近日,上海銀行間同業(yè)拆放利率全線上漲,資金面緊張局面未見緩解。受此影響,貨幣基金收益率明顯走高。作為布局短端利率標(biāo)的“利器”,貨幣基金已為市場廣為所知,目前操作更靈活的“小眾”產(chǎn)品——短期理財(cái)債券基金成為公募基金布局重點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出,未來一段時(shí)間的貨幣政策或仍然以“偏緊”為主,目前短期理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益比較好;與其等待市場的不確定性轉(zhuǎn)機(jī),不如把握住短端利率的機(jī)會(huì)。
短期理財(cái)基金優(yōu)勢凸顯
央行日前發(fā)布的今年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示,銀行的超儲(chǔ)率已下降至1.3%,為6年來最低水平。分析人士指出,這顯示當(dāng)前銀行體系的流動(dòng)性處于偏緊狀態(tài),貨幣政策處收縮階段。如今,臨近半年末,資金面越加緊張。6月6日央行開展4980億元1年期MLF(中期借貸便利)操作后,隔夜Shibor略有下跌,但依然維持2.8090%高位,其他期限Shibor則仍在繼續(xù)走高,1月期Shibor已達(dá)4.4304%。
在此影響下,銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示,多只短期理財(cái)基金今年以來獲得較高收益率,遠(yuǎn)超平均水平。統(tǒng)計(jì)顯示,截至5月底,今年以來全市場排名前1%的類貨幣產(chǎn)品中,超過半數(shù)為短期理財(cái)基金;同一家基金公司發(fā)行的類貨幣基金產(chǎn)品中,短期理財(cái)基金的表現(xiàn)也普遍優(yōu)于貨幣基金。
截至6月10日,今年以來短期理財(cái)基金A類份額的平均凈值增長率為1.4751%,短期理財(cái)基金B(yǎng)/C類份額的平均凈值增長率為1.6256%。
在“偏緊”的流動(dòng)性下,公募基金正在加緊布局短期理財(cái)類基金。目前正在發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品至少有4只。對(duì)于選擇目前的發(fā)行時(shí)點(diǎn),國富日鑫月益30天理財(cái)債券基金擬任基金經(jīng)理胡永燕對(duì)上證報(bào)記者表示,由于銀行同業(yè)存款是短期理財(cái)基金的主要投資標(biāo)的,同業(yè)存款、大額存單、協(xié)議式回購的收益率抬升,有望帶動(dòng)短期理財(cái)基金收益同向變動(dòng)。
“提前準(zhǔn)備好子彈”
從大類配置角度來看,今年以來,股票和債券的不確定性較大,相比而言,短端利率的確定性高于股票和債券,尤其是銀行同業(yè)存單的收益。胡永燕認(rèn)為,目前是投資短期理財(cái)基金相對(duì)從容的時(shí)點(diǎn)。
胡永燕指出,同業(yè)存單利率高企,意味著高資金成本的環(huán)境下,短期債券市場很難有較強(qiáng)的表現(xiàn)。在配置上,對(duì)債市以觀望為主,未來即使投資,也將重點(diǎn)關(guān)注AAA信用債,盡量避免牽扯到債券信用風(fēng)險(xiǎn)。在她看來,目前債券由于受到各方面的壓力還沒有充分釋放風(fēng)險(xiǎn),可能真正配置仍要靜待7、8月份的機(jī)會(huì)。“但要提前把子彈準(zhǔn)備好。操作上,我會(huì)考慮先配置同業(yè)存單和回購,待機(jī)會(huì)來臨時(shí)再換手配置少量債券,彼時(shí)也已經(jīng)有了一部分確定性的收益,將會(huì)更加妥當(dāng)。”胡永燕表示。
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