央行調(diào)整14天期逆回購操作方式

　　中國人民銀行日前發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，更好滿足不同參與機(jī)構(gòu)差異化資金需求，9月19日起，公開市場14天期逆回購操作調(diào)整為固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)，操作時間和規(guī)模將根據(jù)流動性管理需要確定。

　　近年來，央行通常在十一和春節(jié)長假前啟動14天期逆回購操作，啟動時間根據(jù)節(jié)假日安排和機(jī)構(gòu)需求靈活調(diào)整，以提前為機(jī)構(gòu)提供跨節(jié)資金，保持流動性充裕。而本次14天期逆回購操作的啟動時點略早于往年。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示，短期來看，央行在當(dāng)前時點啟動14天期逆回購，疊加前期買斷式逆回購凈投放3000億元，有利于進(jìn)一步緩解季末、長假前機(jī)構(gòu)的預(yù)防性資金需求，保障跨季、跨節(jié)資金面平穩(wěn)。

　　從招標(biāo)方式看，14天期逆回購采用美式招標(biāo)，也被業(yè)內(nèi)人士視為“強(qiáng)化7天期逆回購政策利率地位”的又一舉措。

　　董希淼分析稱，本次改為多重價位中標(biāo)后，14天期逆回購不再有統(tǒng)一的中標(biāo)利率，可充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)市場化自主定價能力，更好反映機(jī)構(gòu)差異化的資金需求，公開市場7天期逆回購操作利率的政策利率屬性也更為清晰。同時，對銀行業(yè)機(jī)構(gòu)而言，銀行等一級交易商需要提升自身的市場化定價能力和資金管理水平，以適應(yīng)新的招標(biāo)機(jī)制。

　　此次啟動并調(diào)整14天期逆回購操作，是對央行流動性管理工具箱的進(jìn)一步優(yōu)化。業(yè)內(nèi)專家稱，公告提到“操作時間和規(guī)模將根據(jù)流動性管理需要確定”，說明14天期逆回購操作將基于銀行體系流動性靈活開展，不一定像過去那樣只在春節(jié)、國慶長假前，是對現(xiàn)有公開市場7天期逆回購操作的補(bǔ)充。未來央行可根據(jù)流動性形勢和機(jī)構(gòu)需求情況，靈活搭配長、中、短期操作品種，平滑資金投放和回籠節(jié)奏，流動性管理將更加精準(zhǔn)高效。（記者 向家瑩）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報

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