今冬明春國(guó)際天然氣市場(chǎng)供需形勢(shì)難言樂(lè)觀

　　今年第三季度，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，服務(wù)業(yè)、制造業(yè)和商品貿(mào)易部門(mén)復(fù)蘇疲軟，亞太等出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)承壓，天然氣消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，價(jià)格繼續(xù)低位波動(dòng)，上漲動(dòng)力較弱。受上游天然氣供應(yīng)問(wèn)題頻出、日本LNG進(jìn)口量下降、歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)庫(kù)存遠(yuǎn)高于歷史平均水平等因素影響，天然氣價(jià)格在第二季度達(dá)到近兩年最低點(diǎn)后出現(xiàn)小幅反彈。結(jié)合近年來(lái)冬季市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)來(lái)看，若LNG價(jià)格在消費(fèi)淡季長(zhǎng)期處于低位，冬季旺季來(lái)臨時(shí)，LNG價(jià)格反而會(huì)出現(xiàn)極端波動(dòng)的情況，因此仍需要重點(diǎn)關(guān)注在中國(guó)和印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)下的LNG需求增長(zhǎng)，上游資源供應(yīng)商的供應(yīng)問(wèn)題頻出和冬季不可預(yù)知的氣候條件下造成的全球供應(yīng)緊張等問(wèn)題。

　　第三季度全球LNG價(jià)格繼續(xù)低位運(yùn)行

　　2023年第三季度，TTF、JKM、HH的均價(jià)分別為10.597、12.368、2.649美元/百萬(wàn)英熱單位，環(huán)比變化分別為-5.5%、14.6%、13.5%，同比變化分別為-82.4%、-73.5%、-66.7%。TTF與JKM價(jià)格在7月觸底后有所反彈，其中JKM價(jià)格反彈力度更大，TTF與JKM的價(jià)差由第二季度的0.42美元/百萬(wàn)英熱單位扭轉(zhuǎn)至-1.771美元/百萬(wàn)英熱單位。

　　歐洲方面，自5月以來(lái)的挪威氣田檢修未對(duì)歐洲資源供應(yīng)產(chǎn)生明顯影響，此后雖然部分氣田檢修期調(diào)整，但歐洲天然氣價(jià)格逐漸下降趨勢(shì)并沒(méi)有改變。進(jìn)入8月后，出于對(duì)澳大利亞罷工影響全球LNG資源平衡的顧慮，TTF價(jià)格出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，但隨著市場(chǎng)恐慌情緒減退，價(jià)格快速回落至消息傳出之前。9月中旬，在歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)庫(kù)容占有率較高的背景下，雖然Freeport LNG傳出削減產(chǎn)量的消息，仍無(wú)法對(duì)價(jià)格產(chǎn)生明顯的刺激作用。根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至9月24日，歐盟地下儲(chǔ)氣庫(kù)庫(kù)存為1081兆瓦時(shí)，庫(kù)容占有率94%，同比增長(zhǎng)11%。歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)庫(kù)存處于高位，天然氣和電力需求疲弱，極大程度限制了價(jià)格走強(qiáng)。

　　亞洲方面，隨著日本、韓國(guó)重啟核電加速，核能發(fā)電對(duì)燃?xì)獍l(fā)電的替代作用進(jìn)一步凸顯，加上兩國(guó)工業(yè)用氣恢復(fù)速度較慢，第二季度日本的天然氣消費(fèi)量和LNG進(jìn)口量均處于較低水平。根據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)大陸7月、8月LNG進(jìn)口量總計(jì)達(dá)到1216萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)28.5%，成為亞洲最重要的LNG進(jìn)口增長(zhǎng)地區(qū)。印度、越南、巴基斯坦、孟加拉國(guó)等國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況較好，LNG進(jìn)口需求有所增長(zhǎng)。

　　美國(guó)方面，今年前8個(gè)月已有10座天然氣發(fā)電廠投產(chǎn)，總裝機(jī)容量為6.8吉瓦。預(yù)計(jì)年底前將有另外6座天然氣發(fā)電廠投產(chǎn)，這些發(fā)電廠集中在墨西哥灣沿岸、阿巴拉契亞天然氣產(chǎn)區(qū)以及佛羅里達(dá)州附近。2024年和2025年，預(yù)計(jì)有20座新的天然氣發(fā)電廠投產(chǎn)，總裝機(jī)容量為7.7吉瓦。預(yù)計(jì)9月天然氣消費(fèi)量平均為805億立方英尺/日，同比增長(zhǎng)5%，創(chuàng)下歷年來(lái)9月天然氣消費(fèi)量的紀(jì)錄。最新數(shù)據(jù)顯示，9月29日，美國(guó)天然氣庫(kù)存量為3.45萬(wàn)億立方英尺，同比增長(zhǎng)3570億立方英尺，比5年平均水平（3273億立方英尺）高出1720億立方英尺。9月底，美國(guó)向LNG出口設(shè)施交付的天然氣量為130億立方英尺/日，較6月底增加了15億立方英尺/日。

　　2023-2024年冬季需求或?qū)⒗瓌?dòng)價(jià)格上漲

　　2023年以來(lái)，國(guó)際天然氣市場(chǎng)整體處于萎縮狀態(tài)，歐洲、日本、韓國(guó)等市場(chǎng)均出現(xiàn)較為明顯的下降，除中國(guó)外的新增市場(chǎng)增量難以支撐國(guó)際天然氣資源供應(yīng)能力的增長(zhǎng)，天然氣價(jià)格整體處于低位。進(jìn)入第四季度后，雖然經(jīng)濟(jì)預(yù)期未發(fā)生較大變化，但冬季以居民采暖為主的剛性需求不同于淡季以工業(yè)、發(fā)電為主的彈性需求，存在超預(yù)期增長(zhǎng)的情況，若資源供應(yīng)沒(méi)有與下游需求更好地銜接，冬季國(guó)際天然氣價(jià)格仍有可能出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

　　歐洲方面，根據(jù)標(biāo)普全球預(yù)測(cè)，2023-2024年冬季歐洲民用、商業(yè)和工業(yè)領(lǐng)域需求將隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而出現(xiàn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)TTF價(jià)格將在2023-2024年冬季上漲，可能在2023年12月至2024年2月再次上漲至20美元/百萬(wàn)英熱單位以上。盡管歐洲目前庫(kù)存水平高，但預(yù)計(jì)今年冬季歐洲與亞洲買(mǎi)家將加大LNG資源采購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，有可能通過(guò)有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，確保LNG供應(yīng)持續(xù)充足。預(yù)計(jì)今年冬季歐盟電力緊缺問(wèn)題導(dǎo)致燃?xì)怆姀S用氣量較高，再疊加潛在的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)將有可能導(dǎo)致冬季TTF價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

　　亞洲方面，預(yù)計(jì)日本2023年下半年的發(fā)電量同比下降7太瓦時(shí)（1.1%），在此期間核能總發(fā)電量將增加16太瓦時(shí)。這些因素將進(jìn)一步降低對(duì)火電供應(yīng)的需求，預(yù)計(jì)日本燃?xì)獍l(fā)電需求將進(jìn)一步下降。根據(jù)標(biāo)普全球預(yù)測(cè)，2023年日本LNG進(jìn)口量將達(dá)到6510萬(wàn)噸，同比下降10%。但目前中國(guó)需求旺盛的態(tài)勢(shì)將持續(xù)至今年整個(gè)冬季，有望吸納更多LNG資源，來(lái)滿足冬季采暖需求。

　　美國(guó)方面，由于天然氣生產(chǎn)能力大，儲(chǔ)氣庫(kù)注氣量高于歷史同期水平，2023-2024年冬季主要通過(guò)LNG出口設(shè)施影響國(guó)際市場(chǎng)變化。隨著得克薩斯州的Golden Pass和路易斯安那州的Plaquemines兩個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)，美國(guó)LNG出口將在2024年繼續(xù)增長(zhǎng)。EIA預(yù)計(jì)，2023年美國(guó)LNG出口量平均將達(dá)到120億立方英尺/日，產(chǎn)能利用率達(dá)到105%。到2024年，預(yù)計(jì)LNG出口量將增加到133億立方英尺/日，產(chǎn)能利用率達(dá)到108%。隨著美國(guó)成為全球最大的LNG供應(yīng)國(guó)，但其LNG出口設(shè)施的不穩(wěn)定運(yùn)行情況將長(zhǎng)期存在，對(duì)于部分設(shè)施冬季運(yùn)行問(wèn)題需要重點(diǎn)關(guān)注并做好應(yīng)對(duì)措施。(北京燃?xì)庋芯吭?孫洪磊 鄒戈陽(yáng))

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)石油報(bào)

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