寬帶提速全面利好光通信板塊

　　工信部正式對外印發(fā)《實施寬帶普及提速工程意見》，標志著中國寬帶網(wǎng)絡(luò)進入大提速階段。顯然，以寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為核心的高速信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將再次成為市場關(guān)注焦點。

　　第一、建設(shè)泛在、高速的基礎(chǔ)信息網(wǎng)絡(luò)設(shè)施是決策層的核心訴求。無論是“國家寬帶戰(zhàn)略”，抑或是“三網(wǎng)融合”，決策層推出產(chǎn)業(yè)政策的最根本出發(fā)點，在于建成完備的基礎(chǔ)信息網(wǎng)絡(luò)設(shè)施，從而推動經(jīng)濟及社會發(fā)展。對于新一代的基礎(chǔ)信息網(wǎng)絡(luò)設(shè)施，其必須具備兩個基本屬性：1、泛在，即在地理空間上具備無縫覆蓋，以寬帶網(wǎng)絡(luò)設(shè)施的廣覆蓋為目標；2、高速，即在技術(shù)指標上達到硬性要求，以絕對速率的領(lǐng)先為目標。

　　自 2010 年“三網(wǎng)融合”產(chǎn)業(yè)政策推出后，無論是三大運營商還是廣電系統(tǒng)，均在基礎(chǔ)寬帶網(wǎng)絡(luò)的覆蓋建設(shè)上取得了不同程度的進展，尤其是中國電信推出的“城市光網(wǎng)”計劃，通過大面積的FTTH 覆蓋建設(shè)，基本完成了對城市區(qū)域的高速寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋建設(shè)。

　　顯然，在寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋達到一定效果后，對寬帶網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)重點自然而然的會轉(zhuǎn)變到“提速”階段。通過寬帶提速工程，可將前期的寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋成果轉(zhuǎn)變?yōu)檎鎸嵉挠脩魧拵w驗，這也是工信部推出《實施寬帶普及提速工程意見》的直接動因。

　　第二、寬帶提速使得寬帶網(wǎng)絡(luò)投資增長具備長期持續(xù)性。從寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的進程來看，其按照建設(shè)側(cè)重點可以分為兩個階段：1、基礎(chǔ)寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋建設(shè)階段；2、寬帶用戶開通發(fā)展階段。簡而言之，由于中國特殊國情，用戶駐地網(wǎng)的建設(shè)均是具備排他性的，因此，在寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋建設(shè)階段，為盡可能的占據(jù)用戶側(cè)管道資源，其網(wǎng)絡(luò)建設(shè)具備一定爆發(fā)性；而在用戶發(fā)展階段，跟隨用戶發(fā)展節(jié)奏，其網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資的持續(xù)時間更長。需要指出，在網(wǎng)絡(luò)覆蓋建設(shè)階段，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的重點為線路及管道資源建設(shè)，即ODN 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，也即“薄覆蓋”模式；而在用戶發(fā)展階段，寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)重點為完成樓道及用戶室內(nèi)光線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，其主要投資于ONU 等主設(shè)備領(lǐng)域，也即從“薄覆蓋”到“全覆蓋”建設(shè)模式。

　　通過測算，在FTTH 總體投資成本中，“薄覆蓋”到“全覆蓋”成本占比約為50%。因此，考慮到中國寬帶用戶普及率較低，尤其是FTTH 用戶滲透率較低的事實，寬帶提速使得寬帶網(wǎng)絡(luò)投資的增長，具備長期持續(xù)性。

　　第三、寬帶提速將使得電信運營商的帶寬優(yōu)勢更為明顯，刺激廣電加快NGB 建設(shè)步伐。一直以來，中國電信及中國聯(lián)通均是中國寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的主要執(zhí)行者，但在“三網(wǎng)融合”推出之后，廣電有線運營商也成為寬帶市場上的重要參與者。顯然，僅從寬帶網(wǎng)絡(luò)資源的現(xiàn)狀而言，在實施寬帶提速之后，廣電與電信運營商的帶寬差距將更為明顯，因此，寬帶提速工程的實施將逼迫廣電加快NGB 建設(shè)步伐，以保證其在寬帶領(lǐng)域的競爭力不會過度降低。

　　另一方面，由于另一大電信運營商中國移動在全業(yè)務(wù)時代劣勢愈發(fā)明顯，其具備強烈的進入寬帶市場的意愿。顯然，寬帶提速工程的實施，是有利于中國電信及中國聯(lián)通等寬帶市場在位者的，因其強化了二者的帶寬優(yōu)勢。因此，對于中國移動而言，為應(yīng)對不利局面，其必然加快與廣電系統(tǒng)的合作力度，以寄希望于二者合作后能實現(xiàn)優(yōu)勢互補，在寬帶市場能夠有所作為。

　　寬帶提速工程將繼續(xù)推升光通信行業(yè)景氣度，從而全面利好光通信板塊。我們認為，從受益程度而言，光系統(tǒng)設(shè)備將是寬帶提速的最大受益行業(yè)，而光器件、配線、光纖光纜、雙向改造等相關(guān)細分行業(yè)廠商也會從中受益。綜合考慮競爭格局、受益彈性等因素，我們優(yōu)選的標的為烽火通信600498,股吧、光迅科技002281,股吧和中興通訊，同時建議關(guān)注日海通信、新海宜、亨通光電600487,股吧、中天科技600522,股吧、數(shù)碼視訊300079,股吧等廠商的投資機會。

來源：信息早報

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