9月以來，滬鋁期貨基本呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢(shì)，主力1901合約11月13日一度創(chuàng)下逾一年半新低13690元/噸。分析人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)仍存升息預(yù)期、境外消費(fèi)有轉(zhuǎn)弱跡象以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)端呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)等，均使得近期滬鋁期價(jià)走勢(shì)承壓。整體來看，國(guó)內(nèi)鋁市供需格局兩弱，而隨著消費(fèi)淡季進(jìn)一步臨近，需求走弱或?qū)⒅鲗?dǎo)滬鋁期價(jià)延續(xù)下行走勢(shì)。
期價(jià)延續(xù)跌勢(shì)
昨日，滬鋁期貨延續(xù)跌勢(shì)，主力1901合約最低一度跌至13715元/噸，盤終收?qǐng)?bào)13720元/噸，跌50元或0.36%。
瑞達(dá)期貨研究院分析師陳華表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)官員的表態(tài)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁使市場(chǎng)加強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期，美元指數(shù)一度走高，使得近期鋁價(jià)走勢(shì)承壓。
從國(guó)外市場(chǎng)來看，金瑞期貨分析師李科文表示，美國(guó)中期選舉結(jié)束，特朗普所在共和黨贏得參議院，而民主黨贏得眾議院，市場(chǎng)情緒暫時(shí)穩(wěn)定。美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)表示按原計(jì)劃實(shí)施漸進(jìn)式加息，繼續(xù)影響新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。此外，歐元區(qū)下調(diào)2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，近期海外歐洲地區(qū)鋁升水溢價(jià)呈現(xiàn)回落，境外消費(fèi)有轉(zhuǎn)弱跡象。
國(guó)內(nèi)而言，李科文表示，短期來看，供應(yīng)端增長(zhǎng)在前期部分鋁廠減產(chǎn)下雖呈現(xiàn)放緩，但消費(fèi)也呈現(xiàn)疲弱，兩者表現(xiàn)使得鋁社會(huì)庫存繼續(xù)延續(xù)去庫。近期，新疆因運(yùn)輸集裝箱緊缺使得部分鋁廠積壓鋁錠，隱性庫存或有所增加。且新投產(chǎn)能計(jì)劃以及近150萬噸庫存仍足夠市場(chǎng)消耗，鋁價(jià)短期并無較好理由持續(xù)上漲去促使新投產(chǎn)能加快釋放，反之需要鋁價(jià)去抑制供給。
短期或低位震蕩為主
從基本面來看，信達(dá)期貨數(shù)據(jù)顯示，供給端，鋁土礦方面，北方環(huán)保略有放松，國(guó)內(nèi)供應(yīng)有所增加；氧化鋁方面，采暖季部分企業(yè)減產(chǎn)檢修，供應(yīng)邊際下降；電解鋁方面，開工產(chǎn)能下降至3664萬噸，虧損導(dǎo)致高成本企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)，但未見大量檢修。需求端，9月鋁材材料為400.4萬噸，同比微增1%，但環(huán)比下降37.2萬噸。不過，出口端保持高位48.2萬噸，同比增長(zhǎng)37.7%。
信達(dá)期貨金屬研究員陳敏華表示，現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)鋁市供需格局兩弱，供應(yīng)端，因行業(yè)虧損、高成本情況出現(xiàn)減產(chǎn)，且新投產(chǎn)放緩，而需求端，由于受制于經(jīng)濟(jì)下行，下游開工維持低位。隨著消費(fèi)淡季進(jìn)一步臨近，需求走弱主導(dǎo)的鋁價(jià)下行格局將延續(xù)，除非看到大規(guī)模企業(yè)因虧損而減產(chǎn)，否則虧損與價(jià)格下跌將持續(xù)共存。
技術(shù)上看，陳敏華表示，近期鋁價(jià)一直維持弱勢(shì)，受20日均線壓制持續(xù)下行，上周在13900元/噸附近震蕩調(diào)整，目前暫且關(guān)注前期低位13800元/噸一線支撐。短期而言，均線向下發(fā)散，空頭優(yōu)勢(shì)明顯。預(yù)計(jì)本周將繼續(xù)維持弱勢(shì)格局。操作上，建議前期空單繼續(xù)持有，做多還需等待。
李科文認(rèn)為，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)繼續(xù)低位震蕩為主，主力合約價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在13700-14300元/噸。
轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)
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