國際油市呈現(xiàn)供應(yīng)過剩局面

　　夏季需求旺季結(jié)束，全球原油供需壓力加大，水上浮倉飆升。10月，美國制裁俄羅斯兩大石油生產(chǎn)商，近期俄羅斯原油出口出現(xiàn)下滑。若制裁持續(xù)，俄羅斯原油產(chǎn)量面臨下滑風(fēng)險。然而，由于“歐佩克+”12月繼續(xù)增產(chǎn)，非歐佩克國家原油產(chǎn)量創(chuàng)歷史同期新高，俄羅斯原油減量難以改變?nèi)蛟瓦^剩局面，預(yù)計四季度油價持續(xù)承壓，SC原油受迪拜市場、原油運(yùn)費(fèi)支撐，預(yù)計表現(xiàn)強(qiáng)于布倫特市場。

　　俄羅斯原油出口開始下滑

　　近期，受到美國對俄羅斯兩大石油生產(chǎn)商制裁影響，伊拉克國家石油營銷組織SOMO已取消3批盧克石油公司原定于11月裝船的原油貨物。印度兩家國企HPCL、MRPL通過招標(biāo)從美國、中東采購約500萬桶原油，包括阿布扎比Murban原油。近期俄羅斯到印度原油物流出現(xiàn)擾動，初步出口數(shù)據(jù)顯示，10月俄羅斯原油出口環(huán)比下滑5%，但較去年同期仍高約10%。印度信實(shí)集團(tuán)、MRPL、HMEL集團(tuán)已經(jīng)停止對俄羅斯原油采買，目前約80萬桶/日俄羅斯原油供應(yīng)受到威脅。

　　“歐佩克+”確定產(chǎn)量計劃

　　11月2日，“歐佩克+”宣布12月將小幅增產(chǎn)13.7萬桶/日，并暫停2026年第一季度進(jìn)一步增產(chǎn)計劃?！皻W佩克+”成員國將于11月30日舉行下一次會議，商討2026年的產(chǎn)量水平。屆時該組織將評估暫停增產(chǎn)對市場實(shí)際效果、全球需求情況以及地緣政治局勢發(fā)展。另一方面，沙特下調(diào)12月銷往亞洲官方銷售價格，其中阿拉伯輕質(zhì)原油對亞洲售價每桶下調(diào)1.2美元，較阿曼/迪拜原油均價升水1美元/桶，此外中質(zhì)與重質(zhì)原油每桶調(diào)降1.4美元。

　　美洲產(chǎn)量預(yù)期強(qiáng)勁

　　今年以來，巴西產(chǎn)量持續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。根據(jù)巴西國家石油公司數(shù)據(jù)，9月巴西原油產(chǎn)量為399萬桶/日，環(huán)比下降1萬桶/日，同比上漲41萬桶/日。10月，巴西原油出口量達(dá)到232.4萬桶/日，環(huán)比上漲10%，同比上漲52%。根據(jù)IEA預(yù)測，2025年巴西原油產(chǎn)量將達(dá)到380萬桶/日，平均增長39萬桶/日，2026年將繼續(xù)增長24萬桶/日。9月底，巴西Buzio油田第七艘海上浮式生產(chǎn)儲卸油輪P-78準(zhǔn)備就緒，預(yù)計年底正式開始生產(chǎn)原油。

　　圭亞那9月原油產(chǎn)量接近80萬桶/日，10月原油出口量達(dá)到88萬桶/日的歷史新高。目前圭亞那有四套FPSO正在運(yùn)行，產(chǎn)能共計90萬桶/日，未來仍有三套FPSO，預(yù)計在2026年四季度、2028年、2029年投產(chǎn)，預(yù)計2030年產(chǎn)能將達(dá)到160萬桶/日。根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2030年，來自巴西近海、圭亞那、蘇里南以及阿根廷卡穆爾頁巖區(qū)的石油將成為具有成本競爭力的非歐佩克石油供應(yīng)的關(guān)鍵來源。

　　全球原油過剩格局難改

　　夏季需求旺季結(jié)束，全球供需過剩格局加劇。9月全球原油浮倉增加約1億桶，10月進(jìn)一步增加約3000萬桶，總量達(dá)13.3億桶，運(yùn)距增長、國內(nèi)補(bǔ)庫及港口擁堵是背后主要因素。由于歐佩克12月仍將繼續(xù)增產(chǎn)步伐，非歐佩克（美國、巴西、圭亞那等）產(chǎn)量歷史高位，四季度全球原油供應(yīng)過剩壓力較大，即使俄羅斯產(chǎn)量出現(xiàn)下滑也難改全球過剩局面。四季度迪拜市場月差受印度采買等因素支撐，疊加近期原油運(yùn)費(fèi)大幅上漲，國內(nèi)SC原油較布倫特原油支撐更強(qiáng)。（作者：永安期貨能化分析師 曹人之）

　　轉(zhuǎn)自：中國能源報

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