"雙向寬松"刺激房企現(xiàn)金創(chuàng)新高

相比前一階段的銷售回暖，傳統(tǒng)的“金九銀十”樓市顯得波瀾不驚。從三季報情況來看，銷售回暖減輕了開發(fā)商融資壓力，房地產(chǎn)上市公司通過銷售、籌資等渠道獲取的資金激增。

　　統(tǒng)計顯示，142家房企公司（不含園區(qū)開發(fā)企業(yè)）9月末貨幣資金合計2813.33億元，創(chuàng)歷史新高。業(yè)內人士認為，房企持有現(xiàn)金情況好轉主要是由于銷售升溫帶來了大量回款以及貨幣政策預調微調在一定程度上降低了融資難度。

　　經(jīng)營策略分化

　　本輪房地產(chǎn)調控以來，面對融資渠道收緊、市場銷售不暢的壓力，房地產(chǎn)企業(yè)對現(xiàn)金的渴求空前強烈。隨著年中市場出現(xiàn)回暖跡象，房地產(chǎn)龍頭企業(yè)的經(jīng)營策略出現(xiàn)明顯分化。

　　保利地產(chǎn)三季報顯示，9月末貨幣資金規(guī)模達356.19億元，而今年中報這一數(shù)字僅為251.88億元，第三季度增加了逾百億元，增幅為41.41%。新開工放緩、銷售簽約量增加成了保利地產(chǎn)資金大量回籠的主要原因。保利地產(chǎn)三季報顯示，1-9月房地產(chǎn)銷售簽約面積669.20萬平方米，銷售簽約金額756.28億元，同比均增長超過30%。同時，公司新開工面積958萬平方米，比上年同期下降9.77%。

　　萬科A則反其道而行之，在第三季度利用充裕的資金優(yōu)勢，大肆擴張土地儲備。半年報時，萬科A貨幣資金高達470億元，處于歷史最高水平，而9月末時貨幣資金只剩余333.07億元，單季度減少137.05億元。早在年中時，萬科A就曾預言，下半年土地供應力度將有所加大，資金實力較強的企業(yè)有可能獲得更多的機會。萬科A在第三季度驗證了自己的判斷，期間新增項目23個，按萬科權益計算的占地面積約148萬平方米，對應權益規(guī)劃建筑面積約376萬平方米，占今年以來新增項目權益建筑面積的64%。

　　Wind統(tǒng)計顯示，截至9月30日，142家房地產(chǎn)開發(fā)公司貨幣資金合計2813.33億元，較6月末的2648.64億元增加164.69億元。從歷史數(shù)據(jù)來看，142家房企的貨幣資金總額從2008年年末的1013億元，一路膨脹至2010年年末的2353億元。不過，隨后嚴厲的調控政策以及緊縮的貨幣政策，導致房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流趨于緊張，此后房企貨幣資金總額不斷萎縮，2011年9月末時降至2181.19億元。

　　資金壓力緩解

　　通過對三季報現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力呈現(xiàn)出雙向解壓的特征，成交量增長帶來大量銷售回款，貨幣政策放松使得融資難度降低。

　　在手握現(xiàn)金多于10億元的房企中，天房發(fā)展第三季度貨幣資金增長最快，從6月末的不足3億元，突然增加至10.64億元，增幅高達257.902%。從三季報內容來看，天房發(fā)展的資金增厚主要得益于借款大量增加，前三季度取得借款收到的現(xiàn)金高達22.71億元，而半年報時的金額僅為6.55億元。

　　統(tǒng)計顯示，142家房企前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計為244.83億元，而去年同期數(shù)據(jù)為-761.46億元，二者對比的差異十分明顯。能夠實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流“天翻地覆”的變化，要歸功于今年市場環(huán)境的回暖。

　　吸收投資、發(fā)行債券和取得借款是房地產(chǎn)企業(yè)籌資最主要的幾個渠道。從具體數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)企業(yè)在獲得投資方面并不具備吸引力，142家房企前三季度僅得到90.36億元，不足去年同期211.80億元的一半。另外，受融資渠道的限制，房地產(chǎn)企業(yè)沒有通過發(fā)行債券獲得資金。隨著貨幣政策預調微調，房地產(chǎn)企業(yè)貸款規(guī)模出現(xiàn)快速膨脹。數(shù)據(jù)顯示，142家房企前三季度取得借款收到的現(xiàn)金合計3226.05億元，較去年同期的2340.23億元增加885.81億元，增幅高達37.85%。

　　在銀行增加房地產(chǎn)開發(fā)貸方面，大型房企由于規(guī)模和信用方面的優(yōu)勢，獲得了更多資金。萬科A、金融街和華僑城A取得借款收到的現(xiàn)金分別同比增加116.69億元、95.13億元和62.49億元。

來源：新華網(wǎng)

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