港股新星天合化工遭遇做空，中國民企成重點(diǎn)目標(biāo)

9月2日，天合化工遭到匿名分析狙擊，股票下跌4.9%后停牌。3日，港股又一家民企上市公司神冠控股遭到做空機(jī)構(gòu)Emerson Analytics狙擊，股票下跌3.21%后停牌。中國上市民企成為做空機(jī)構(gòu)的主要目標(biāo)。

根據(jù)相關(guān)資料顯示，天合化工是中國最大、全球第六大潤滑油添加劑生產(chǎn)商，是中國最大的特種氟化物生產(chǎn)商，其主要客戶為中信集團(tuán)、中石油、中石化和法國石油公司，其特種氟化物項(xiàng)目列為國家重點(diǎn)科技支持項(xiàng)目、國家“十二五”規(guī)劃重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)。據(jù)路透社9月7日?qǐng)?bào)道，摩根士丹利私募基金經(jīng)過3年時(shí)間，花費(fèi)約1300萬人民幣盡職調(diào)查后，于2012年投資3億美元，用以發(fā)展天合化工特種氟化物項(xiàng)目。6月20日港股上市后，股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，成為香港2014年以來IPO市場(chǎng)表現(xiàn)最好的上市公司之一。

“做空”機(jī)構(gòu)由來已久，他們的成員包括遍布全球的分析師、會(huì)計(jì)師、統(tǒng)計(jì)師、電腦黑客專家以及律師等各行各業(yè)的專家?！督鹑跁r(shí)報(bào)》將其成為“松散的黑客行動(dòng)組織”，該組織既有通過非法投機(jī)做空上市公司賺取高額收益的經(jīng)濟(jì)屬性，也有復(fù)雜的國際政治背景因素。做空機(jī)構(gòu)從不以真面目示人，2011年8月，在遭受香椽“惡意”做空后，中國公司德爾電器在紐約法院向萊福特發(fā)起訴訟。但最終甚至法庭都不知曉其真實(shí)身份，他在報(bào)告中所留的中國手機(jī)無法撥通，電子郵箱也無法送達(dá)郵件。做空機(jī)構(gòu)一般采取預(yù)先賣空，然后通過發(fā)布對(duì)該上市公司的不利報(bào)告導(dǎo)致股價(jià)下跌，再在股價(jià)大跌之后低價(jià)買入股票，拋還給券商來獲得巨額收入。在對(duì)天合化工的做空中，“匿名分析”在其網(wǎng)站上稱不否認(rèn)客戶持有空頭頭寸。

為了在做空過程中準(zhǔn)確迅速地?fù)魸⑸鲜泄竟蓛r(jià)，做空機(jī)構(gòu)會(huì)夸大質(zhì)疑報(bào)告中的數(shù)據(jù)，甚至扭曲事實(shí)。受巨額利潤誘惑，做空機(jī)構(gòu)成為不擇手段的逐利者。在對(duì)天合化工的攻擊中，曾使用“業(yè)內(nèi)廠家并不知道有天合化工這一競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 ”等詞語描述。

近年來，“做空”機(jī)構(gòu)重點(diǎn)針對(duì)中國上市公司缺乏資本市場(chǎng)運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)和意識(shí)，開展新一輪的狙擊。2011年，香櫞和渾水一起向中國概念股發(fā)起攻擊，造成相關(guān)公司股價(jià)大跌，一年內(nèi)獵殺了46家中國上市公司。做空者認(rèn)為，中國將會(huì)面臨一個(gè)較長的經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期，做空中國股票是最賺錢的買賣之一。2012年，李開復(fù)聯(lián)合60位企業(yè)家和投資者炮轟“做空”機(jī)構(gòu) ，共同譴責(zé)做空行為。

就本次做空天合化工的匿名分析，曾于2012年7月做空奇虎360，致其股票當(dāng)日下跌7.46%，但時(shí)間證明，奇虎360依然是股民和投資者追逐的股票之一。奇虎被“做空”機(jī)構(gòu)狙擊后，業(yè)界專家曾斷言，其不會(huì)是最后一個(gè)攻擊目標(biāo)。同樣，今日之天合化工亦不可能是最后一個(gè)目標(biāo)，海外做空機(jī)構(gòu)不會(huì)就此善罷甘休。

業(yè)內(nèi)專家建議中國公司應(yīng)加強(qiáng)自身能力建設(shè)，提高防范意識(shí)，積極適應(yīng)國外市場(chǎng)的做空機(jī)制，提前做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上的突發(fā)信息，積累自己在投資者中的信譽(yù)，才能不讓做空機(jī)構(gòu)的“陰謀”得逞。

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