3月份裝載機銷量好于預期。
上次月報中,我們預計,自3月份開始工程機械進入傳統(tǒng)銷售旺季,裝載機銷量有望接近2008年較高月份水平;總量在2.5萬臺左右,同比增長48.9%,環(huán)比增長1.87倍。實際上,主要裝載機生產(chǎn)企業(yè)3份銷量接近2.92萬臺,同比增長73.61%,增速低于挖掘機但比推土機略快;環(huán)比大幅增長234.27%,主要是2月份受春節(jié)因素影響。對比其他土石方機械相比可以發(fā)現(xiàn),3月份挖掘機銷量第一次大于裝載機銷量,這在歷史上是沒有出現(xiàn)過的。前3個月累計,裝載機銷量約4.9萬臺,同比增長56.19%。
出口增速較快,但貢獻有限。
3月份,國內(nèi)裝載機實現(xiàn)出口約1320臺,同比繼續(xù)大幅增長122.15%,增速比甚至比1月份還高約40個百分點;環(huán)比來看,3月份出口也大幅增長55.9%;出口量幾乎達到去年12月份的最高水平。不過和2008年3月銷量全盛時相比,出口還下降21.9%。
從占比來看,3月份裝載機出口占總銷量的比重4.54%,為年內(nèi)最低水平,但同比還提高1個百分點。扣除出口因素,3月份裝載機內(nèi)銷約2.78萬臺,同比增長71.82%。前3個月累計,裝載機出口接近3050臺,增長82%;內(nèi)銷超4.59萬臺,增長54.7%。和挖掘機、推土機相比,裝載機內(nèi)銷增速較慢。
廈工份額繼續(xù)提升。
從市場競爭來看,3月份裝載機第一陣營龍工、柳工19.96,0.56,2.89%和廈工分別銷售約5950、6010和3880臺,同比分別增長81.1%、67.9%和92.2%;市場份額分別為20.4%、20.6%和13.3%,同比廈工和龍工分別提升1.29、0.85個百分點,柳工下降0.7個百分點。
其他公司徐工、常林3月銷量約1560、790臺,同比增長31.7%、50.6%;份額5.35%、2.70%,分別下降1.71、0.41個百分點。
中型裝載機占主導。
從銷量結構來看,3月份3噸以下、3~5噸和6噸以上裝載機銷量分別為8480、20500和110臺,分別同比增長66.7%、77.5%和72.1%;市場份額29.1%、70.3%和0.4%,同比分別提升-1.2、1.6和0個百分點??梢钥闯觯行脱b載機繼續(xù)維持去年份額提升的趨勢,而小型裝載機單月份額有所下降。
預計4月份銷量22000臺左右。
我們預計,4月份還是工程機械的傳統(tǒng)銷售旺季,由于3月份的超常規(guī)爆發(fā),預計4月總銷量有所下降;預計總量在2.2萬臺左右,同比增長48.3%,環(huán)比下降24.5%。我們維持徐工目標價45元、“買入”評級,柳工目標價30元、“買入”評級。
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