隨著外部投資政策日趨寬松，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道越來越寬泛。7月1日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資集合資金信托有關(guān)事項(xiàng)的通知》，進(jìn)一步明確保險(xiǎn)資金投資集合資金信托的相關(guān)事項(xiàng)，松綁保險(xiǎn)資金投資信托。
“《通知》的核心精神是放松了保險(xiǎn)和信托合作，主要體現(xiàn)在降低了信托公司的準(zhǔn)入門檻。”華泰證券研究員張繼強(qiáng)說。
具體看，《通知》由原來的8條增加為19條，保留了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資資金信托的決策授權(quán)機(jī)制、專業(yè)責(zé)任人資質(zhì)、基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍、法律風(fēng)險(xiǎn)、投后管理、信息報(bào)送、行業(yè)自律管理等要求；調(diào)整了信托公司條件、信托信用等級、關(guān)聯(lián)交易、責(zé)任追究等內(nèi)容。
在放寬準(zhǔn)入門檻的同時(shí)，《通知》也加強(qiáng)了對基礎(chǔ)資產(chǎn)為非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的集合資金信托評級要求，由不得低于A級提高為不得低于AA級，并新增了強(qiáng)制擔(dān)保要求，符合要求的AAA級融資主體除外。同時(shí)，《通知》還增加了單一投資者集中度要求，并對禁止將資金信托作為通道、資金信托應(yīng)當(dāng)由受托人自主管理作出了更明確的表述。
從2012年監(jiān)管部門規(guī)定保險(xiǎn)公司可以投資集合信托計(jì)劃開始，保信合作已有7年。近年來，保險(xiǎn)資金投資信托的規(guī)?？焖僭鲩L，截至2018年底，已達(dá)1.27萬億元，有152家保險(xiǎn)公司投資了信托計(jì)劃。
此次《通知》的發(fā)布是銀保監(jiān)會進(jìn)一步推動保險(xiǎn)資金更好服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要舉措。銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，擴(kuò)大保信合作范圍，有利于為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和信托公司營造良好的公平競爭環(huán)境；明確保險(xiǎn)資金去通道、去嵌套的監(jiān)管導(dǎo)向，有利于限制不合理、不合規(guī)的投資業(yè)務(wù)開展；明確保險(xiǎn)資金投資信托的信用增級安排不得由金融機(jī)構(gòu)提供，有利于打破金融機(jī)構(gòu)剛性兌付；明確基礎(chǔ)資產(chǎn)投資范圍，有利于進(jìn)一步發(fā)揮信托公司在非標(biāo)資產(chǎn)方面積累的行業(yè)優(yōu)勢，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金更多地流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，《通知》實(shí)行“新老劃斷”，有利于維持機(jī)構(gòu)必要的流動性和市場穩(wěn)定，確保制度平穩(wěn)過渡。
另據(jù)保險(xiǎn)資管協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2018年底，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置中債券與銀行存款占比最高，分別為39%和12.3%，信托合計(jì)占總投資資產(chǎn)的9.1%，“資管新規(guī)實(shí)施以來，險(xiǎn)資開始積極開拓另類投資標(biāo)的，以提前應(yīng)對非標(biāo)資產(chǎn)集中到期問題。信托產(chǎn)品有望成為險(xiǎn)資另類資產(chǎn)的重點(diǎn)補(bǔ)充方向。原有22家信托公司符合開展信保業(yè)務(wù)的資質(zhì)，新規(guī)出臺后預(yù)計(jì)將提升到47家，具備較強(qiáng)主動管理能力的龍頭信托公司將主要受益。”申萬宏源證券分析師王叢云認(rèn)為。
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