11月CPI同比罕見(jiàn)負(fù)增長(zhǎng) 暫時(shí)性通縮不改經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基本面

　　受食品價(jià)格回落及高基數(shù)因素影響，11月CPI同比由漲轉(zhuǎn)跌，11年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。不過(guò)，核心通脹和服務(wù)業(yè)CPI同比仍保持穩(wěn)定，CPI暫時(shí)性通縮并不意味著國(guó)內(nèi)基本面的走弱。11月PPI同比、環(huán)比均繼續(xù)改善，也進(jìn)一步表明國(guó)內(nèi)工業(yè)需求旺盛，經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)步復(fù)蘇。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比下降0.5%，為2009年2月以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　“豬肉等食品價(jià)格的持續(xù)走弱，是拖累CPI再度落入通縮區(qū)間的主要原因?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳說(shuō)。

　　從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，11月豬肉價(jià)格同比繼續(xù)下降6.5%，降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)；從環(huán)比來(lái)看，豬肉價(jià)格下降12.5%，降幅比上月擴(kuò)大9.7個(gè)百分點(diǎn)。鮮菜和雞蛋供應(yīng)充足，11月價(jià)格環(huán)比分別下降5.7%和1.6%。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格信息系統(tǒng)”監(jiān)測(cè)，11月豬肉批發(fā)均價(jià)為39.43元/公斤，環(huán)比下降7.2%，同比下降16.3%；蔬菜批發(fā)均價(jià)為3.64元/公斤，環(huán)比下降3.8%，同比上漲14.9%。

　　在浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超看來(lái)，生豬供給的持續(xù)回暖推動(dòng)豬肉價(jià)格逐漸下行，但冬季進(jìn)入豬肉消費(fèi)旺季，短期將對(duì)豬價(jià)形成一定支撐。

　　盡管整體CPI走弱，但并沒(méi)有影響核心通脹的穩(wěn)定，11月扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.5%，漲幅已連續(xù)5個(gè)月相同。同期，服務(wù)業(yè)CPI同比增長(zhǎng)0.3%，也未出現(xiàn)下行趨勢(shì)；非食品價(jià)格中，衣著加工服務(wù)、家庭服務(wù)、教育文化和娛樂(lè)和醫(yī)療服務(wù)等核心服務(wù)類(lèi)消費(fèi)價(jià)格環(huán)比均呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

　　“核心、服務(wù)業(yè)和非食品CPI的表現(xiàn)證明當(dāng)前基本面仍在穩(wěn)步復(fù)蘇的階段中。”諸建芳強(qiáng)調(diào)。

　　此前出爐的一系列宏觀指標(biāo)也表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)能強(qiáng)勁。11月制造業(yè)PMI和服務(wù)業(yè)PMI雙雙上升，10月整體消費(fèi)環(huán)比增速顯著回升，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)11月消費(fèi)同比也會(huì)明顯加速。

　　PPI數(shù)據(jù)的改善進(jìn)一步印證了上述判斷。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月PPI同比下降1.5%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)；PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.5%。

　　“11月份，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復(fù)，市場(chǎng)需求持續(xù)回暖，工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)回升?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟在解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示，調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類(lèi)中，價(jià)格上漲的有24個(gè)，比上月增加12個(gè)，上漲面達(dá)六成。

　　“未來(lái)一段時(shí)間，大宗商品將迎來(lái)重要的機(jī)遇期。”李超分析認(rèn)為，隨著疫苗落地日期漸進(jìn)、RCEP貿(mào)易協(xié)定落地等事件影響，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期有所提振。目前中國(guó)已逐漸開(kāi)啟一輪新的補(bǔ)庫(kù)周期，未來(lái)幾個(gè)季度工業(yè)生產(chǎn)有望加速。

　　諸建芳表示，當(dāng)前CPI波動(dòng)主要受食品供給端擾動(dòng)影響，短期貨幣政策或不會(huì)因此作出調(diào)整。隨著總需求的回暖，明年非食品CPI、核心CPI和服務(wù)業(yè)CPI將較今年出現(xiàn)更大幅度上升，政策變動(dòng)應(yīng)盯住核心通脹表現(xiàn)。（梁敏）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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