2026年伊始，盛視科技（002990）一份業(yè)績預(yù)告引發(fā)市場熱議：2025年預(yù)計歸母凈利潤同比下滑50.26%—64.55%，區(qū)間定格在6200萬元至8700萬元。然而，在這組看似不及預(yù)期的數(shù)據(jù)背后，并非企業(yè)經(jīng)營的失速，而是一場面向AI與機器人賽道的戰(zhàn)略深耕。這家深耕智慧口岸領(lǐng)域多年的企業(yè)，正以短期業(yè)績的“退讓”，換取長期技術(shù)壁壘與全球市場的“先手棋”。
戰(zhàn)略投入“拖累”短期業(yè)績，多重調(diào)整暗藏增長伏筆
“業(yè)績波動是轉(zhuǎn)型期的階段性現(xiàn)象，核心是戰(zhàn)略投入與結(jié)構(gòu)性調(diào)整的必然結(jié)果?！笔⒁暱萍枷嚓P(guān)負責(zé)人的回應(yīng)，直指業(yè)績變化的關(guān)鍵。拆解業(yè)績下滑的背后，四項核心因素清晰呈現(xiàn)：
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)層面，受行業(yè)項目結(jié)算周期影響，部分項目回款延后，公司基于會計準(zhǔn)則謹慎計提大額減值準(zhǔn)備。但值得關(guān)注的是，這些減值對應(yīng)的款項多來自信用等級較高的政府及國企客戶，回款風(fēng)險可控，未來隨著項目驗收加速與回款機制優(yōu)化，減值沖回將為利潤修復(fù)提供彈性空間。
研發(fā)端的持續(xù)加碼成為成本壓力的重要來源。為攻克多模態(tài)融合感知、垂直領(lǐng)域?qū)Ｓ么竽Ｐ偷群诵募夹g(shù)，公司研發(fā)費用占比連續(xù)多年穩(wěn)定在10%左右，AI與機器人新業(yè)務(wù)雖尚未形成規(guī)?；癄I收，但技術(shù)積累已進入關(guān)鍵階段。同時，2024年度限制性股票激勵計劃產(chǎn)生的3953.92萬元股份支付費用，以及適配新業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)優(yōu)化帶來的人力成本上升，共同構(gòu)成了短期業(yè)績的壓力項。
海外市場與新場景拓展的“前置投入”也拉長了業(yè)績兌現(xiàn)周期。在智慧交通、智慧園區(qū)等新興領(lǐng)域，市場培育需要時間；而政府與國企類客戶的項目驗收流程較長，導(dǎo)致營收確認滯后于成本投入。但這種“先布局后收獲”的模式，正是科技企業(yè)突破增長天花板的必經(jīng)之路。
技術(shù)并購+全球研發(fā)，構(gòu)建核心技術(shù)護城河
短期業(yè)績的“陣痛”，正在孕育長期發(fā)展的“動能”。在技術(shù)層面，盛視科技通過“收購+自研+合作”的多元模式，已構(gòu)建起堅實的技術(shù)壁壘。
關(guān)鍵一步布局來自海外并購：公司成功收購法國Aldebaran公司機器人相關(guān)資產(chǎn)，將Nao、Pepper等全球知名機器人品牌的技術(shù)沉淀與市場渠道收入囊中，一舉獲得機器人領(lǐng)域多年積累的核心技術(shù)與用戶基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，公司在深圳、武漢及法國巴黎搭建三大研發(fā)中心，研發(fā)人員占比超50%，形成“感知-決策-執(zhí)行”全鏈路技術(shù)閉環(huán)。2025年10月，新一代Nao機器人在IROS2025國際機器人大會精彩亮相，其升級的運動表現(xiàn)力與自適應(yīng)學(xué)習(xí)能力，進一步鞏固了在教育、康復(fù)等場景的全球領(lǐng)先地位。
與此同時，公司在AI芯片領(lǐng)域提前布局，通過參股憶阻器科技切入存算一體AI芯片技術(shù)，并深化與華為昇騰生態(tài)的合作，打造“AI算法+芯片+機器人”的技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢，為各類業(yè)務(wù)場景的智能化升級提供核心支撐。
海內(nèi)外市場雙線突圍，新增長曲線加速顯現(xiàn)
技術(shù)實力的沉淀，正轉(zhuǎn)化為市場拓展的強勁動力。海外業(yè)務(wù)已成為盛視科技的重要增長引擎：2024年海外訂單突破1億元，越南Viettel物流園智慧系統(tǒng)、中東區(qū)域口岸項目、非洲智慧港口等標(biāo)桿項目成功交付；2025年上半年海外收入同比激增481%，肯尼亞、阿聯(lián)酋、印尼等多個國家實現(xiàn)項目落地，海外市場的爆發(fā)力持續(xù)釋放。
國內(nèi)市場方面，公司持續(xù)鞏固智慧口岸領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，參與建設(shè)的廣西碩龍、水口等多個公路口岸項目順利通過國家驗收，技術(shù)實力與項目交付能力獲得權(quán)威認可。此外，公司與松延動力達成戰(zhàn)略合作，通過“技術(shù)互補+資源整合”，加速具身智能機器人在教育、康養(yǎng)等消費級場景的滲透，進一步拓寬業(yè)務(wù)邊界。
機構(gòu)看好長期價值，轉(zhuǎn)型紅利待逐步釋放
盡管短期業(yè)績承壓，但多家頭部機構(gòu)對盛視科技的轉(zhuǎn)型前景保持堅定信心。平安證券給予公司“買入”評級，認為隨著項目驗收推進與海外市場放量，公司業(yè)績將逐步修復(fù)；招商證券維持“強烈推薦”評級，強調(diào)AI與機器人業(yè)務(wù)的布局為公司打開了廣闊的成長空間。
對于未來的業(yè)績修復(fù)路徑，盛視科技已有清晰規(guī)劃：加速新業(yè)務(wù)產(chǎn)能釋放，推動Nao6+升級產(chǎn)品量產(chǎn)及Nao7新一代產(chǎn)品研發(fā)，力爭2026年機器人業(yè)務(wù)成為第二增長曲線；優(yōu)化項目交付與回款機制，縮短驗收周期，充分釋放減值沖回紅利；海外市場在鞏固中東、非洲布局的基礎(chǔ)上，進一步拓展歐洲、美洲市場，持續(xù)擴大全球份額。
業(yè)內(nèi)人士指出，在AI與機器人產(chǎn)業(yè)迎來爆發(fā)式增長的時代背景下，盛視科技正從傳統(tǒng)智慧口岸解決方案提供商，向AI技術(shù)驅(qū)動的全球化科技企業(yè)轉(zhuǎn)型。短期業(yè)績波動是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的“成長痛”，隨著技術(shù)投入逐步轉(zhuǎn)化為營收增長，全球市場布局持續(xù)落地，公司有望進入價值釋放的黃金周期，這場以短期利潤換長期未來的戰(zhàn)略布局，終將迎來收獲時刻。
轉(zhuǎn)自：瀟湘晨報網(wǎng)
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