獨(dú)角獸公司可率先試點(diǎn)個(gè)股期權(quán)

　　個(gè)股期權(quán)目前只有50ETF一個(gè)交易品種，雖然運(yùn)行穩(wěn)定，但是缺少活力。本欄建議可以讓獨(dú)角獸公司率先開(kāi)展個(gè)股期權(quán)試點(diǎn)，像騰訊那樣開(kāi)展權(quán)證交易。

　　在香港股市，投資者如果看漲或者看跌騰訊的股價(jià)，并不一定非要買(mǎi)入騰訊或者融券賣(mài)空騰訊股票，而是可以直接買(mǎi)入騰訊看漲或者看跌期權(quán)，這樣不僅能夠節(jié)省投資者的買(mǎi)股資金，還能有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y者在買(mǎi)入期權(quán)的一開(kāi)始，就知道自己這次投資最多虧損多少錢(qián)，即自己繳納的權(quán)利金。

　　在A股市場(chǎng)上，50ETF期權(quán)已經(jīng)運(yùn)行多年，經(jīng)檢驗(yàn)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)重大風(fēng)險(xiǎn)事件，期權(quán)交易品種完全有條件橫向擴(kuò)充，增加流通市值大的獨(dú)角獸公司作為投資標(biāo)的。這樣投資者可以用較少的資金去進(jìn)行長(zhǎng)期投資判斷。例如投資者看好藥明康德的未來(lái)走勢(shì)，就可以買(mǎi)入藥明康德的看漲期權(quán)，也可以賣(mài)出藥明康德的看跌期權(quán)，這些操作投資者可以效仿50ETF的期權(quán)交易。如果個(gè)股期權(quán)可以增加更多的交易品種，那么期權(quán)的交易量很有可能會(huì)超過(guò)整個(gè)股市的成交量，這對(duì)于券商及交易所來(lái)說(shuō)也是利好，可以為它們?cè)黾痈嗟氖杖牒屠麧?rùn)。

　　為什么選擇獨(dú)角獸公司而非工商銀行這樣的大盤(pán)藍(lán)籌股進(jìn)行試點(diǎn)呢？因?yàn)楣ど蹄y行的股價(jià)過(guò)于穩(wěn)定，投資者買(mǎi)賣(mài)期權(quán)很難出現(xiàn)驚喜，可能很少有人會(huì)去買(mǎi)入工商銀行的看漲或者看跌期權(quán)，畢竟在大多數(shù)時(shí)間里，工商銀行的股價(jià)波動(dòng)性都很低。

　　但是獨(dú)角獸公司則不同，它們的股票流通量夠大，不易被操縱，但是股價(jià)卻有可能出現(xiàn)較大漲跌幅，這使得投資者有欲望去買(mǎi)入它們的權(quán)證，它們的期權(quán)交易很可能會(huì)非常活躍，獨(dú)角獸的個(gè)股期權(quán)同樣也能起到套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。同時(shí)，大型機(jī)構(gòu)投資者還可以通過(guò)個(gè)股期權(quán)獲得相對(duì)穩(wěn)健的權(quán)利金收入。

　　本欄一貫推崇大力發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)，金融衍生品市場(chǎng)能夠有效吸收投機(jī)資金，降低股市出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能，同時(shí)衍生品吸引的投機(jī)資金理論上屬于投資者之間的對(duì)賭行為，他們的資金互相抵消，不會(huì)對(duì)股價(jià)漲跌構(gòu)成影響，還可以緩沖影響股價(jià)漲跌的因素，這對(duì)于股市的穩(wěn)定很有好處，國(guó)際成熟資本市場(chǎng)在金融衍生品獲得大力發(fā)展之后，股市的波動(dòng)率明顯降低，投資者的盈利機(jī)會(huì)卻并未減少。（周科競(jìng)）

　　原標(biāo)題：獨(dú)角獸公司可率先試點(diǎn)個(gè)股期權(quán)

　　轉(zhuǎn)自：北京商報(bào)


 

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