5月主要經(jīng)濟指標“兩降一升” 政策需加大逆周期調(diào)節(jié)力度

　　國家統(tǒng)計局近日公布了5月份主要宏觀數(shù)據(jù)。其中，5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5%，比4月份回落0.4個百分點；1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.6%，增速比1-4月份回落0.5個百分點；5月份社會消費品零售同比名義增長8.6%，較4月份加快1.4個百分點。

　　“5月工業(yè)增加值增長放緩，投資增速連續(xù)兩個月回落，消費增長有所回穩(wěn)。整體來看，內(nèi)外需求走弱壓力有所加大，二季度經(jīng)濟增速可能繼續(xù)放緩。”交通銀行金研中心高級研究員劉學(xué)智周五對大眾證券報記者表示道。

　　此外，劉學(xué)智認為，在內(nèi)外需求走弱壓力下，生產(chǎn)動能已經(jīng)明顯減弱。宏觀政策需要加大逆周期調(diào)節(jié)力度。“財政政策要在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)中發(fā)揮更加積極的作用。全面落實降稅減費力度，在已經(jīng)公布的減稅措施以外，針對制造業(yè)和實體經(jīng)濟進一步實施降成本措施。貨幣政策加大定向支持力度，加大民營和小微企業(yè)金融支持，提升市場信心。”

　　華泰證券首席宏觀研究員李超則表示，二季度4月、5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，經(jīng)濟下行、通脹上行壓力均有所加大，基本面不確定性加劇、市場風險偏好降低，在當前環(huán)境下，資產(chǎn)價格波動性或?qū)⒂兴哟?，股市結(jié)構(gòu)方面可關(guān)注CPI、PPI剪刀差擴大帶來的相關(guān)消費類行業(yè)機會。央行未來可能著重供給側(cè)，采取利率市場化降息。

　　工業(yè)增速進一步下滑

　　【數(shù)據(jù)回放】5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5%，增速比4月回落0.4個百分點。1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6%，增速比1-4月份回落0.2個百分點。

　　【解讀】劉學(xué)智：5月工業(yè)增加值增速進一步下滑，二季度連續(xù)兩個月低于6%，生產(chǎn)動能明顯減弱。煤炭價格指數(shù)下降，5月六大發(fā)電集團日均耗煤量降到58.53萬噸/日，同比大幅減少19%，生產(chǎn)耗煤量顯著減少。汽車產(chǎn)量同比下降21.5%，降幅比4月擴大5.7個百分點，對工業(yè)產(chǎn)值形成拖累。高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.4%，增長相對較快，但增速明顯回落。

　　1-5月工業(yè)增加值增長6%，比1-4月下降0.2個百分點。在內(nèi)外需求走弱壓力下，工業(yè)生產(chǎn)動力不足，預(yù)計今年全年工業(yè)增加值增速將低于6%。

　　投資增長持續(xù)放緩

　　【數(shù)據(jù)回放】1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)217555億元，同比增長5.6%，增速比1-4月份回落0.5個百分點。1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資46075億元，同比增長11.2%，增速比1-4月份回落0.7個百分點，比上年全年加快1.7個百分點。

　　【解讀】劉學(xué)智：固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)兩個月回落，降速有所加快。基建投資增長4%，比4月下降0.4個百分點，近8個月來首次回落。含電力及能源供應(yīng)的基建投資增速為2.6%，比4月下降0.4個百分點。年初以來大量基建項目出臺，擴大地方政府專項債券規(guī)模，但對拉動基建投資的邊際效用減弱。近期地方專項債政策有所放松，可能對未來基建投資起到積極作用，但因基建規(guī)模已經(jīng)很大，有限的增量難以顯著抬升基建投資增速。

　　制造業(yè)投資增長2.7%，雖然小幅上升0.2個百分點，但增速仍然很低。

　　消費單月增速反彈

　　【數(shù)據(jù)回放】5月份，社會消費品零售總額32956億元，同比增長8.6%，增速比4月加快1.4個百分點。1-5月份，社會消費品零售總額161332億元，同比增長8.1%，增速比1-4月份加快0.1個百分點。

　　【解讀】劉學(xué)智：扣除價格因素的實際消費增長6.4%，增速比4月上升1.3個百分點。5月汽車類消費增長2.1%，近12個月首次正增長。近期全國多地對汽車限購措施放寬，對汽車類消費起到積極作用。受前期商品房銷售面積放緩的影響，建筑及裝潢材料類消費增速降到-1.1%，連續(xù)兩個月負增長，并且降幅有所擴大。

　　消費增速顯著快于投資和工業(yè)增加值增速，消費對經(jīng)濟的拉動作用進一步增強。隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及消費促進政策落地，下半年消費具備平穩(wěn)增長的潛力，今年可能實現(xiàn)8%以上的增長。

　　轉(zhuǎn)自：大眾證券報

　　【版權(quán)及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀