國(guó)際貨幣基金組織（IMF）：美元升值對(duì)新興市場(chǎng)沖擊更大

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月19日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的年度外部部門報(bào)告顯示，2022年新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體遭遇20年來最強(qiáng)勁的美元升值沖擊，美元走強(qiáng)導(dǎo)致這些經(jīng)濟(jì)體資本外流、進(jìn)口價(jià)格上漲、金融環(huán)境收緊等。

　　國(guó)際貨幣基金組織表示，這份報(bào)告的最新研究顯示，去年美元大幅升值對(duì)新興市場(chǎng)的影響比小型發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的影響更大，部分原因是后者的匯率制度更靈活。研究表明，與全球金融市場(chǎng)力量相關(guān)的美元每升值10%，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體就會(huì)在一年后面臨1.9%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）產(chǎn)出下降，這一拖累預(yù)計(jì)將持續(xù)2.5年。與此同時(shí)，美元升值對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的影響則要低得多，其GDP在一個(gè)季度后的下降幅度達(dá)到0.6%的峰值，而這種影響在一年內(nèi)基本消失。

　　根據(jù)這份報(bào)告，在美聯(lián)儲(chǔ)為遏制通貨膨脹而大幅加息的背景下，2022年，美元實(shí)際有效匯率上漲8.3%，達(dá)到20年來的最高水平。

　　國(guó)際貨幣基金組織表示，本身就存在高通脹等弱點(diǎn)的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體遭遇了更大的本幣貶值壓力，而大宗商品出口經(jīng)濟(jì)體則受益于大宗商品價(jià)格的上漲。許多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體遭遇了信貸供應(yīng)惡化、資本流入減少、貨幣政策收緊和股市大幅下跌。相比之下，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，更靈活的匯率能夠通過本幣貶值吸收部分影響，而且在通脹預(yù)期較為穩(wěn)定的前提下，適當(dāng)調(diào)整貨幣政策也有利于緩解美元升值的負(fù)面影響。

　　據(jù)路透社報(bào)道，這份報(bào)告的作者在博客中解釋稱，更穩(wěn)定的通脹預(yù)期能支撐貨幣政策反應(yīng)的自由度。在本幣貶值后，如果通脹預(yù)期穩(wěn)定，一個(gè)國(guó)家可以實(shí)施更寬松的貨幣政策。結(jié)果是實(shí)際產(chǎn)出的初始下降幅度較小。相應(yīng)地，匯率制度更靈活的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，在匯率快速大幅貶值的情況下，往往經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也會(huì)更快。

　　國(guó)際貨幣基金組織建議新興市場(chǎng)國(guó)家通過發(fā)展國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)來降低借貸對(duì)匯率的敏感性，從而轉(zhuǎn)向靈活的匯率制度，同時(shí)致力于改善財(cái)政和貨幣框架，以幫助穩(wěn)定通脹預(yù)期。

　　自2022年3月開啟本輪加息周期以來，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)10次加息，累計(jì)加息幅度達(dá)500個(gè)基點(diǎn)，這是自上世紀(jì)80年代以來最快的加息步伐。今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)放緩了加息步伐。目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在下周的貨幣政策會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)。

　　國(guó)際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示，截至2022年第四季度，美元占各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備中的占比已經(jīng)降至58.36%，是1995年有數(shù)據(jù)記錄以來的最低水平。多國(guó)專家認(rèn)為，美國(guó)濫用金融霸權(quán)給世界經(jīng)濟(jì)帶來動(dòng)蕩不安，“去美元化”成為越來越多國(guó)家的現(xiàn)實(shí)需要。(記者 廖冰清)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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