網(wǎng)宿與藍(lán)汛：收入持平下的盈利差距

由于CDN服務(wù)較大的市場(chǎng)成長(zhǎng)空間與高利潤(rùn)率的特點(diǎn)，自CDN服務(wù)進(jìn)入中國(guó)后，國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)出了眾多不同類型的CDN服務(wù)商。歷經(jīng)多年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、沉淀與篩選，網(wǎng)宿科技（以下簡(jiǎn)稱網(wǎng)宿）與藍(lán)汛通信（以下簡(jiǎn)稱藍(lán)汛）兩家公司現(xiàn)已成為業(yè)界公認(rèn)的中國(guó)CDN服務(wù)提供商巨頭。

近日，藍(lán)汛國(guó)際控股有限公司公布了其2012年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，藍(lán)汛2012年凈營(yíng)收為8.137億元，較2011年同期增長(zhǎng)31.6%，2012年凈虧損為1700萬(wàn)元人民幣，調(diào)整后凈利潤(rùn)（即在非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則下）為340萬(wàn)元人民幣，與2011年相比呈現(xiàn)-87.9%的負(fù)增長(zhǎng)。而在半個(gè)月以前，網(wǎng)宿科技也已公布了其2012年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)宿2012年?duì)I業(yè)收入約8.148億元，較2011年同期增長(zhǎng)50.29%，2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.03億元，較2011年同期增長(zhǎng)89.59%。

隨著國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)力度不斷加強(qiáng)，在2013年，與互聯(lián)網(wǎng)息息相關(guān)的CDN市場(chǎng)將會(huì)有巨大的發(fā)展提升空間。分析對(duì)比網(wǎng)宿與藍(lán)汛歷史上正式公開的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)于把握潛在的投資機(jī)會(huì)至關(guān)重要。以下就是近三年以來(lái)，網(wǎng)宿與藍(lán)汛的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)比：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：藍(lán)汛通訊及網(wǎng)宿科技公開財(cái)報(bào)）

綜合兩家公司近三年來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)比，我們可以看出：

營(yíng)業(yè)收入

在2010年至2012年這三年時(shí)間里，網(wǎng)宿的營(yíng)業(yè)總收入從3.623億元增長(zhǎng)到了8.148億元，擴(kuò)大接近2.25倍。藍(lán)汛凈收入從4.034億元增長(zhǎng)到了8.137億元，擴(kuò)大接近2.02倍。不同于網(wǎng)宿與藍(lán)汛在營(yíng)業(yè)總收入方面相同的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，兩家公司在這三年內(nèi)的營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率方面表現(xiàn)出了較大的差異：網(wǎng)宿在2011年?duì)I業(yè)總收入增長(zhǎng)率有較大的提升，從2010年的26.22%增至2011年的49.65%，2012年達(dá)到了50.29%。三年之內(nèi)網(wǎng)宿科技的營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率提高了近一倍。藍(lán)汛的凈收入增長(zhǎng)率在2011年相較2010年小幅提升至56.50%后， 2012年藍(lán)汛沒有延續(xù)之前的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)， 凈收入增長(zhǎng)率縮水明顯， 為31.58%。

凈利潤(rùn)

縱觀2010至2012年期間二者的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)我們不難發(fā)現(xiàn)：三年內(nèi)，網(wǎng)宿科技?xì)w屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)從2010年的0.38億增長(zhǎng)到了2012年的1.04億，擴(kuò)大了約2.7倍。反觀藍(lán)汛，該公司三年凈利潤(rùn)走勢(shì)從2010年的0.61億跌至2012年的0.03億。

毛利率

在毛利率的變化上面，網(wǎng)宿與藍(lán)汛這三年的表現(xiàn)均較穩(wěn)定。網(wǎng)宿三年內(nèi)的毛利率在31%徘徊，2012年達(dá)到33.78%；藍(lán)汛的毛利率，近兩年也保持在31%上下。

網(wǎng)宿VS藍(lán)汛=平穩(wěn)VS波動(dòng)

綜合近三年財(cái)報(bào)里的各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，不論是在營(yíng)業(yè)收入還是營(yíng)收增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，網(wǎng)宿科技在2010年至2012年的發(fā)展態(tài)勢(shì)可以用“平穩(wěn)增長(zhǎng)”一詞來(lái)概括。相比之下，藍(lán)汛三年內(nèi)的表現(xiàn)則是“大起大落”，在公司營(yíng)收穩(wěn)定性上表現(xiàn)欠佳。

綜上所述，網(wǎng)宿科技近三年的表現(xiàn)證明了這是一家可以為投資者實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定回報(bào)率的公司，投資風(fēng)險(xiǎn)要明顯低于藍(lán)汛通信。而從中國(guó)CDN的宏觀市場(chǎng)上看，網(wǎng)宿科技相較藍(lán)汛通信雖然進(jìn)場(chǎng)較晚，但其注重國(guó)內(nèi)自主研發(fā)以降低公司成本的主張已經(jīng)初見成效，未來(lái)發(fā)展前景看好。

目前，網(wǎng)宿與藍(lán)汛已經(jīng)成為中國(guó)CDN市場(chǎng)上兩家最大的CDN服務(wù)提供商。雖然網(wǎng)宿與藍(lán)汛雙方在2012年的收入基本持平，但是從公司三年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，網(wǎng)宿要更加穩(wěn)定。

來(lái)源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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