美元升值負(fù)面影響或漸次顯現(xiàn)

　　近來(lái)，美元指數(shù)一路回升，成為4月表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的貨幣。4月23日，美元指數(shù)收?qǐng)?bào)101.13，與去年5月底90左右的水平相比，上漲幅度已經(jīng)超過(guò)12%。

　　美元指數(shù)目前已經(jīng)回到疫情暴發(fā)之初的水平，當(dāng)時(shí)全球投資者紛紛涌入美元避險(xiǎn)。此番促成美元指數(shù)回升的并非美元避險(xiǎn)功能，而是美國(guó)居高不下的通脹和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年加息步伐加快的市場(chǎng)預(yù)期。此外，與歐洲和日本相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有一定優(yōu)勢(shì)，美元存在被動(dòng)升值因素。

　　在5月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議即將到來(lái)之際，4月22日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾明確表示，加快加息步伐是合適的，5月的議息會(huì)議上將討論加息50個(gè)基點(diǎn)。強(qiáng)硬的加息言論在保持美元指數(shù)硬挺的同時(shí)，也導(dǎo)致美國(guó)股市當(dāng)日出現(xiàn)大幅下跌。

　　美元指數(shù)持續(xù)回升對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面效應(yīng)將逐漸釋放。

　　從外匯市場(chǎng)表現(xiàn)看，歐元、日元和英鎊等貨幣近期表現(xiàn)都較為疲弱。由于歐洲和日本對(duì)能源進(jìn)口依賴度較高，匯率疲軟導(dǎo)致能源進(jìn)口成本升高，從而推高物價(jià)水平。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德警告稱，歐元區(qū)年底通脹率將超過(guò)目標(biāo)的兩倍。對(duì)于日本而言，日元匯率已經(jīng)觸及20年來(lái)低點(diǎn)，市場(chǎng)人士擔(dān)憂日元匯率將跌破廣場(chǎng)協(xié)議生效后數(shù)十年構(gòu)筑的下行趨勢(shì)線。在日元避險(xiǎn)功能受到考驗(yàn)之余，日元持續(xù)貶值或?qū)θ毡緜€(gè)人消費(fèi)造成打擊。

　　對(duì)于其他更多依賴進(jìn)口的國(guó)家來(lái)說(shuō)，由于大部分國(guó)際貿(mào)易結(jié)算仍需使用美元，美元指數(shù)的上升也將導(dǎo)致這些國(guó)家進(jìn)口商品和貨物的成本增加，加大通脹壓力，抑制消費(fèi)意愿。

　　美元升值對(duì)金融市場(chǎng)將造成一定影響。美元匯率回升預(yù)示著全球美元資產(chǎn)的回流，將使發(fā)展中和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體資本面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，融資成本提高，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。根據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）4月公布的數(shù)據(jù)，新興市場(chǎng)證券在3月已經(jīng)出現(xiàn)98億美元的凈流出，這是自2021年3月以來(lái)的第一個(gè)凈流出月。未來(lái)，全球資金流動(dòng)或?qū)⒚媾R更大波動(dòng)。

　　有分析認(rèn)為，各國(guó)均在加緊采取貨幣緊縮政策。資金將更多流向資源國(guó)和實(shí)施提高利率政策的貨幣，沒(méi)有資源且持續(xù)低利率的國(guó)家的貨幣更容易成為被拋售對(duì)象。

　　對(duì)美國(guó)而言，雖然美元升值使得資金回流美國(guó)，但分析人士認(rèn)為，美元升值也存在一定弊端，升值將破壞美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策設(shè)計(jì)路徑與節(jié)奏的推進(jìn)，未來(lái)不僅會(huì)產(chǎn)生不利于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的效果，也不利于美國(guó)出口，對(duì)美國(guó)財(cái)政負(fù)擔(dān)減壓也有不利影響。(周武英)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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