動力煤瀝青期貨將相繼掛牌，期貨市場加速擴(kuò)容

繼國債期貨之后，國內(nèi)商品期貨市場動力煤、石油瀝青期貨也將相繼掛牌交易。實(shí)際上，目前在期貨新品種中，包括鐵礦石、鐵合金、熱軋卷板以及雞蛋等品種的前期開發(fā)準(zhǔn)備已基本完成，期貨市場顯示加速擴(kuò)容跡象。

　　動力煤、石油瀝青相繼掛牌

　　作為“不折不扣”的大品種，動力煤期貨26日登陸鄭州商品交易所上市交易，開盤后一如新品種上市的運(yùn)行軌跡——沖高。

　　“動力煤在我國的年產(chǎn)量及需求量極大，每年需要物流中轉(zhuǎn)的動力煤穩(wěn)超10億噸，市場的各個(gè)因素都可能導(dǎo)致煤價(jià)波動?！苯疸y島分析師戴兵表示，隨著動力煤掛牌期貨品種上市，相關(guān)企業(yè)將最終受益。

　　據(jù)生意社的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年以來，動力煤的價(jià)格已累計(jì)下跌近40%?！懊禾績r(jià)格波動頻繁，產(chǎn)業(yè)鏈上各經(jīng)營主體的保值避險(xiǎn)需求都較為強(qiáng)烈，上市期貨，能使企業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨、期貨‘兩條腿走路’?！鄙馍绶治鰩熈_秀滿說。

　　與此同時(shí)，作為全球首個(gè)石油瀝青期貨合約，瀝青期貨也將于10月9日正式在上海期貨交易所掛牌交易，國內(nèi)石油類期貨品種序列將再增一新成員。

　　廣發(fā)期貨分析師張卉瑤表示，瀝青是現(xiàn)有期貨品種中除燃料油外與原油價(jià)格走勢聯(lián)動性最強(qiáng)的品種，石油瀝青期貨的上市將為交易所未來推出原油、成品油等期貨品種積累經(jīng)驗(yàn)。

　　“原油是全球第一大大宗商品，早在2004年燃料油期貨上市時(shí)，市場就期待中下游產(chǎn)品的上市能為這一‘大品種’的上市積累經(jīng)驗(yàn)?！北姸鄻I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前國際成熟品種基本都已在國內(nèi)市場交易，周邊期貨產(chǎn)品的相繼上市或?yàn)檫@一“重磅級”產(chǎn)品的面世奠定基礎(chǔ)。

　　新產(chǎn)品“排隊(duì)”待上市

　　除動力煤、瀝青等新品種，包括鐵礦石、熱軋卷板、粳稻以及雞蛋等多個(gè)品種的前期基礎(chǔ)性開發(fā)工作已基本完成，等待監(jiān)管層的放行“排隊(duì)”上市。

　　業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，未來幾年，國內(nèi)四大期貨交易所籌備推出的新品種可能多達(dá)數(shù)十個(gè)?！霸谀壳坝?jì)劃上市的品種中，除原油、動力煤外，鐵礦石衍生品的市場容量不容小視?！鄙虾Ｖ衅诜治鰩熓Y海峰認(rèn)為，一方面，鐵礦石的現(xiàn)貨基礎(chǔ)雄厚，貿(mào)易量巨大；另一方面，由于前期已上市鋼材、焦炭等品種，鐵礦石期貨的上市，鋼鐵期貨市場的產(chǎn)品序列也將得到補(bǔ)齊。

　　與此同時(shí)，一系列拓展市場深度的產(chǎn)品也在緊鑼密鼓地推進(jìn)，包括商品指數(shù)期貨、期權(quán)等產(chǎn)品只待“臨門一腳”。如上海期貨交易所基于有色金屬指數(shù)的期貨產(chǎn)品設(shè)計(jì)已完成準(zhǔn)備，有望盡快推向市場。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管投資者對期權(quán)的交易相對陌生，但這一產(chǎn)品很可能對期貨市場運(yùn)行的質(zhì)量帶來顛覆性影響?！皬闹袊_灣、韓國等地推期權(quán)交易的經(jīng)驗(yàn)來看，推出期權(quán)對期貨市場的變革是巨大的，包括對期貨投資者的一些投資策略、思維都能帶來較大的創(chuàng)新性改變?！眹鹌谪浉笨偨?jīng)理江明德表示。

　　“期權(quán)更接近于保險(xiǎn)，投資者支付的權(quán)利金相當(dāng)于針對某種風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)。”上海中期副總經(jīng)理蔡洛益指出，對于投資者，期權(quán)交易的成本更低，一旦這一產(chǎn)品獲準(zhǔn)上市，企業(yè)通過期貨市場的套期保值效率將逐步得到提高。

　　期市加速擴(kuò)容

　　中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前8月，國內(nèi)期貨市場累計(jì)成交14.25億手，接近去年全年的交易量；成交金額185.6萬億元，超過去年全年總和。而在金融危機(jī)爆發(fā)的2008年，國內(nèi)期貨市場成交量和成交額分別為13億手和72萬億元左右。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著新產(chǎn)品不斷上市，期貨市場的擴(kuò)容進(jìn)一步加速。

　　與股市等資本市場不同，期貨市場每個(gè)品種對應(yīng)著一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，已上市30余個(gè)期貨品種意味著為30余個(gè)產(chǎn)業(yè)建立起了風(fēng)險(xiǎn)管理渠道。

　　“目前一個(gè)明顯的變化是對期貨工具運(yùn)用在增多，尤其是涉及期貨上市品種的行業(yè)企業(yè)，在經(jīng)歷金融危機(jī)洗禮后，利用期貨工具的意識和水平都大大提升。”上海一期貨公司負(fù)責(zé)人告訴記者，金融危機(jī)使企業(yè)及機(jī)構(gòu)都更重視風(fēng)險(xiǎn)的管控。

　　“期貨新產(chǎn)品接連推出，不僅是監(jiān)管層和交易所的推動，與市場需求的因素也密不可分。”江明德認(rèn)為，期貨是風(fēng)險(xiǎn)管理的有效工具，隨著市場對風(fēng)險(xiǎn)管理需求大幅增長，新產(chǎn)品密集推出順理成章。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授朱國華等專家表示，未來服務(wù)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，期貨市場還大有可為。如市場應(yīng)該積極探索包括地價(jià)實(shí)物期權(quán)、碳排放期貨及期權(quán)等產(chǎn)品，促進(jìn)土地經(jīng)營流轉(zhuǎn)以及碳排放信用市場建設(shè)。同時(shí)，著眼服務(wù)小微企業(yè)，期貨市場也應(yīng)推出更多小品種、小合約及指數(shù)類產(chǎn)品，滿足小微企業(yè)需求。

　　“對投資者而言，新品種陸續(xù)上市無疑拓寬了投資渠道，增加了新的投資機(jī)會?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，相比其他投資渠道，期貨實(shí)行雙向交易。不過對于普通投資者來說，風(fēng)險(xiǎn)控制及專業(yè)判斷仍是參與市場的必備法寶。（陳云富）

來源：新華網(wǎng)

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