中金公司：達(dá)達(dá)集團(tuán)“零售+物流”雙平臺(tái)協(xié)同發(fā)展，鞏固龍頭地位

　　近日，中金公司首次覆蓋達(dá)達(dá)集團(tuán)，給予跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)50.00美元。報(bào)告指出，達(dá)達(dá)集團(tuán)是中國(guó)領(lǐng)先的本地即時(shí)零售和配送平臺(tái)，正處于高速發(fā)展通道。

　　達(dá)達(dá)集團(tuán)的本地零售和物流兩大業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，在超市到家與三方同城配送市場(chǎng)市占率均達(dá)24%，均為行業(yè)第一，形成了同城“零售+物流”的雙平臺(tái)，業(yè)務(wù)上具有協(xié)同效應(yīng)。

　　京東到家：本地生活大藍(lán)海，平臺(tái)增長(zhǎng)潛力待挖掘

　　中金公司分析認(rèn)為，在京東到家所處的同城零售電商市場(chǎng)中，電商增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)快于線下零售，2016-2019年網(wǎng)上零售額復(fù)合增速為26.7%，同期社會(huì)消費(fèi)品零售總額為7.4%。

　　目前，京東到家已與近2/3連鎖商超百?gòu)?qiáng)達(dá)成合作，與沃爾瑪、永輝、華潤(rùn)萬(wàn)家等頭部商超全方面加深合作關(guān)系的同時(shí)，還新簽約歐亞、振華超市等逾20家百?gòu)?qiáng)及區(qū)域龍頭超市，攜手發(fā)力下沉市場(chǎng)。

　　截至2020年前九個(gè)月，公司在超市到家中市占率已達(dá)到24%，龍頭地位進(jìn)一步鞏固。中金公司認(rèn)為，京東到家或?qū){借其更加純粹的第三方屬性以及與大中型商超的歷史合作淵源，繼續(xù)維持在大中型商超到家市場(chǎng)份額中的領(lǐng)先地位。長(zhǎng)期看，京東到家的GMV潛在空間可被繼續(xù)挖掘。

　　單量提升、市場(chǎng)份額提升是京東到家營(yíng)收增長(zhǎng)與盈利改善的重要前提。京東到家通過(guò)拓展下沉市場(chǎng)和與京東合作的“物競(jìng)天擇”項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)單量提升;并通過(guò)在商超領(lǐng)域設(shè)置較高的免運(yùn)費(fèi)門檻、設(shè)置高客單價(jià)的滿減活動(dòng)，以及拓展客單價(jià)較高的品類等方式提高客單價(jià);通過(guò)流量賦能和履約賦能提高傭金率;同時(shí)因老客戶占比提升、行業(yè)由份額爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)移至運(yùn)營(yíng)效率提升從而降低消費(fèi)者補(bǔ)貼。

　　達(dá)達(dá)快送：頭部本地配送平臺(tái)，提升新零售履約效率

　　即時(shí)配送行業(yè)伴隨上游即時(shí)餐飲、零售平臺(tái)而興起。伴隨著零售新業(yè)態(tài)崛起，受此次疫情催化，即時(shí)配送市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。在生鮮、零售電商行業(yè)，市場(chǎng)集中度低，或?yàn)檫_(dá)達(dá)帶來(lái)份額提升空間。

　　達(dá)達(dá)快送的訂單可被分為兩部分，分別是作為補(bǔ)充運(yùn)力完成京東物流的落地配和幫助超市或其他零售商完成的同城配。中金公司認(rèn)為，承接京東物流的落地配訂單起到為達(dá)達(dá)提供基礎(chǔ)訂單的左右。而同城配業(yè)務(wù)的服務(wù)對(duì)象包括商超大客戶和中小客戶(包括個(gè)人客戶)，其中大客戶是穩(wěn)定且主要的訂單來(lái)源，也是公司當(dāng)前重點(diǎn)發(fā)展的方向。大客戶包括沃爾瑪、永輝生活的自營(yíng)小程序，或者KFC、必勝客、喜茶等餐飲連鎖平臺(tái)。

　　達(dá)達(dá)快送正依托京東到家與部分大型商超的合作關(guān)系，順便承接這些商超自營(yíng)平臺(tái)上產(chǎn)生的訂單;同時(shí)也在不斷加大與商家的合作力度。面向中小客戶與個(gè)人客戶，達(dá)達(dá)快送主要提供同城“幫取幫送”和“代買”服務(wù)，作為公司收入的有益補(bǔ)充。

　　轉(zhuǎn)自：搜狐

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