機(jī)械行業(yè)：復(fù)蘇進(jìn)程中 關(guān)注三大主題投資機(jī)會

　　2009年機(jī)械行業(yè)共有146家上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4606.45億元，同比增長1.43%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤295.3億元，同比下降0.73%，行業(yè)上市公司總體毛利率18.2%。2010年一季度，行業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1189.99億元，同比增長35.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤81.6億元，同比增長57.03%。

　　主要細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)各異，一季度盈利能力整體增強(qiáng)。

　　我們通過研究機(jī)械主要細(xì)分行業(yè)上市公司2009年、2010年一季度的運(yùn)行情況發(fā)現(xiàn)：工程機(jī)械、造船與海運(yùn)設(shè)備、重型礦山設(shè)備、石油鉆采設(shè)備的平均每股盈利能力較強(qiáng)，2009年工程機(jī)械和石油鉆采設(shè)備的年每股收益均在0.5元以上，重型礦山設(shè)備和工程機(jī)械的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到了20%以上。而盈利能力相對較弱的是紡織機(jī)械、磨具類上市公司，呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

　　2009年收入增長較快的依次是內(nèi)燃機(jī)、鐵路設(shè)備和工程機(jī)械，增速分別為24.28%、20.33%、18.51%。而造船和海運(yùn)設(shè)備、磨具、軸承的收入同比下滑較大。2010年一季度磨具、軸承、紡織機(jī)械、工程機(jī)械收入的同比增長率達(dá)到了60%以上。而印刷包裝設(shè)備、泵閥液壓設(shè)備、石油鉆采機(jī)械出現(xiàn)了負(fù)增長。

　　機(jī)械行業(yè)2010年下半年投資策略與投資要點(diǎn)。

　　遵循節(jié)能環(huán)保主題、產(chǎn)業(yè)升級主題、并購重組主題，結(jié)合一季度細(xì)分行業(yè)及上市公司運(yùn)行情況，我們建議投資者下半年重點(diǎn)關(guān)注：節(jié)能環(huán)保設(shè)備、機(jī)床、鐵路設(shè)備、航空航天、重型礦山設(shè)備5個(gè)細(xì)分行業(yè)。上市公司方面，我們建議重點(diǎn)關(guān)注：制冷空調(diào)設(shè)備中具有低碳經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)升級主題的煙臺冰輪23.17,-1.05,-4.34%、以及具備環(huán)保主題的川潤股份20.01,-1.48,-6.89%、科達(dá)機(jī)電21.94,-1.13,-4.90%、泰豪科技17.02,-0.87,-4.86%。機(jī)床行業(yè)中的秦川發(fā)展11.72,-0.36,-2.98%、昆明機(jī)床、天馬股份10.21,-0.09,-0.87%。航空航天等軍工設(shè)備中中航重機(jī)、哈飛股份23.54,-0.27,-1.13%、洪都航空32.72,-0.85,-2.53%。工程機(jī)械中與房地產(chǎn)市場關(guān)系不是很緊密細(xì)分產(chǎn)品對應(yīng)的上市公司有徐工機(jī)械、安徽合力12.10,-0.45,-3.59%、山推股份11.20,-0.32,-2.78%。鐵路設(shè)備制造行業(yè)中綜合實(shí)力較強(qiáng)的中國南車5.09,-0.17,-3.23%和中國北車5.12,-0.20,-3.76%，以及車軸龍頭晉西車軸15.09,-1.01,-6.27%和受益于高鐵建設(shè)的高鐵緊固件龍頭晉億實(shí)業(yè)6.90,-0.13,-1.85%。海運(yùn)設(shè)備中的中集集團(tuán)12.24,-0.05,-0.41%。建筑鋼結(jié)構(gòu)龍頭精工鋼構(gòu)10.10,-0.23,-2.23%。內(nèi)燃機(jī)行業(yè)中轎柴項(xiàng)目具有節(jié)能減排效果的云內(nèi)動(dòng)力10.73,-0.38,-3.42%以及受益于內(nèi)航航運(yùn)業(yè)快速發(fā)展的濰柴重機(jī)15.12,-1.68,-10.00%。

　　給予節(jié)能環(huán)保設(shè)備、機(jī)床、鐵路設(shè)備、航空航天、重型礦山設(shè)備5個(gè)細(xì)分行業(yè)“增持”的投資評級。

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