中子星優(yōu)財對話量化大師文藝復(fù)興基金創(chuàng)始人西蒙斯

　　從7月9日的谷底逆襲，經(jīng)過長達(dá)兩周的回調(diào)，A股最近開始進(jìn)入下降通道。7月27日更是氣吞山河的一口氣下跌8.48%，收于3725.56，創(chuàng)下8年來最大單日跌幅，2000股跌停的壯觀場面再現(xiàn)。

　　A股的反復(fù)巨震讓很多投資者膽戰(zhàn)心驚，開始青睞能很好抵抗市場風(fēng)險、保持穩(wěn)健收益的量化對沖產(chǎn)品。以中子星優(yōu)財發(fā)行的“金星1號”為例，就是以量化對沖為主要特色的多元混合型產(chǎn)品，以不超過5%通過率的超嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)從專業(yè)投資團(tuán)隊中選出10個頂尖黑馬團(tuán)隊，在6月7日至7月7日的一個月里，滬深300大跌26.64%，而“金星1號”的投資收益反而增長2.23%。

　　作為國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)智能資產(chǎn)配置平臺，中子星優(yōu)財致力于成為用戶的貼身“財富管家”，依據(jù)用戶的財務(wù)收支、家庭狀況、風(fēng)險偏好等輸出個性化資產(chǎn)配置方案，并提供相應(yīng)的優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品。每位投資者不用精通金融與市場，也能迅速找到最適合自己的投資之道，輕松實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

　　成立初期，中子星優(yōu)財便已獲得大河創(chuàng)投領(lǐng)投的數(shù)千萬人民幣投資，并且吸引了眾多金融與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的資深人士參與眾籌。同時，中子星優(yōu)財背靠聯(lián)想控股、海爾集團(tuán)等投資的寬奧母基金，幫助產(chǎn)業(yè)資本開拓資本市場。截至目前，中子星優(yōu)財發(fā)行產(chǎn)品總額已近10億元人民幣，既與國內(nèi)外大量一線私募基金、黑馬團(tuán)隊，以及券商、期貨公司等金融機(jī)構(gòu)有深入合作，又在協(xié)同國際頂級對沖基金，為國內(nèi)投資人開拓海外市場投資途徑。

　　中子星優(yōu)財在開拓海外市場的過程中，與著名的量化對沖大師，對沖基金文藝復(fù)興科技（Renaissance Technologies）的創(chuàng)始人詹姆斯·西蒙斯（James H. Simons）進(jìn)行了訪談。

　　西蒙斯旗下的旗艦產(chǎn)品大獎?wù)禄穑∕edallion Fund）自1988年創(chuàng)立以來，年均回報率高達(dá)34%，較索羅斯等投資大師同期的年均回報率要高出10個百分點(diǎn)，較同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年均回報率高出20多個百分點(diǎn)，比股神巴菲特近20年間的平均回報率高18個百分點(diǎn)。

　　此外，西蒙斯還是一位了不起的數(shù)學(xué)家，曾任教于麻省理工學(xué)院、哈佛大學(xué)和紐約州立大學(xué)石溪分校，和陳省身共同創(chuàng)立了著名的Chern-Simons理論，獲得過5年頒發(fā)一次的全美數(shù)學(xué)最高獎維布倫獎（Veblen Prize）。

　　2005年，西蒙斯宣布成立一支新的，主要針對機(jī)構(gòu)投資者的文藝復(fù)興機(jī)構(gòu)股票基金（RenaissanceInstitutional Equities Fund Fund，RIEF），截至2015年3月的5年年均絕對回報為17.55%。

　　外界有很多關(guān)于大獎?wù)禄鸬墓适?，但關(guān)于RIEF的信息卻很少。這一次，中子星優(yōu)財把已經(jīng)退休的量化對沖大師西蒙斯進(jìn)行了對話，談?wù)?RIEF這支“新基金”。

　　中子星優(yōu)財：有人將文藝復(fù)興的投資方式稱為“壁虎式定量投資”：推崇短線套利、頻繁交易，就像壁虎，平時趴在墻上一動不動，蚊子一旦出現(xiàn)就迅速將其吃掉，然后恢復(fù)平靜，等待下一個機(jī)會。你覺得這個比喻怎么樣？

　　西蒙斯：這個比喻并不太適合文藝復(fù)興機(jī)構(gòu)股票基金（RIEF），平均來講我們會對投資標(biāo)的進(jìn)行長期持有。事實(shí)上，如果以每天的交易量占總資產(chǎn)的比例來計算的話，我們通常需要12到14個月才能交易RIEF的全部資產(chǎn)。

　　盡管我們的策略會對投資標(biāo)的長期持有，但我們每天平均會進(jìn)行超過10000次的交易。事實(shí)上，我們投資組合中的每支股票平均每隔一天就倉位就會有增減的變化。

　　中子星優(yōu)財：能否簡單描述下文藝復(fù)興的投資方法？

　　西蒙斯：文藝復(fù)興的投資策略在設(shè)計和執(zhí)行過程中，都以數(shù)學(xué)和統(tǒng)計模型為依據(jù)，以此實(shí)現(xiàn)非常有吸引力的風(fēng)險調(diào)整后收益（risk-adjusted returns）。

　　在文藝復(fù)興機(jī)構(gòu)股票基金中，我們嘗試給投資者提供：

　　（1）遠(yuǎn)優(yōu)于標(biāo)普500的風(fēng)險調(diào)整后收益

　?。?）由大部分阿爾法和少量貝塔收益所組成的收益組合

　?。?）和標(biāo)普500低相關(guān)性的收益。我們的投資組合包括任何在美國市場交易的具有合適流動性的股票，這包括存托憑證（ADRs），但不包括做上市（IPOs）、在二級市場公開交易的有限合伙制企業(yè)的份額（MLPs）和交易型開放式指數(shù)基金（ETFs）

　　我們使用的分散投資的方法是，盡可能多的配置各類型資產(chǎn)。平均來講，我們會持有2500到3000種不同股票。

　　中子星優(yōu)財：現(xiàn)在從事量化投資的專業(yè)機(jī)構(gòu)越來越多，文藝復(fù)興如何讓收益率始終名列前茅？

　　西蒙斯：文藝復(fù)興早在1980年代就開始管理資金，因此所以我們在投資經(jīng)驗和企業(yè)知識的累積上有著非常顯著的優(yōu)勢。我們擁有豐富的公司資源，這使得我們可以不斷的對業(yè)務(wù)進(jìn)行再投資，這包括但不僅限于有能力招募高素質(zhì)的研究人員，維護(hù)和擴(kuò)展一個巨大的數(shù)據(jù)庫和計算機(jī)基礎(chǔ)設(shè)施等等。最后，我們過去30多年都在使用這套行之有效的方法，未來也不打算用任何其他方法來替換它，還是會延續(xù)這樣的投資管理風(fēng)格。

　　文藝復(fù)興擁有非常好的工作環(huán)境和一流的員工，包括數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、物理學(xué)、天文學(xué)和計算機(jī)科學(xué)的博士們。

　　中子星優(yōu)財：使用量化投資的方式，不論市場漲跌，都能通過市場波動賺取收益？

　　西蒙斯：我們一直密切關(guān)注未來的風(fēng)險，并且努力構(gòu)建能在我們預(yù)期下運(yùn)行的系統(tǒng)。作為投資研究的一部分，我們投入了大量的時間和資源，持續(xù)的改進(jìn)我們的系統(tǒng)。

　　中子星優(yōu)財：文藝復(fù)興的投資者是有哪些群體？

　　西蒙斯：我們的投資者很多元，包括公司，公共養(yǎng)老基金，捐贈基金，基金會，保險公司，家族財富，以及高凈值客戶。

　　中子星優(yōu)財：文藝復(fù)興會關(guān)注中國市場嗎？

　　西蒙斯：很遺憾，我們對中國市場沒有具體的看法。像上面說到的，RIEF的投資標(biāo)的僅限于在美國交易的股票。所以從理論上說，RIEF會接觸到一些在美國市場發(fā)行存托憑證（ADRs）但主體在中國的公司，但是這些投資（就像RIEF的所有投資一樣）的原則是安全性，并不是市場的地理位置。

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