風(fēng)電新一輪產(chǎn)能擴張即將開始

　　幾經(jīng)波折，中國最大的風(fēng)機制造商華銳風(fēng)電終于獲批登陸資本市場。

　　12月中旬，證監(jiān)會公告稱已經(jīng)審核通過華銳風(fēng)電科技（集團）股份有限公司（下簡稱“華銳風(fēng)電”）的首發(fā)申請。

　　至此，華銳風(fēng)電董事長韓俊良長舒了口氣。10月下旬，華銳風(fēng)電向證監(jiān)會呈上一紙多達326頁的招股申報書，意在10月金秋A股上市。但證監(jiān)會突然以“需進一步核查相關(guān)事項”為由，通知華銳暫緩上會。這在業(yè)內(nèi)引起軒然大波。

　　“華銳沒有退路。”一位不愿透露姓名的華銳風(fēng)電內(nèi)部人士告訴《財經(jīng)國家周刊》，在2008年二次增資時，公司便已向股東承諾將在三年后上市。此前，中國風(fēng)電龍頭舊主新疆金風(fēng)科技股份有限公司（002202.SZ，02208.HK；下稱金風(fēng)科技）已經(jīng)在香港H股掛牌，募資達到70億港幣。華銳風(fēng)電上市與否，決定兩家公司的競爭格局。

　　逐鹿風(fēng)電設(shè)備

　　金風(fēng)科技一度曾是中國最大的風(fēng)機制造商，牢牢把握中國風(fēng)電行業(yè)最大的市場份額。伴隨金風(fēng)科技的跌落，華銳風(fēng)電迅速崛起。雙方在短兵相接的多次較量中，龍頭舊主多落敗于風(fēng)電新秀。

　　2008年，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，各大項目招標(biāo)中，華銳風(fēng)電、東方電氣推出的兆瓦級的機型和更低的價格受到市場的青睞，而金風(fēng)科技的主要機型仍是750千瓦風(fēng)機，且報價更高。

　　“金風(fēng)科技是在按照自己的步伐發(fā)展?！苯痫L(fēng)科技董事長武鋼告訴《財經(jīng)國家周刊》，金風(fēng)科技直驅(qū)電機的轉(zhuǎn)型之旅已經(jīng)堅持了8年，甚至為保持較高利潤率不惜放棄部分市場份額。

　　最近三年是中國風(fēng)電行業(yè)的黃金發(fā)展期，中國風(fēng)電新增裝機容量超越美國成為全球第一，中國風(fēng)電年增長速度超過100%。但金風(fēng)科技的擴張速度落后于華銳風(fēng)電，甚至低于行業(yè)平均水平。

　　“金風(fēng)科技保守的工業(yè)精神使之產(chǎn)業(yè)升級完全被華銳風(fēng)電激進的擴張步伐甩在后面。”中國新能源與可再生能源協(xié)會一位專家告訴《財經(jīng)國家周刊》記者。

　　保守與激進

　　在代表風(fēng)電未來趨勢的海上風(fēng)電項目中，龍頭舊主和風(fēng)電新秀都躍躍欲試，并極力追逐。

　　2010年，中國海上風(fēng)電特許權(quán)招標(biāo)首輪100萬千瓦的所有項目被金風(fēng)科技和華銳風(fēng)電包攬。其中華銳風(fēng)電中標(biāo)60萬千瓦，金風(fēng)科技中標(biāo)40萬千瓦。

　　細微的數(shù)字差別，其實彰顯了雙方不同的競技狀態(tài)。一位熟悉金風(fēng)科技和華銳風(fēng)電的行業(yè)人士稱，在過去幾年中金風(fēng)科技被貼上了保守派的標(biāo)簽，而華銳風(fēng)電則是激進派的代表。

　　在此原則的指導(dǎo)下，金風(fēng)科技不論是開發(fā)新機型，還是開拓海上新市場，都謹小慎微——與華銳風(fēng)電2005年甫一投產(chǎn)即推出1.5兆瓦機項目不同，金風(fēng)科技直到2008年還以750萬千瓦機型為主；華銳風(fēng)電已經(jīng)明確海上風(fēng)電方向和風(fēng)電機組大型化戰(zhàn)略，金風(fēng)科技則依然在發(fā)掘西北部之外的陸上風(fēng)電項目，僅把海上風(fēng)電項目作為遙遠未來的一個趨勢。

　　中國風(fēng)電行業(yè)逐步形成華銳風(fēng)電、金風(fēng)科技和東方電氣三大巨頭，三巨頭已占據(jù)中國風(fēng)電市場的半壁江山。金風(fēng)科技固有的市場份額也被不斷瓜分。公開資料顯示，到2009年底，華銳的市場份額為25.3%，高出第二名的金風(fēng)科技5.6個百分點。

　　2010年，金風(fēng)科技開始主動在招標(biāo)中大幅降價，并進行產(chǎn)能擴張布局,試圖搶回被瓜分的市場份額。

　　“金風(fēng)科技要維護產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈條的健康運營，必須要有一定量的市場份額支撐?！苯痫L(fēng)科技戰(zhàn)略及全球發(fā)展總監(jiān)周彤向《財經(jīng)國家周刊》記者坦言。

　　2010年伊始，金風(fēng)科技一改保守戰(zhàn)略，開始大舉反攻，屢屢在招標(biāo)中報出最低價；支撐產(chǎn)能擴張的西安、大豐等生產(chǎn)基地也在加速建設(shè)。

　　更激烈的拼殺已經(jīng)展開——在10月26日舉行的張家口壩上和新疆哈密風(fēng)電機組招標(biāo)會上，金風(fēng)科技1.5兆瓦風(fēng)電機組單位千瓦報價僅3850元，為12家招標(biāo)企業(yè)中的最低價。依靠低價牌，金風(fēng)科技2010年獲得大量訂單。

　　瑞銀證券的一份報告指出，依據(jù)金風(fēng)科技產(chǎn)能擴張以及在手訂單判斷，2011年中期金風(fēng)科技的市場規(guī)模將超過華銳風(fēng)電，重回龍頭，而以速度與低成本競爭取勝的華銳風(fēng)電必將強勢反擊。

　　征戰(zhàn)再起

　　在飛速發(fā)展的風(fēng)電行業(yè)，最大的挑戰(zhàn)是資金。一位資深電力分析師指出，中國風(fēng)機制造企業(yè)的資金狀況普遍不甚理想，金風(fēng)科技上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-27億元，華銳風(fēng)電上半年為-3億元。2010年以來，資本市場儼然已變成風(fēng)電行業(yè)圈錢跑馬的游樂場，作為龍頭企業(yè)，華銳風(fēng)電和金風(fēng)科技自然深知其重要性。

　　2010年10月13日，華銳風(fēng)電宣布而其自主研發(fā)的中國目前單機容量最大的風(fēng)電機組——5兆瓦風(fēng)機正式產(chǎn)出，6兆瓦風(fēng)機正在加緊研發(fā)并將于2011年上半年下線。在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上，記者問起華銳風(fēng)電上市時機，該集團一位副總裁笑曰，“雖未成，亦不遠矣。”

　　10月22日，華銳風(fēng)電向證監(jiān)會呈上招股申報書，但4天后證監(jiān)會即通知其暫緩上會。

　　“一般對于股權(quán)分散的擬上市公司，可以重新安排實際控制人，且持有比率占30%以上，但這樣一來股權(quán)勢必要發(fā)生新一輪變動，三年之內(nèi)無法上市。”這位投行人士如此表示。

　　公開資料顯示，華銳風(fēng)電的設(shè)備報價已降到市場少有的低價水平。由于低價策略，華銳風(fēng)電的毛利率也相對偏低。這些情況亟需通過上市融資加以改變。

　　12月10日，證監(jiān)會公布發(fā)審委已審核通過華銳風(fēng)電的首發(fā)申請，華銳風(fēng)電將獲得不少于35億元的募資額度。

　　在招股書中，兩家企業(yè)一致表示，募集資金將主要用于產(chǎn)能擴張、市場開拓。隨著資金到位，中國風(fēng)電行業(yè)新一輪的產(chǎn)能擴張也將開始，風(fēng)電行業(yè)龍頭舊主、新秀之間的廝殺必將重啟。

來源：《財經(jīng)國家周刊》

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