通信板塊再獲政策支持 行業(yè)景氣度或將提升

　　近日，工信部發(fā)布《“寬帶中國”戰(zhàn)略及實施方案》，2015年主要引導目標是在2015年大幅提升中國通信網(wǎng)絡的寬帶速度，寬帶網(wǎng)絡能力實現(xiàn)躍升，新增光纖到戶覆蓋家庭8000萬戶，推動一批城市率先成為“全光網(wǎng)城市”。中國政府將改善4G網(wǎng)絡及強化高速寬帶包括交互式網(wǎng)絡電視的研發(fā)，目標是新建超過60萬個4G基站，4G網(wǎng)絡覆蓋縣城和發(fā)達鄉(xiāng)鎮(zhèn)。新增1.4萬個行政村通寬帶。

　　另外，政府將支撐100家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)積極探索智能工廠、智能裝備和智能服務的新模式、新業(yè)態(tài)，支撐1000家工業(yè)及生產(chǎn)性服務企業(yè)的高帶寬專線服務，新增M2M智能機器　終端1000萬個，促進工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+發(fā)展。

　　“2014年‘寬帶中國’的實際完成量略高于計劃量，預計2015年4G投資將會持續(xù)增長，為4G相關產(chǎn)業(yè)鏈提供廣闊的市場需求，特別是公網(wǎng)通信網(wǎng)絡建設?！睎|北證券研究員吳娜認為，隨著4G用戶增長，對數(shù)據(jù)存儲和傳輸?shù)男枨髮鞩DC和CDN爆發(fā)式增長，方案提出要積極支撐和服務智能制造，未來通信、數(shù)控與工業(yè)生產(chǎn)制造的融合將造就千億級別的工業(yè)4.0市場。

　　板塊分化仍存在

　　“回顧通信行業(yè)2014年的業(yè)績表現(xiàn)，運營商增長放緩，設備商延續(xù)高速增長。”長江證券研究員胡路分析稱，在電信行業(yè)趨于飽和、行業(yè)競爭加劇的背景下，“營改增”政策的實施迫使運營商轉變營銷策略，致使2014年營收同比小幅下降，而受益于網(wǎng)間結算政策的調整，中國聯(lián)通和中國電信凈利潤保持增長態(tài)勢，中國移動的凈利潤則持續(xù)下滑；但三大運營商均面臨互聯(lián)網(wǎng)+OTT沖擊，流量轉型壓力不斷加大。通信設備商方面，受運營商4G建設拉動，相關設備需求旺盛，推動通信設備行業(yè)全年營收同比增長13.85%；隨著各個廠商經(jīng)營情況的持續(xù)改善，行業(yè)整體毛利率同比增長0.65%、凈利潤同比增長34.62%，行業(yè)整體盈利能力伴隨行業(yè)景氣度提升而大幅增強。

　　“新一輪4G網(wǎng)絡建設熱潮必將支撐2015年通信行業(yè)景氣度持續(xù)向上，從而為通信設備商提供廣闊的市場需求?！焙氛J為，4G產(chǎn)業(yè)鏈進入業(yè)績兌現(xiàn)期，板塊分化情況仍然存在。通信設備商可分為無線通信、光通信、專網(wǎng)通信、終端設備等板塊，全面審視四個板塊的業(yè)績，4G產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績表現(xiàn)明顯優(yōu)于其他板塊。具體而言，無線通信領域，4G建設帶來的行業(yè)高景氣逐漸向4G中后周期行業(yè)傳導，4G后周期無線網(wǎng)絡優(yōu)化行業(yè)拐點已然確定；光通信領域，4G建設驅動光傳輸系統(tǒng)設備、光器件加速發(fā)展。此外，盡管光纖光纜的需求依舊維持10%左右的增長，但是新訂單價格下滑較大程度上削弱了光纖光纜廠商的盈利能力；專網(wǎng)通信的整體收入規(guī)模穩(wěn)步上升，后續(xù)將受益于公安系統(tǒng)的專網(wǎng)建設投資，以及數(shù)字產(chǎn)品升級的行業(yè)發(fā)展趨勢；終端設備領域，智能卡依然維持高景氣度，4G驅動終端天線廠商延續(xù)高速增長。

　　可以預見，2015年無線網(wǎng)絡無疑將繼續(xù)作為運營商投資的重點。2015年三大運營商計劃完成資本開支4075億元，同比增長8.59%。其中，中國電信計劃630億元用于無線網(wǎng)絡建設，同比增長113%；中國聯(lián)通的移動網(wǎng)絡投資金額預計為435億元，同比增長17%。

　　鑒于4G產(chǎn)業(yè)鏈景氣向上，4G建設拉動傳輸網(wǎng)投資增長，智能卡及手機天線行業(yè)持續(xù)爆發(fā)，胡路對中興通訊、烽火通信、中恒電氣、光迅科技、天喻信息、世紀鼎利等維持“推薦”評級。

　　中長期景氣度有望提升

　　“2014年‘寬帶中國’的實際完成量略高于計劃量，預計2015年很有可能會持續(xù)超額完成。”中信建投研究員徐荃子推薦關注“寬帶中國”提速對4G、光通信、民營運營商、IDC數(shù)據(jù)中心運營商等相關產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。

　　徐荃子認為，近期隨著創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)高漲，通信板塊從年初至今漲幅已超過70%。中長期來看，注冊制、新三板、中證500指數(shù)推出等預期仍然存在，未來半年互聯(lián)網(wǎng)板塊會熱點持續(xù)，但分化明顯。

　　華融證券安靜則分析稱，李克強總理5月7日到訪中關村創(chuàng)業(yè)大街，掀起萬眾創(chuàng)新的熱潮；之后中國政府網(wǎng)公布的《國務院關于大力發(fā)展電子商務加快培育經(jīng)濟新動力的意見》，從八個方面推進電商發(fā)展，加快培育經(jīng)濟新動力，更是提到了建立健全適應電子商務發(fā)展的多元化、多渠道投融資機制，研究鼓勵符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內上市等相關政策。近日，工信部發(fā)布《關于實施“寬帶中國”2015專項行動的意見》。在國家推動信息消費的背后，是需要建設好寬帶的通信基礎設施。為實現(xiàn)“寬帶中國”專項行動這一目標，各大運營商勢必還將在4G無線和寬帶到戶中進一步建設落實，從而推動整個行業(yè)的景氣。

　　華融證券建議投資者持續(xù)關注經(jīng)營穩(wěn)健、制式成熟、運營能力強的寬帶運營商；具有技術積累和國際市場競爭力的無線設備和光網(wǎng)絡公司；業(yè)內經(jīng)驗積累深厚，積極探索云計算等領域的創(chuàng)新型企業(yè)。（韓永先）

來源：中國經(jīng)濟時報

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