水電增值稅調(diào)降


來源:投資快報(bào)   時(shí)間:2017-09-12





  能源局下發(fā)征求意見,降低水電增值稅率,延長(zhǎng)增值稅退稅。近日,國(guó)家能源局綜合司下發(fā)了關(guān)于征求對(duì)《關(guān)于減輕可再生能源領(lǐng)域涉企稅費(fèi)負(fù)擔(dān)的通知》意見的函,明確提出:1、5萬千瓦以上水電增值稅率按13%征收;2、100萬千瓦以上水電增值稅超過12%即征即退政策延長(zhǎng)到2020年底;3、太陽(yáng)能發(fā)電企業(yè),增值稅即征即退50%的政策延長(zhǎng)至2020年底。
  一、大型水電增值稅退稅延續(xù),不確定性消除
  根據(jù)此前《關(guān)于大型水電企業(yè)增值稅政策的通知》,裝機(jī)容量超過100萬千瓦的水力發(fā)電站,2013年至2015年增值稅實(shí)際稅負(fù)超過8%的部分實(shí)行即征即退,2016年至2017年超過12%的部分實(shí)行即征即退。對(duì)于大型水電企業(yè)來說,增值稅退稅金額較大,以2016年情況看占到企業(yè)稅前利潤(rùn)的6%-11%。市場(chǎng)此前雖有預(yù)期優(yōu)惠能夠延續(xù),但依舊對(duì)政策的不確定性有所擔(dān)心。此次征求意見稿明確大型水電企業(yè)增值稅退稅還將持續(xù)3年,而且將水電增值稅率定為13%,即使優(yōu)惠到期后也只增加1個(gè)百分點(diǎn)的稅負(fù),基本消除了不確定性。
  二、增值稅率降低,減輕企業(yè)現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)
  另外,由于此次將水電增值稅率定為13%,對(duì)于大型水電企業(yè)來說,按照13%征收增值稅,超過12%部分即征即退,即退稅1%,相對(duì)于過去按17%征收,退稅5%來說,也大幅降低了企業(yè)由于退稅不能及時(shí)到賬而產(chǎn)生的現(xiàn)金流壓力。
  三、中小水電享受稅率優(yōu)惠超預(yù)期
  此次政策對(duì)小水電是額外驚喜,過去除了縣級(jí)5萬千瓦以下小水電按3%征收率計(jì)算繳納增值稅外,5萬至100萬千瓦水電都是按17%繳納增值稅。此次將稅率定在13%,如果在含稅上網(wǎng)電價(jià)不變的情況下,相當(dāng)于提高了這部分電站3.5%的收入,而這部分收入沒有成本費(fèi)用,可以看作是直接增加了企業(yè)的稅前利潤(rùn),而且市場(chǎng)此前對(duì)此并沒有預(yù)期。
  四、建議關(guān)注黔源電力
  此次增值稅率的變化主要集中5萬至100萬千瓦規(guī)模的水電站,我們粗略測(cè)算主要水電站裝機(jī)在5萬千瓦以上的上市公司,通過估算增值稅優(yōu)惠并扣除已有增值稅返還,以2016年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)計(jì)算,發(fā)現(xiàn)中小水電稅前利潤(rùn)將有較大增幅,其中黔源電力有望上升20.6%。黔源電力是中國(guó)華電集團(tuán)西南地區(qū)唯一水電上市平臺(tái),主要負(fù)責(zé)貴州省“兩江一河”流域開發(fā),已經(jīng)建成投產(chǎn)九座大中型水電站,可控裝機(jī)容量323.05萬千瓦,權(quán)益裝機(jī)容量182.73萬千瓦。而在貴州,華電集團(tuán)還擁有烏江水電51%的股權(quán)。烏江是我國(guó)規(guī)劃的十三大水電基地之一,烏江水電投產(chǎn)水電裝機(jī)869.5萬千瓦,另有火電裝機(jī)450萬千瓦。隨著國(guó)企改革的進(jìn)一步推進(jìn),未來不排除華電集團(tuán)會(huì)將烏江水電資產(chǎn)注入黔源電力的可能性,建議大家積極關(guān)注。



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