受地產(chǎn)影響 工程機械超跌反彈不可期望過高

對于工程機械未來走勢，我們評級為“中性”，主要原因如下。首先，由于房地產(chǎn)調控等政策的影響，未來投資增速下滑可能會影響工程機械行業(yè)。而工程機械行業(yè)中相當部分產(chǎn)品需求與房地產(chǎn)投資緊密相關，其中混凝土機械和挖掘機分別占到50%和20%以上。同時，鑒于房地產(chǎn)與經(jīng)濟領域中其他行業(yè)相關性較大，房地產(chǎn)投資的下行對礦石、水泥等行業(yè)的影響也會間接影響工程機械需求。綜合而言，在一般年份里，即國家沒有大力推行投資刺激經(jīng)濟的政策下，房地產(chǎn)對工程機械銷量的影響估計在30%以上。

其次，宏觀政策緊縮對工程機械會形成不利影響。1-4月國家項目投資增速同比大幅下滑，未來仍有加息等緊縮預期，在同樣情形的2004、2005年工程機械銷售增速下滑明顯。我們預計在此情況下，工程機械全年銷售增速將達到16%左右，但整體可能呈現(xiàn)前高后穩(wěn)的走勢。

二級市場上，前期工程機械板塊超跌較為嚴重，存在反彈的需求。本周二的全線反彈，釋放了部分被壓抑的超跌反彈要求；而由于機械設備板塊自4月最后一周以來，下跌幅度較大，因而，短線而言，該板塊可能會成為繼房地產(chǎn)、鋼鐵等強周期板塊之后的反彈品種。不過，鑒于工程機械基本面與地產(chǎn)等固定資產(chǎn)投資增速關系緊密，且宏觀緊縮政策持續(xù)，因此我們對該子行業(yè)后市仍持謹慎態(tài)勢。

來源：中國證券報

　　版權及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀