市場持續(xù)震蕩，“紅利+”策略為何成為資金避風港？

　　A股近期在4000點關口持續(xù)震蕩，前期領漲的科技成長板塊波動加劇，中證紅利指數(shù)卻悄然走出獨立行情，現(xiàn)金流、價值等風格因子指數(shù)同樣表現(xiàn)優(yōu)異。

　　如果把這三類指數(shù)搭配在一起，構(gòu)建一個“紅利+”策略，或可成為震蕩市中的“定海神針”。

　　“紅利+”策略：關注企業(yè)的長期價值創(chuàng)造能力

　　分紅是股東回報的主要方式，其可持續(xù)性根植于企業(yè)穩(wěn)定的盈利能力與充沛的自由現(xiàn)金流?！凹t利+”策略不僅關注企業(yè)的高分紅水平，更將企業(yè)高分紅的質(zhì)量與可持續(xù)性納入考量，篩選出真正具備長期價值創(chuàng)造能力的企業(yè)。

　　具體來看，紅利指數(shù)是“紅利+”策略的基石，其核心邏輯是聚焦那些持續(xù)穩(wěn)定分紅的高股息企業(yè)，通過真金白銀的回報，提高投資者的獲得感。以中證紅利指數(shù)為例，該指數(shù)從中證全指樣本空間里篩選分紅連續(xù)且穩(wěn)定的公司，從中選出過去三年平均現(xiàn)金股息率最高的100只股票作為成份股，彰顯其高股息“底色”。

　　現(xiàn)金流指數(shù)則聚焦“現(xiàn)金?！逼髽I(yè)。自由現(xiàn)金流是企業(yè)的“血液”，代表真實的價值創(chuàng)造能力。以國證自由現(xiàn)金流指數(shù)為例，該指數(shù)先從非金融、地產(chǎn)行業(yè)的證券中篩選出凈資產(chǎn)回報率穩(wěn)定性高以及經(jīng)營現(xiàn)金流連續(xù)且充裕的公司，再從中選擇自由現(xiàn)金流率最高的100只股票作為指數(shù)成份股。

　　價值指數(shù)則以“尋找低估資產(chǎn)、堅守安全邊際”為核心邏輯，聚焦具備堅實基本面支撐的企業(yè)。以國證價值100指數(shù)為例，其采用“低市盈率+高股息率+高自由現(xiàn)金流率”進行選股，精選估值合理且財務健康的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　這三類指數(shù)雖選股邏輯不同，卻殊途同歸，都錨定企業(yè)的長期價值回報。

　　“紅利+”策略指數(shù)有何不同？

　　先從行業(yè)分布來看，中證紅利指數(shù)在銀行、煤炭、交通運輸?shù)裙上⒙瘦^高的行業(yè)上權(quán)重占比突出，前五大行業(yè)合計權(quán)重超65%；國證自由現(xiàn)金流指數(shù)在選樣時剔除了金融地產(chǎn)股，重點布局有色金屬、汽車、石油石化等行業(yè)；國證價值100指數(shù)中，家用電器和銀行權(quán)重都接近20%。

表：指數(shù)前五大權(quán)重行業(yè)

數(shù)據(jù)來源：Wind，單位：%，申萬一級行業(yè)分類，截至2025/10/31

　　從股息率來看，盡管三只指數(shù)存在差異，但均優(yōu)于中證全指，這正是“紅利+”策略的底色所在。例如，國證價值100指數(shù)綜合錨定“低估值+高股息”進行選股，股息率為5.0%；中證紅利指數(shù)在全市場篩選高股息樣本，股息率緊隨其后，達4.3%。

　　充足的現(xiàn)金流是企業(yè)穩(wěn)定分紅的基礎，但擁有充足的現(xiàn)金流并非一定要進行分紅，也可以將其用于企業(yè)擴張，因此國證自由現(xiàn)金流指數(shù)股息率略低于紅利指數(shù)，為3.4%，但仍遠高于中證全指1.9%的股息率。

　　隨著利率中樞不斷下移，高股息資產(chǎn)對長線資金的配置價值也持續(xù)凸顯，且監(jiān)管部門持續(xù)鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，在政策端釋放出明確支持信號，進一步夯實“紅利+”策略長期配置邏輯。

　　從估值來看，“紅利+”策略三只指數(shù)的滾動市盈率分別為8.7倍、9.5倍和13.9倍，均處于歷史較低分位。近期，市場持續(xù)震蕩，風險偏好有所下行，資金流向估值偏低、前期漲幅有限的板塊，“紅利+”策略在當前時點的安全邊際相對更高，有望迎來估值修復機遇。

　　市場從不缺風口，缺的是穿越周期的智慧。“紅利+”策略揭示了一個樸素真理：投資不是一次短跑，而是一場“長坡厚雪”的修行。在波動的市場中，與其焦慮地追逐熱點，不如通過科學的配置策略，錨定企業(yè)的長期價值回報，用時間沉淀價值。

　　投資者可以通過相關ETF一鍵完成“紅利+”策略的配置。例如，紅利ETF易方達（515180）在同類產(chǎn)品中規(guī)模領先，且該產(chǎn)品連續(xù)6年分紅，累計分紅金額超10億元；現(xiàn)金流維度，可以關注自由現(xiàn)金流ETF易方達（159222）等產(chǎn)品；價值領域，可關注目前市場上唯一跟蹤國證價值100指數(shù)的價值ETF（159263）。

　　轉(zhuǎn)自：和訊網(wǎng)

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