互聯(lián)網(wǎng)新泡沫論是杞人憂天？

　　作為谷歌以后最有新聞價 值 的IP O， 社 交 網(wǎng) 絡(luò)Facebook2月初向美國證券交易委員會提交招股書賺足眼球。

　　這家年輕公司，僅用了8年就從哈佛大學(xué)轉(zhuǎn)到硅谷，又從硅谷走進華爾街，并將以最高募股50億美元成為美國歷史上最大科技股IPO案例，如此“豐功偉績”似乎也沒有被冷落的理由。

　　另外，當(dāng)前股市正值低迷時期，有這樣一支優(yōu)質(zhì)科技股入市，將帶動投資者熱情，自然也是一件好事。

　　但正當(dāng)媒體熱議Facebook富豪批量產(chǎn)生、股民該如何購買Facebook股票、企業(yè)該如何復(fù)制Facebook模式，一片狂歡景象時，有人卻隱約嗅到一絲危險訊號，開始擔(dān)心互聯(lián)網(wǎng)新泡沫。

　　這些人說，F(xiàn)acebook當(dāng)前市場估值為1000億美元，而它去年收益為10億美元，這意味著Facebook的股票將以高達(dá)100倍的市盈率上市交易，存在泡沫。畢竟，美國股票平均市盈率為14倍，谷歌為20倍，微軟為11倍，蘋果公司為14倍。

　　而近期，美股三大股指中偏重科技股的納斯達(dá)克指數(shù)急漲，點位漲至2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來的最高水平。高投機性的互聯(lián)網(wǎng)公司如視頻網(wǎng)站N etflix和社交游戲公司Zynga股價連日飆升。蘋果公司股價也歷史首次突破500美元，就在喬布斯去年10月去世后的短短數(shù)月內(nèi)，其市值已經(jīng)上漲1000億美元，劍指5000億美元大關(guān)。

　　科技股一時風(fēng)頭無兩，不由得讓人想起十幾年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。1999年年底，正值泡沫破滅前的最后繁榮期，無數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司接連上市，股價不斷上漲。當(dāng)時，誰都不會料到幾個月后，一切會灰飛煙滅，多個曾經(jīng)市值數(shù)十億美元的公司瞬間倒閉。

　　對那場風(fēng)暴，華爾街至今心有余悸，對待新一輪科技股熱潮的態(tài)度自然也更加審慎。

　　在一些人眼中，如今的Facebook盡管成功，但公開上市后，這個年輕的公司能否牢牢把握市場的青睞并提供不錯的回報，卻面臨風(fēng)險。從其用戶增長速度上看，未來將不可避免地面臨不斷放緩的趨勢。從營收來源上看，其85%來自廣告收入，過于單一，而且廣告商對Facebook的廣告效果至今持觀望懷疑態(tài)度，加大未 來 不 確 定 性 。 在 越 來 越 普 遍 的 移 動 設(shè) 備 方 面 ，F(xiàn)acebook不像谷歌和蘋果擁有自己的服務(wù)平臺，缺乏核心競爭力。另外，它還面臨越來越多的監(jiān)管風(fēng)險，在其150多頁的招股書中，“隱私權(quán)”這個詞高頻出現(xiàn)，如何保護隱私、保護知識產(chǎn)權(quán)，保護未成年人，保證在線支付安全都將考驗Facebook的經(jīng)營能力。

　　但盡管存在風(fēng)險，F(xiàn)acebook和世紀(jì)初的那些劣質(zhì)網(wǎng)絡(luò)公司卻也不可同日而語。畢竟它是在全球擁有8.45億用戶的最大社交網(wǎng)絡(luò)平臺，滲透到人們生活深處，徹底改變?nèi)藗兊纳钅Ｊ健Ｆ浣?jīng)營發(fā)展也很健康，2010年營業(yè)收入為19.7億美元，利潤6.06億美元，2011年則分別為37.1億美元和10億美元，增長率接近100%。而且，F(xiàn)acebook創(chuàng)始人扎克伯格對中國市場野心勃勃，未來發(fā)展不可估量。

　　1000億美元的市場估值也不無道理，其可觀的成長空間和市場對它的高預(yù)期，完全有可能讓它以100倍的市盈率上市并熱賣。

　　其實，即使有泡沫，也是大浪淘沙，真正好的公司終究會留下來。就像在上一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫中，像甲骨文、思科和英特爾等一批優(yōu)質(zhì)公司，最終全部存活下來。

　　如今納斯達(dá)克中的科技藍(lán)籌股，如谷歌、英特爾、微軟、蘋果，其市盈率遠(yuǎn)低于本世紀(jì)初的科技公司，處于非常健康的區(qū)間，完全沒有泡沫可言?；蛟S，現(xiàn)在擔(dān)心互聯(lián)網(wǎng)泡沫真的有點杯弓蛇影，杞人憂天。但在市場發(fā)熱的時候能有人潑點冷水也未嘗不是件好事情。冷靜點，就能長久點。

來源：經(jīng)濟參考報

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