中國(guó)商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)發(fā)展前路

　　按照相關(guān)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的緊密程度分類(lèi)，商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)包括兩個(gè)層面的含義：內(nèi)部綜合化經(jīng)營(yíng)和外部綜合化經(jīng)營(yíng)。

　　進(jìn)入21世紀(jì)，特別是中國(guó)“入世”后，中國(guó)的商業(yè)銀行開(kāi)始面對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展、利差不斷收窄和外資銀行進(jìn)入等多重壓力，傳統(tǒng)的以存貸款業(yè)務(wù)為主體的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和以利差為主的收益結(jié)構(gòu)漸漸難以為繼。加之，利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快以及金融脫媒趨勢(shì)加劇又進(jìn)一步壓縮國(guó)內(nèi)銀行業(yè)息差業(yè)務(wù)贏利空間。面對(duì)日益增強(qiáng)的金融創(chuàng)新和綜合化經(jīng)營(yíng)的需求，隨著投融資體制改革的深入和金融市場(chǎng)的逐步完善，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)擇機(jī)調(diào)整了政策管制，在政策上打破了銀行、證券、保險(xiǎn)和基金業(yè)之間的資金壁壘，如人民銀行發(fā)布《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，將商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)展至包括各種基礎(chǔ)代理、顧問(wèn)、信息咨詢(xún)、承諾、擔(dān)保、信用證、基金托管、代理證券、代理保險(xiǎn)、金融衍生等25項(xiàng)中間業(yè)務(wù)；銀監(jiān)會(huì)相繼批準(zhǔn)建立了銀行系的基金公司、租賃公司和保險(xiǎn)公司；保險(xiǎn)業(yè)也獲批建立了保險(xiǎn)系的商業(yè)銀行。特別是2005年以來(lái)，中國(guó)商業(yè)銀行的綜合化經(jīng)營(yíng)有了較快的發(fā)展。

　　金融綜合化經(jīng)營(yíng)可以界定為銀行、保險(xiǎn)、證券跨業(yè)交叉經(jīng)營(yíng)，無(wú)分業(yè)限制，或在有一定的風(fēng)險(xiǎn)隔離下以某種方式實(shí)現(xiàn)實(shí)際意義上的金融各業(yè)交叉經(jīng)營(yíng)。商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)作為金融綜合化經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要部分，主要是指商業(yè)銀行突破傳統(tǒng)的商業(yè)業(yè)務(wù)范圍，拓展新興商業(yè)銀行業(yè)務(wù)以及保險(xiǎn)、基金、投行、信托等行業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)銀行、保險(xiǎn)、證券各業(yè)的產(chǎn)品邊界不斷融合，最終為客戶(hù)提供全方位金融服務(wù)。按照相關(guān)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的緊密程度分類(lèi)，商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)包括兩個(gè)層面的含義：內(nèi)部綜合化經(jīng)營(yíng)和外部綜合化經(jīng)營(yíng)。其中，內(nèi)部綜合化經(jīng)營(yíng)是指銀行通過(guò)內(nèi)部的產(chǎn)品創(chuàng)新、交叉銷(xiāo)售等方式，為客戶(hù)提供綜合性商業(yè)銀行業(yè)務(wù)服務(wù)，如近年來(lái)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開(kāi)展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等新興商業(yè)銀行業(yè)務(wù)；外部綜合化經(jīng)營(yíng)可理解為商業(yè)銀行通過(guò)新設(shè)、并購(gòu)等形式控股獨(dú)立的非商業(yè)銀行子公司開(kāi)展非商業(yè)銀行金融業(yè)務(wù)，如投行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等?？傮w來(lái)看，銀行的綜合化經(jīng)營(yíng)，有利于為客戶(hù)提供多元化的金融服務(wù)，同時(shí)也有利于銀行形成多樣性的資產(chǎn)與收益結(jié)構(gòu)，提升銀行分散風(fēng)險(xiǎn)的能力，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

　　第一類(lèi)是與銀行業(yè)務(wù)高度相關(guān)的綜合化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。主要為商業(yè)銀行傳統(tǒng)的服務(wù)業(yè)務(wù)，包括匯兌、結(jié)算與清算、代理業(yè)務(wù)、信息咨詢(xún)、財(cái)務(wù)及投融資顧問(wèn)、貨幣市場(chǎng)等固定收益類(lèi)投資，銀行卡、擔(dān)保承諾、代客交易、托管及其他受托、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)。這類(lèi)業(yè)務(wù)在國(guó)際銀行業(yè)開(kāi)展時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，與國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)內(nèi)容基本相似，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。只有貨幣市場(chǎng)投資和擔(dān)保承諾業(yè)務(wù)涉及或有負(fù)債或者自有資金的投入，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　第二類(lèi)是與銀行業(yè)務(wù)比較相關(guān)的綜合化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。主要包括投行、信托、租賃及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。從內(nèi)容看，投行業(yè)務(wù)主要包括證券經(jīng)紀(jì)(經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或做市業(yè)務(wù))、并購(gòu)重組(包括相關(guān)顧問(wèn)服務(wù))、債券承銷(xiāo)、股票承銷(xiāo)等業(yè)務(wù)。信托、租賃及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要包括信托、金融租賃、壽險(xiǎn)(承保、代銷(xiāo)和經(jīng)紀(jì))、產(chǎn)險(xiǎn)及其他保險(xiǎn)(承保、代銷(xiāo)及經(jīng)紀(jì))等業(yè)務(wù)。從風(fēng)險(xiǎn)的角度看，該類(lèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于第一類(lèi)業(yè)務(wù)：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的狀況將直接影響到股票承銷(xiāo)、債券承銷(xiāo)的盈虧；部分證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)(如做市商業(yè)務(wù))要求銀行自身建立大量證券頭寸，存在一定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)重組業(yè)務(wù)則面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(收購(gòu)雙方股價(jià)波動(dòng))、政治風(fēng)險(xiǎn)(反壟斷相關(guān)法律)和信用風(fēng)險(xiǎn)(收購(gòu)可能涉及的資金安排)；壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)及其他保險(xiǎn)業(yè)務(wù)面臨道德風(fēng)險(xiǎn)、由于突發(fā)事件(如恐怖襲擊)引發(fā)的保險(xiǎn)事件集中爆發(fā)等風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三類(lèi)是與銀行業(yè)務(wù)相關(guān)度不高或基本不相關(guān)的綜合化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。主要為交易及投資類(lèi)業(yè)務(wù)。從內(nèi)容看，該類(lèi)業(yè)務(wù)包括自營(yíng)債券、自營(yíng)股票、自營(yíng)金融衍生品、直接股權(quán)投資及私募股權(quán)投資(PE)基金等。從風(fēng)險(xiǎn)的角度看，該類(lèi)業(yè)務(wù)均需要銀行運(yùn)用自有資金建立頭寸，利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在，總體風(fēng)險(xiǎn)水平高于前兩類(lèi)業(yè)務(wù)。

　　限于各國(guó)金融監(jiān)管體系及各機(jī)構(gòu)自身發(fā)展等多方面因素的影響，當(dāng)前全球金融機(jī)構(gòu)存在著不同層次的綜合化，有些機(jī)構(gòu)的綜合化程度較高，有些則較低，相對(duì)應(yīng)的管理模式和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也不相同。有些機(jī)構(gòu)主要從事傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，對(duì)與商業(yè)銀行相關(guān)金融服務(wù)業(yè)務(wù)略有兼顧；有些機(jī)構(gòu)從事傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)也從事如保險(xiǎn)、投行等多種業(yè)務(wù)，不同的機(jī)構(gòu)公司治理模式和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不甚一致。

　　國(guó)際大銀行綜合化經(jīng)營(yíng)的程度整體很高。筆者選取了全球20家國(guó)際大銀行。從整體看，在與銀行業(yè)務(wù)高度相關(guān)的、比較相關(guān)的以及相關(guān)度不高或基本不相關(guān)的21項(xiàng)業(yè)務(wù)中，20家國(guó)際大銀行僅有少數(shù)業(yè)務(wù)沒(méi)有開(kāi)展或開(kāi)展程度較低，其整體綜合化經(jīng)營(yíng)程度很高。但值得強(qiáng)調(diào)的是，其在不同業(yè)務(wù)的開(kāi)展程度上卻有所不同，綜合化經(jīng)營(yíng)不可一概而論。

　　國(guó)際大銀行在開(kāi)展與銀行業(yè)務(wù)高度相關(guān)的綜合化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)方面沒(méi)明顯差別。具體來(lái)看，在與銀行業(yè)務(wù)高度相關(guān)的綜合化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)方面，由于匯兌、結(jié)算與清算、代理業(yè)務(wù)、信息咨詢(xún)、財(cái)務(wù)及投融資顧問(wèn)、代客交易、托管及其他受托、理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較小，20家大銀行均普遍開(kāi)展，而貨幣市場(chǎng)投資和擔(dān)保承諾業(yè)務(wù)盡管存在風(fēng)險(xiǎn)敞口，但經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，20家大銀行開(kāi)展得也較為充分。各大銀行綜合化經(jīng)營(yíng)的差別主要體現(xiàn)在與銀行業(yè)務(wù)比較相關(guān)的、與銀行業(yè)務(wù)相關(guān)度不高或基本不相關(guān)的業(yè)務(wù)方面。20家國(guó)際大銀行中，直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)開(kāi)展很充分的達(dá)到19家，自營(yíng)債券業(yè)務(wù)開(kāi)展很充分的有17家，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)開(kāi)展很充分的有16家，自營(yíng)金融衍生品、股票承銷(xiāo)和自營(yíng)股票業(yè)務(wù)開(kāi)展很充分的也分別有14家、12家和11家。盡管金融租賃、壽險(xiǎn)、保險(xiǎn)及其他保險(xiǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)展很充分的銀行數(shù)量較少，但開(kāi)展程度較為充分的大銀行仍分別有12家、9家和12家。

　　各國(guó)銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)的側(cè)重點(diǎn)不同。國(guó)際大銀行的表現(xiàn)在較大程度上反映了所在國(guó)銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)的整體狀況。美國(guó)銀行業(yè)在投行業(yè)務(wù)，信托、租賃及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，交易及投資類(lèi)業(yè)務(wù)等方面發(fā)展較為成熟，綜合化經(jīng)營(yíng)范圍較為全面。英國(guó)銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)更側(cè)重投行業(yè)務(wù)和交易及投資類(lèi)業(yè)務(wù)。日本和加拿大銀行業(yè)在投行業(yè)務(wù)，信托、租賃及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，交易及投資類(lèi)業(yè)務(wù)方面發(fā)展整體較為平均，但日本銀行業(yè)更注重債券承銷(xiāo)、自營(yíng)債券和直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)，而加拿大銀行業(yè)更注重證券經(jīng)紀(jì)、債券承銷(xiāo)和直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)。意大利銀行業(yè)與美國(guó)銀行業(yè)較為相似，而德國(guó)和法國(guó)銀行業(yè)更側(cè)重于交易及投資類(lèi)業(yè)務(wù)，荷蘭銀行業(yè)在信托、租賃及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面的發(fā)展相對(duì)更為充分。

　　各國(guó)銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)較為完善而全面。目前大型的國(guó)際綜合化金融機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)期開(kāi)展綜合化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，實(shí)施覆蓋所有業(yè)務(wù)條線的全面風(fēng)險(xiǎn)管理，已經(jīng)逐步形成了一套較為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。一方面，該體系覆蓋了包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，該體系從董事會(huì)、高管層一直向下延伸到子公司、業(yè)務(wù)條線、地域板塊以及職能部門(mén)，形成了立體網(wǎng)狀的結(jié)構(gòu)。除了專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，每個(gè)子公司以及業(yè)務(wù)和職能單元也都是該網(wǎng)絡(luò)的重要節(jié)點(diǎn)。此外，當(dāng)進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域時(shí)，需要嚴(yán)格控制新興業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)過(guò)多年的努力，中國(guó)銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)有了很大的發(fā)展。財(cái)務(wù)顧問(wèn)、資產(chǎn)托管、財(cái)富管理等新興中間業(yè)務(wù)收入升幅較快；跨行業(yè)投資其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的步伐穩(wěn)步進(jìn)行；國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)初步建立起了銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管框架。但中國(guó)商業(yè)銀行以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主的結(jié)構(gòu)并無(wú)根本改變，貸款在銀行資產(chǎn)構(gòu)成中仍占據(jù)支配地位，高度依賴(lài)?yán)钍杖霠顩r依然明顯。在綜合經(jīng)營(yíng)方面仍以銀行高度相關(guān)業(yè)務(wù)為主體；在投資銀行、信托、租賃、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，僅是在監(jiān)管政策允許范圍內(nèi)進(jìn)行了初步嘗試，仍處于起步階段；而對(duì)于相關(guān)度不高或風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如證券自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)，則嚴(yán)格遵循監(jiān)管規(guī)定，尚未涉足。

　　中國(guó)銀行業(yè)綜合化發(fā)展空間巨大。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，為商業(yè)銀行創(chuàng)新提供了豐沃的土壤。中國(guó)商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)以來(lái)的創(chuàng)新發(fā)展實(shí)踐，取得了積極的成效，也為中國(guó)金融改革發(fā)展積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。但與國(guó)際大型金融集團(tuán)相比，中國(guó)商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)尚處于起步階段，提升空間巨大。

　　中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)將是一個(gè)漸進(jìn)式的過(guò)程。在存貸款利差收窄、資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)提高、客戶(hù)多元化金融服務(wù)需求增多、金融脫媒日益顯現(xiàn)的新形勢(shì)之下，如何開(kāi)展綜合化經(jīng)營(yíng)，已成為中國(guó)銀行業(yè)需要認(rèn)真研究、深入探索的重要課題。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行仍需要依托傳統(tǒng)業(yè)務(wù)資源和客戶(hù)基礎(chǔ)，推進(jìn)業(yè)務(wù)和市場(chǎng)創(chuàng)新；同時(shí)在金融監(jiān)管的框架內(nèi)，根據(jù)自身管理能力和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度，穩(wěn)妥推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)，不斷增強(qiáng)從多元化市場(chǎng)的獲利能力，促進(jìn)自身可持續(xù)發(fā)展能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

　　發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和集團(tuán)整體功能是綜合化經(jīng)營(yíng)成功的關(guān)鍵。綜合化經(jīng)營(yíng)不是簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)邊界的擴(kuò)展，更重要的是要整合各類(lèi)業(yè)務(wù)資源，豐富擴(kuò)展集團(tuán)的自身功能，更好地服務(wù)客戶(hù)，競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。因此，建議商業(yè)銀行集團(tuán)統(tǒng)籌推動(dòng)商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理、投資銀行、金融租賃等不同業(yè)務(wù)發(fā)展，整合境內(nèi)外機(jī)構(gòu)的集團(tuán)管理體制，穩(wěn)步推進(jìn)綜合化業(yè)務(wù)的發(fā)展。有綜合化子公司的商業(yè)銀行，應(yīng)逐步將子公司的發(fā)展納入集團(tuán)的整體戰(zhàn)略部署和各專(zhuān)業(yè)的管理職能之中，進(jìn)一步完善集團(tuán)各部門(mén)、各分行和各子公司之間協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)機(jī)制。建立覆蓋各分行、各子公司的統(tǒng)一考核，促進(jìn)集團(tuán)整體業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理能力將決定銀行綜合化經(jīng)營(yíng)能走多快、能走多遠(yuǎn)。綜合化經(jīng)營(yíng)主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于銀行業(yè)務(wù)邊界的拓展與風(fēng)險(xiǎn)控制力的匹配度不一致，金融創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的匹配度不一致。因此，在推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)中，我們將保持清醒的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，不斷完善集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，建立包括防火墻在內(nèi)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，強(qiáng)化集團(tuán)并表管理，防止不同業(yè)務(wù)單元間的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散和傳染，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

　　在一定時(shí)期內(nèi)，中國(guó)銀行業(yè)的收入和盈利仍將主要來(lái)自商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)，但應(yīng)著力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，統(tǒng)籌發(fā)展投行、證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，組織架構(gòu)也應(yīng)隨著業(yè)務(wù)調(diào)整而做出相應(yīng)變革。

　　伴隨利率市場(chǎng)化、金融脫媒等金融改革的不斷推進(jìn)，中國(guó)商業(yè)銀行主要依靠利差的盈利模式難以為繼，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)亟須改進(jìn)。此外，中國(guó)商業(yè)銀行在拓展綜合化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中要根據(jù)自身的資源和能力特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)偏好確定適宜的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

　　系統(tǒng)重要性銀行應(yīng)更加突出核心業(yè)務(wù)，并對(duì)其核心業(yè)務(wù)線、重要經(jīng)營(yíng)實(shí)體、關(guān)鍵業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和中后臺(tái)支持操作流程采取相對(duì)更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督和更保守的風(fēng)險(xiǎn)偏好，從組織架構(gòu)和管理匯報(bào)路線上進(jìn)一步實(shí)施對(duì)業(yè)務(wù)、資本和風(fēng)險(xiǎn)管理的整合，應(yīng)對(duì)更高的系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管要求。

　　伴隨綜合化經(jīng)營(yíng)的深入開(kāi)展，中國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)不斷完善公司治理和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。其應(yīng)明確集團(tuán)總部的職能，根據(jù)子公司控股比例、業(yè)務(wù)規(guī)模和類(lèi)型、集團(tuán)戰(zhàn)略布局等，因地制宜地實(shí)施差異化的子公司治理模式，不斷健全集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理體制。

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