QE3助推成品油上漲預(yù)期，化工品提振行情難持續(xù)

美聯(lián)儲QE3靴子落地提振了全球大宗商品市場的熱情，受此影響，國際原油價格以及國內(nèi)化工品市場也在9月14日應(yīng)聲走紅。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，高油價無益于經(jīng)濟(jì)發(fā)展且對美國大選不利，美國可能再次釋儲從而導(dǎo)致后期油價回落；但近期油價的上漲將再次縮減煉油利潤，并引發(fā)國內(nèi)成品油價格的上漲預(yù)期。而國內(nèi)化工品市場可能因進(jìn)口產(chǎn)品價格上升而階段性走強(qiáng)，但由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)疲軟態(tài)勢依然，下游需求偏弱，化工品市場的實(shí)質(zhì)性持續(xù)上行恐將受限。

　　油價短期提振

　　9月14日，美聯(lián)儲QE3靴子落地，計劃每月購買400億美元機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，并承諾維持超低利率環(huán)境到2015年中。這一決策傳出后，美元走軟帶動油價走高，原油價格突破了此前連續(xù)維持四周的盤整區(qū)間，再次向100美元/桶的壓力位沖擊。截至9月14日，紐約油價報收于99美元/桶，布倫特油價上漲至116.66美元/桶。

　　金銀島分析師張靜認(rèn)為，此次量化寬松政策的推出對市場信心的提振作用大于對經(jīng)濟(jì)的提振，預(yù)計本次量化寬松政策的推出，將繼續(xù)推升市場的風(fēng)險偏好，短期內(nèi)對原油價格構(gòu)成提振。預(yù)計原油期價短線看仍有沖高可能，近期或?qū)⑸蠜_100美元的壓力位。

　　不過，她也指出，由于本次量化寬松政策的推出，前期市場已經(jīng)有了很大的預(yù)期，因此14日的油價并未出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。

　　“若QE3政策消化后，美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)未達(dá)到預(yù)期，國內(nèi)失業(yè)率依然高居不下，這將打壓市場風(fēng)險偏好，促使包括原油在內(nèi)的大宗商品承壓下行?！彼J(rèn)為，油價高企無益于經(jīng)濟(jì)發(fā)展且對美國大選不利，因此美國可能再次釋儲平抑油價，從而成為后期油價回落的最大風(fēng)險源。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于我國原油對外依存度較大，QE3推動國際油價上揚(yáng)將增加我國原油的輸入成本，引發(fā)國內(nèi)市場對成品油的看漲預(yù)期。而原油價格的上漲直接導(dǎo)致國內(nèi)煉廠的原料成本上升，煉廠的煉油利潤將再次縮減。

　　化工長期難利好

　　受QE3推出以及國際原油價格反彈影響，國內(nèi)化工品市場普遍出現(xiàn)上漲。據(jù)中宇資訊機(jī)構(gòu)監(jiān)測，9月14日，乙二醇、PTA、苯乙烯的國內(nèi)華東主港報價普遍上漲300-400元/噸，純苯、甲苯、甲醇延續(xù)前期強(qiáng)勢，塑料市場PVC、PE等產(chǎn)品的國內(nèi)現(xiàn)貨報價更是大幅走高。

　　盡管如此，中宇資訊分析師柳東遠(yuǎn)指出，QE3的推出能否為美國國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入有效動力目前難下定論。此外，QE3的推出將大大增加全球流動性泛濫風(fēng)險，使得國內(nèi)輸入性通脹的壓力再度浮現(xiàn)；從國內(nèi)政策調(diào)控的角度看，國內(nèi)化工品生產(chǎn)企業(yè)短期內(nèi)資金短缺的局面恐將延續(xù)。

　　“進(jìn)入9月傳統(tǒng)需求旺季后，化工市場的多數(shù)終端需求迄今未有明顯活躍出現(xiàn)，較市場心理預(yù)期存在落差?！绷鴸|遠(yuǎn)預(yù)計，三、四季度出口增速下滑的預(yù)期仍難以解除，而國內(nèi)內(nèi)需增長的疲軟態(tài)勢也將持續(xù)，因此今年化工品市場“金九銀十”的旺季局面或?qū)㈦y有明顯體現(xiàn)。

　　“近期部分化工品市場有對下游工廠在國慶長假前備貨的預(yù)期，因此預(yù)計短期內(nèi)部分產(chǎn)品會強(qiáng)勢拉升走。但中期走勢難以樂觀，國慶后部分產(chǎn)品高位回調(diào)的風(fēng)險隨時可能釋放?！彼偨Y(jié)道。

來源：中國證券報

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