　已經(jīng)過會的8家四川企業(yè)，目前成都君利、新荷花兩家還沒有掛牌交易，其余6家已經(jīng)掛牌交易。從這6家公司股票上市首日的表現(xiàn)來看，依米康上市首日表現(xiàn)最佳，首日漲幅高達92.20%，其次是仁智油服、華西能源；首日表現(xiàn)最差的是新都化工，跌幅為12.63%。

　　依米康8月3日開始在深圳創(chuàng)業(yè)板掛牌交易。依米康實際控制人為孫屹崢、張菀夫婦，他們合計持有依米康3899.99萬股，持股比例為49.74%。按依米康8月3日首個交易日收盤價33.60元計算，孫屹崢、張菀夫婦合計持有的3899.99萬股股份市值為13.10億元。

　　案例剖析>>

　　為何止步于A股大門前

　　今年IPO被否

　　原因有五

　　什么原因致使原本信心滿滿沖刺A股的IPO企業(yè)慘遭滑鐵盧？他們?yōu)楹沃共接贏股大門前？

　　國金證券李君昨日接受記者采訪時指出，今年以來IPO被否的原因有5點：一是盈利能力不足，二是股權(quán)存疑，三是過度包裝，四是有違法違規(guī)前科，五是關聯(lián)交易過于頻繁和涉嫌PE腐敗。

　　缺乏持續(xù)盈利能力

　　代表企業(yè)：德勒集團

　　德勤集團是這方面典型的例子。作為運輸公司的德勤集團，自有運力占其總運輸能力的比例過低，影響其今后持續(xù)盈利能力。數(shù)據(jù)顯示，該公司自2008年起，通過船舶租賃的方式快速擴大運力規(guī)模。2008年末、2009年末及2010年末公司租賃運力分別是自有運力的1.09倍、2.8倍和2.28倍。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓存疑

　　代表企業(yè)：重慶金冠

　　3月16日，重慶金冠汽車IPO申請被否。業(yè)內(nèi)認為，金冠IPO受阻的首要原因在于公司在初始轉(zhuǎn)制時存在瑕疵。華融證券分析師伍渝稱，影響IPO的諸多因素中，首先是主體資格的缺陷問題，這包括歷史出資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的瑕疵，以及實際控制人的認定是否準確。

　　公司數(shù)據(jù)過度包裝

　　代表企業(yè)：淑女屋

　　10月28日，深圳淑女屋刊登IPO招股說明書申報稿，淑女屋自稱，在消費者最喜愛的女裝品牌中，淑女屋品牌僅次于幾個國外知名女裝品牌，是國內(nèi)品牌當中排名最靠前的。在淑女屋公布的數(shù)據(jù)當中，LV、YSL、PRADA等國際知名奢侈品品牌被其遠遠拋在了身后，阿瑪尼、迪奧的排名則是一前一后與其相得益彰。

　　運作治理存在問題

　　代表企業(yè)：廣東依頓

　　2月28日，原本是廣東依頓電子科技股份有限公司接受證監(jiān)會發(fā)審委審核的日子，然而，2月25日，發(fā)審委突然公告取消了依頓電子的審核會議。根據(jù)規(guī)定，發(fā)行人最近3年內(nèi)受到工商、稅務、海關、環(huán)保等行政處罰且情節(jié)嚴重的，都不得上市。但公開資料顯示，2006-2008年，依頓電子因銷售違規(guī)、漏稅等原因遭拱北海關處罰1000萬元。此外，公司主要生產(chǎn)銷售PCB板采用的是業(yè)內(nèi)通用的“蝕刻”工藝流程，這種工藝對環(huán)境污染極為嚴重。

　　關聯(lián)交易過于頻繁

　　代表企業(yè)：廣西綠城

　　證監(jiān)會發(fā)審委11月14日發(fā)布公告稱，廣西綠城水務IPO申請未通過。綠城水務因負債率過高遭質(zhì)疑，被疑空手套白狼，流動比率遠低于安全邊際，資產(chǎn)負債率長期高達70%，綠城水務在招股材料中顯示的流動性風險和償債風險不可小覷。

　　憑借400萬元資本金和股東700萬元借款，通過參與發(fā)起設立股份公司上市和股份的買賣實現(xiàn)資本的異樣擴張，綠城水務的發(fā)起股東之一—上海神亞資本騰挪術(shù)可謂神乎其技。上海神亞通過一系列資本運作，實際僅投入1080萬元，卻獲得了6315萬元的投資收益，外加2400萬股綠城水務的股權(quán)。

來源：成都晚報

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