海通點(diǎn)燃寒冬一把火 私募“明日之星”首批名單出爐

　　在經(jīng)歷了今年6月至9月市場的連續(xù)下挫之后，私募行業(yè)信心受到嚴(yán)重打擊，對市場行情變得非常謹(jǐn)慎，平均倉位也已經(jīng)降至歷史最低位，僅有35.6%。前段時間有關(guān)私募基金清倉的消息層出不窮，甚至很多私募大佬都沒能躲過這場“災(zāi)難”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管9月的行情可能會是一個新的關(guān)鍵時點(diǎn)，但私募行業(yè)目前仍在經(jīng)歷“寒冬”。根據(jù)格上理財(cái)不完全統(tǒng)計(jì)，8月（截至8月23日）陽光私募基金共計(jì)發(fā)行產(chǎn)品79只，這與4月、5月高峰期時相比縮水超過九成。

　　而另一方面，私募機(jī)構(gòu)的隊(duì)伍又在不斷擴(kuò)大。公開數(shù)據(jù)顯示，截止到8月31日，已完成私募基金管理登記的機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到18503家，私募行業(yè)從機(jī)構(gòu)數(shù)量和資金規(guī)模都呈現(xiàn)出井噴式發(fā)展。隊(duì)伍數(shù)量的不斷增長加上市場的持續(xù)低迷，讓私募行業(yè)亟待一個清晰明確的發(fā)展方向。

　　在行業(yè)整體跨越“寒冬”之際，由海通期貨主辦的“2015私募明日之星”卻在如火如荼地開展，可謂“寒冬里的一把火”。據(jù)記者最新了解，9月 15日，經(jīng)過活動組委會和專業(yè)評審機(jī)構(gòu)綜合評選，海通私募“明日之星”正式出爐，包括千石資本，山東圓融在內(nèi)的25家單位成功入選。

　　“雖然國內(nèi)私募機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)增長迅速，整個行業(yè)本身仍處在無序的發(fā)展?fàn)顟B(tài)中，加上市場低迷，私募機(jī)構(gòu)更應(yīng)該抱團(tuán)發(fā)展。”“明日之星”活動負(fù)責(zé)人之一，海通期貨西南西北管理總部總經(jīng)理蔣鯤對記者表示，市場寒冬不期而遇令人始料不及，海通期貨希望通過“明日之星”活動，發(fā)現(xiàn)一批具有潛力的私募機(jī)構(gòu)，通過銀行、評估機(jī)構(gòu)級孵化體系和一站式PB行政服務(wù)，幫助他們熬過冬寒、整合資源、儲備能量、厲兵秣馬，共同抱團(tuán)尋找到新的生長空間。

　　三家評估機(jī)構(gòu)聯(lián)手 投資行為模式識別成亮點(diǎn)

　　進(jìn)入9月，“明日之星”活動進(jìn)入比曬評估、落地轉(zhuǎn)化階段，通過不同維度和標(biāo)準(zhǔn)從至少2000家私募機(jī)構(gòu)中遴選出最具潛力的100家私募機(jī)構(gòu)，最終在期貨業(yè)內(nèi)形成正確的價值觀導(dǎo)向，探索出一條推動私募業(yè)持續(xù)健康有力發(fā)展創(chuàng)新之路，幫助行業(yè)建立有利發(fā)展的生態(tài)系統(tǒng)平臺。

　　據(jù)海通期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，首批25家“明日之星”私募機(jī)構(gòu)是從目前已報(bào)名的機(jī)構(gòu)中，通過私募工坊、深圳前海金谷投資管理有限公司以下簡稱 “金谷投資”、量米科技3家第三方評估機(jī)構(gòu)共同評估篩選產(chǎn)生的。海通期貨聯(lián)合這3家評估機(jī)構(gòu)為參與“明日之星”私募機(jī)構(gòu)打造的評估體系，被業(yè)內(nèi)評價為是 “國內(nèi)目前最完善、最為科學(xué)，特別貼合中國實(shí)際情況的首個第三方綜合評估體系。”

　　從評估的專業(yè)角度上講，不光是國內(nèi)，美國也都處在摸索的發(fā)展階段。目前在國內(nèi)有以私募排排網(wǎng)、好買基金網(wǎng)為代表的網(wǎng)站，這類網(wǎng)站或機(jī)構(gòu)有詳細(xì)的產(chǎn)品凈值數(shù)據(jù);在國外有以羅素為代表的定性評估代表。但國內(nèi)外目前尚未形成一個成熟的能夠被廣泛認(rèn)同的評估體系，使得通過該體系的評估可以將機(jī)構(gòu)剖析得一清二楚。

　　“私募工坊、金谷投資、量米科技這三家機(jī)構(gòu)通過不同維度、指標(biāo)和方式出具不同的評估報(bào)告。私募工坊注重?cái)?shù)據(jù)分析，不提供篩選結(jié)果;金谷投資的報(bào)告可操作性更強(qiáng)，按私募優(yōu)劣進(jìn)行排比;量米科技則是注重動態(tài)跟蹤，經(jīng)歷史數(shù)據(jù)與當(dāng)下表現(xiàn)進(jìn)行比對后，對私募未來走向進(jìn)行預(yù)測?！焙Ｍㄆ谪浳髂衔鞅惫芾砜偛靠偨?jīng)理蔣鯤介紹，在此基礎(chǔ)上，民生銀行作為合作資金方再對私募評估報(bào)告進(jìn)一步評估，并對私募配以不同的產(chǎn)品優(yōu)先資金的額度“授信”，以備在市場條件合適時，私募能夠及時選擇最快速便捷的資金渠道。

　　參與評估體系構(gòu)建的量米科技總經(jīng)理魏翔表示，與眼下單一從產(chǎn)品的凈值方面評估私募機(jī)構(gòu)不同的是，“明日之星”的評估體系涉及的指標(biāo)超過100 個。首先會對評估的私募產(chǎn)品進(jìn)行定性分類，然后對其交易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，相當(dāng)于績效歸因，通過拆分產(chǎn)品進(jìn)行橫向的評估比對，讓投資者知道該基金經(jīng)理和投顧團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢和缺陷在什么地方。

　　“單純的凈值數(shù)據(jù)很難看到收益源自哪里，此次評估體系采用了定量為主，定性為輔的評估方式，將從報(bào)名私募機(jī)構(gòu)的歷史交易數(shù)據(jù)入手，將對私募團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品進(jìn)行一個多方位的立體評估?！蔽合璞硎尽?/p>

　　據(jù)了解，這套評估體系還首次加入了“投資行為模式識別”，通過對私募機(jī)構(gòu)的不斷走訪，了解其交易變化，根據(jù)其歷史業(yè)績和行情匹配相關(guān)程度分析其交易數(shù)據(jù)，進(jìn)而對一家私募機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估。

　　私募工坊負(fù)責(zé)人朱繼米告訴記者，這種評估方式的好處在于動態(tài)監(jiān)控的同時不會對基金經(jīng)理的決策造成干擾，只有在出現(xiàn)偏差的時候才會進(jìn)行矯正。對于私募機(jī)構(gòu)來說，這種動態(tài)跟蹤能夠把歷史和當(dāng)前的表現(xiàn)做對比和刻畫，讓他知道現(xiàn)在的團(tuán)隊(duì)是否比以前績效更好;對于整個行業(yè)來說，直接通過這個系統(tǒng)來觀察指標(biāo)橫向、縱向的對比，就能多一個視角去了解行業(yè)的變化。

　　在深圳金谷投資董事長秦逸飛看來，國內(nèi)針對私募機(jī)構(gòu)的評估體系一般只有兩個關(guān)注點(diǎn)：歷史業(yè)績和收益。而在“明日之星”的評估體系中，定量的分析占到了50%的權(quán)重。記者從評估報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，該評估體系針對私募機(jī)構(gòu)的評估涉及投資團(tuán)隊(duì)、交易策略等定性因素以及收益率、風(fēng)控水平、交易風(fēng)格、盈利能力等定量因素。

　　“我們并不將收益放在非常重要的位置，因?yàn)椴煌牟呗栽诓煌氖袌霏h(huán)境下的表現(xiàn)都有不同。對團(tuán)隊(duì)的評估除收益和風(fēng)控外，我們重視的第一位是穩(wěn)定性，第二位是要能跟大盤保持同步，最好能夠超越大盤。然后在此基礎(chǔ)上再去考慮團(tuán)隊(duì)的收益是否高?！鼻匾蒿w表示。

　　期貨資管網(wǎng)總編輯楊志為認(rèn)為：“作為的期貨第三方的共享公開平臺，該評估體系的推出對行業(yè)是一個公開的引導(dǎo)，對私募的發(fā)展樹立了一個科學(xué)合理的標(biāo)準(zhǔn)，對私募自身的規(guī)劃，可以針對目前存在的問題做一個很好的調(diào)整?！彼赋觯撛u估體系出來的報(bào)告是第三方的，公信力和認(rèn)可度較高，報(bào)告會對團(tuán)隊(duì)的優(yōu)缺點(diǎn)和一個系統(tǒng)分析和綜合評價，對團(tuán)隊(duì)形成的適合自己的發(fā)展規(guī)劃有很好的幫助。

　　聯(lián)手銀行機(jī)構(gòu) 建立孵化體系共度私募寒冬

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對私募機(jī)構(gòu)而言，“明日之星”活動通過第三方出具的評估報(bào)告具有很高的公信力和說服力。

　　入選首批名單的的上海杉樹資本管理有限公司負(fù)責(zé)人劉世偉從中立的角度指出，每個資產(chǎn)公司都有義務(wù)將自己的風(fēng)格、管理能力、回報(bào)、風(fēng)險等通過透明的平臺展示給投資人，現(xiàn)在私募行業(yè)處在一個比較混亂的階段但每個國家都經(jīng)歷過這種局面，有這種公允的平臺是解決這樣一個混亂的很好方式。

　　大連富利投資總經(jīng)理李嘉也認(rèn)為，海通期貨作為第一梯隊(duì)的券商本身在行業(yè)就具有非常大的影響力，由海通聯(lián)合第三方機(jī)構(gòu)出具的評估報(bào)告具有非常高的公信力。他認(rèn)為，行業(yè)的蓬勃發(fā)展是大勢所趨，未來還有私募的黃金十年，但是初期會有一個淘汰沉淀的過程。

　　蔣鯤表示，在股指期貨迎來“史上最嚴(yán)”管控措施以及行業(yè)進(jìn)入“寒冬”之際，海通期貨開展“明日之星”活動，同時通過PB業(yè)務(wù)、私募展示等形式，實(shí)現(xiàn)對國內(nèi)具備潛力的私募進(jìn)行批量孵化。

　　對于入選的私募機(jī)構(gòu)，海通期貨將聯(lián)合金谷投資等機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行孵化。具體的孵化體系具有五大特點(diǎn)：MOM管理體系、針對私募機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)及青訓(xùn)體系、對機(jī)構(gòu)投資及高凈值客戶的資產(chǎn)配置、數(shù)據(jù)挖掘及交易平臺和海外資產(chǎn)配置。

　　在本次“明日之星”活動過程中，海通期貨還將聯(lián)手銀行機(jī)構(gòu)，提供巨額項(xiàng)目資金，作為后續(xù)優(yōu)秀機(jī)構(gòu)個人產(chǎn)品對接、發(fā)行的資金。其中，在“明日之星”活動中業(yè)績優(yōu)質(zhì)的100家私募基金管理人可率先獲得海通的孵化支持，直接享受海通提供的30億優(yōu)先資金并助其發(fā)行3000萬-6000萬的產(chǎn)品，并成為長期扶持的合作伙伴。

　　秦逸飛告訴記者，“明日之星”孵化體系有三層研究體系，第一層是集團(tuán)研究平臺，類似于海通研究所，將宏觀的研究成果和捕捉到的市場信息時給到私募團(tuán)隊(duì);第二是給每個私募團(tuán)隊(duì)配置3到5名研究員，為團(tuán)隊(duì)提供一對一服務(wù)，針對每個私募團(tuán)隊(duì)進(jìn)行更細(xì)化的服務(wù);第三是和外部的研究力量合作，比如和摩根大通的研究力量合作，從而使評估達(dá)到一個立體性的效果。

　　另外，在這套體系中還會有兩套風(fēng)險控制體系，第一個是投資委員會的風(fēng)險控制體系，從市場經(jīng)濟(jì)、宏觀的角度開展風(fēng)控活動，第二個是針對每個投資團(tuán)隊(duì)或者基金產(chǎn)品建立的動態(tài)風(fēng)控體系，根據(jù)實(shí)際情況及時對一些參數(shù)、系數(shù)進(jìn)行調(diào)整。

　　“我們會把研究力量看得非常重，因?yàn)檫@樣可以給投資、策略、信息進(jìn)行及時矯正，從而讓投資經(jīng)理盡量把精力放到投資上，不至于被分散?！鼻匾蒿w表示。

　　附：海通2015私募“明日之星”首批25家名單排名不分先后

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