中移動既往資本運(yùn)作或得不償失 主動找死勝于被動等死

近日，中國移動大手筆入股科大訊飛引發(fā)市場熱議。縱觀近幾年，中國移動在國內(nèi)外屢屢出手投資相關(guān)企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性布局或嘗試彌補(bǔ)內(nèi)容、應(yīng)用短板等。

“借力”目的成效甚微

8月23日，中國移動以13.63億（人民幣，下同）認(rèn)購科大訊飛15%的股份。事實(shí)上，這不是中國移動第一次通過資本運(yùn)作的方式掌控國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵入口與領(lǐng)域。2010年中國移動以398億元入股浦發(fā)銀行；2011年與人民網(wǎng)共同打造盤古搜索，并以2.37億現(xiàn)金收購其控股的終端子公司中移鼎訊其他合作伙伴的全部股份；近期更傳出中國移動即將入股中廣傳播，與后者共同推進(jìn)移動多媒體（CMMB）業(yè)務(wù)運(yùn)營。

“縱觀中國移動國內(nèi)資本投資舉措，可以分為兩大類，第一類為戰(zhàn)略性布局，如入股浦發(fā)以及與人民網(wǎng)打造盤古搜索，這類投資考慮的因素更為綜合，相對而言瞄準(zhǔn)未來，因此回報期相對較長；而第二類投資往往直指彌補(bǔ)移動互聯(lián)網(wǎng)短板，如入股科大訊飛是為了彌補(bǔ)業(yè)務(wù)短板，入股中廣傳播主要是為了掌控內(nèi)容，而收購中移鼎訊則是為了掌控終端。”廣東移動相關(guān)受訪人士表示。

以入股科大訊飛為例，相對于自行研發(fā)業(yè)務(wù)，小額入股的方式裨益幾多。首先，高效彌補(bǔ)殺手級應(yīng)用短板。中國移動無需投入巨大的資源和人力自行研發(fā)相關(guān)技術(shù)，便可坐享科大訊飛國內(nèi)智能語音市場70%份額的成果。其次，相對于成立合資公司或戰(zhàn)略控股，以少數(shù)比例入股優(yōu)勢公司的做法既能起到“借力”的目的，又有利于保持入股公司的獨(dú)立運(yùn)作與原有優(yōu)勢。因此，目前看來，中國移動入股科大訊飛前景可期。

但反觀中國移動既往投資實(shí)踐，由于種種原因，目前整體上仍處于失大于得的狀態(tài)。

逐一看來，中移鼎訊掌握著中國移動定制手機(jī)的銷售和服務(wù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，收購其可彌補(bǔ)中國移動終端短板?！澳壳埃袊苿右呀?jīng)基于中移鼎訊班底成立了終端公司，雖然剛剛開始運(yùn)轉(zhuǎn)，但已取得了一定成績，此項(xiàng)收購從現(xiàn)期及長期來看較為必要?！敝袊苿油ㄐ叛芯吭合嚓P(guān)受訪人士表示。

然而，入股浦發(fā)銀行的初衷卻未能實(shí)現(xiàn)?！爸袊苿釉馐墙枇ζ职l(fā)金融運(yùn)營資質(zhì)將‘手機(jī)卡’變身為‘銀行卡’，但由于國家遲遲未對移動支付業(yè)務(wù)模式及主導(dǎo)方做出明確表態(tài)，致使目前移動端仍以網(wǎng)銀支付為主，與運(yùn)營商關(guān)系不大，中國移動借力浦發(fā)的目的尚未實(shí)現(xiàn)。”廣東移動相關(guān)受訪人士表示。

上述受訪人士進(jìn)一步指出，由于移動支付的主導(dǎo)方非金融系即電信系，因此一旦相關(guān)政策明朗，兼具兩方資源與優(yōu)勢的中國移動仍將較為利好，“從這個意義上來說，入股浦發(fā)銀行雖收效甚微，但也難言失敗”。

相對而言，CMMB業(yè)務(wù)以及盤古搜索的前景更為黯淡。目前，面對不斷涌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)視頻內(nèi)容，CMMB業(yè)務(wù)已經(jīng)迅速被邊緣化，據(jù)艾媒咨詢調(diào)查，其移動終端用戶占比已低于5%。“從純經(jīng)濟(jì)收益角度，中國移動對CMMB的巨額投資將隨著CMMB業(yè)務(wù)的邊緣化而變得意義有限，而與人民網(wǎng)打造的盤古搜索影響力也尚未顯現(xiàn)，這兩筆資本投資總體而言失大于得?！狈治鋈耸恐赋?。

對外擴(kuò)張屢屢碰壁

中國移動并不只滿足于國內(nèi)市場的開拓，在全球化浪潮下，其也在試圖成為國際主流運(yùn)營商。目前，中國移動在中國港澳臺及國際市場上也屢屢進(jìn)行投資，包括收購香港萬眾公司（現(xiàn)中國移動香港公司）在港開展電信業(yè)務(wù)，收購巴基斯坦電信公司參與巴基斯坦電信市場爭奪以及嘗試入股臺灣遠(yuǎn)傳電信。

但中國移動的國際化之路走得并不順暢，其在巴基斯坦收購的辛姆巴科公司7%的市場份額遠(yuǎn)低于20%～25%的期望值。這暴露出中國移動實(shí)踐國際化運(yùn)營時，對當(dāng)?shù)剡\(yùn)營政策、用戶消費(fèi)習(xí)慣等關(guān)鍵因素準(zhǔn)備不足，此外，未及時在市場策略以及用戶策略上體現(xiàn)本土特色也導(dǎo)致了公司無法快速發(fā)展。

另外中國移動嘗試入股臺灣遠(yuǎn)傳電信的交易在中國臺灣因政策管制而受挫。“中國移動入股遠(yuǎn)傳電信的目的之一是希望通過合作學(xué)習(xí)了解3G網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)”，分析人士表示，“但受限于臺灣當(dāng)局的限制，合作拖延長達(dá)2年之久仍未達(dá)成，中國移動的這一目標(biāo)已完全落空?！?/p>

但是中國移動香港公司背靠中國移動母公司卻呈現(xiàn)出快速發(fā)展勢頭。據(jù)了解，目前中國移動香港公司已建設(shè)FDD-LTE網(wǎng)絡(luò)并對外提供服務(wù)，對大陸推廣LTE業(yè)務(wù)形成了示范效果。

“雖然中國移動在對外擴(kuò)張中屢屢碰壁，但是其在碰壁過程中獲得了寶貴的國際化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，包括如何與外國政府進(jìn)行溝通，如何對待本地員工，如何根據(jù)所在地情況制定運(yùn)營戰(zhàn)略等。而這些經(jīng)驗(yàn)，對于立志成為國際運(yùn)營商的中國移動來說是必不可少的。”中國移動通信研究院相關(guān)受訪人士表示。

聯(lián)通、電信冷眼旁觀

相對于中國移動在資本市場火熱朝天的動作，中國聯(lián)通和中國電信則顯得相對沉默。

據(jù)了解，截至目前，除了中國電信在美國和加拿大等地直接設(shè)立分公司外，未有其它資本運(yùn)作動作。

對此，受訪專家指出，這一方面與兩者資金的相對短缺相關(guān)，另一方面也與其戰(zhàn)略重點(diǎn)不同有關(guān)。

“從2012年上半年財(cái)報即可看出，電信、聯(lián)通兩家營收總和仍不及移動，利潤總和更是不及移動的1/5，這種情況下，電信和聯(lián)通并沒有充足的資金用于收購，尤其是中國電信今年光網(wǎng)城市投入巨大，其較難效仿移動頻頻投資與布局；同時，事實(shí)上，電信和聯(lián)通現(xiàn)階段也沒有移動如此迫切的投資需求，以中電信為例，其有線加無線的3G布局策略較為合理，目前也已取得了初步成效，下一階段其主要的任務(wù)是夯實(shí)基礎(chǔ)、擴(kuò)大3G優(yōu)勢，與中移動尋找未來盈利突破口的目標(biāo)不同?！睒I(yè)內(nèi)專家梁既白表示。

來源：通信世界網(wǎng)-通信世界周刊 作 者：陳琛

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