從經(jīng)濟研判和投資分析的角度出發(fā)，我們到底要不要相信數(shù)據(jù)？答案是肯定的。任何分析和預測都離不開堅實的基礎，而統(tǒng)計數(shù)據(jù)正好就是這樣的基礎。真正的問題出在后面，同一樣的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，可能出現(xiàn)完全背離的分析解讀。
我們都知道中國的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI有兩套，一個是官方的，國家統(tǒng)計局的，一個是民間的，現(xiàn)在叫財新PMI指數(shù)，兩者雖有差別，但總體走向一致，而PMI指數(shù)還算是反映中國經(jīng)濟走勢強弱比較靠譜的數(shù)據(jù)。
6月份的PMI，當兩個數(shù)據(jù)都出齊時，我們發(fā)現(xiàn)官方和民間的都出現(xiàn)了比較好的勢頭，官方PMI指數(shù)升至51.7，較5月上升0.5個百分點，財新PMI升至50.4，也重新回到擴張區(qū)間，顯示制造業(yè)運行有所改善，結束了5月輕微放緩的狀態(tài)。
單看6月數(shù)據(jù)自然是向好，但是分歧就在這個好是一時的還是趨勢性的，市場永遠最關注的不是當月數(shù)據(jù)，而是下個月、下個季度的數(shù)據(jù)會怎樣？應該說，針對6月份的PMI數(shù)據(jù)，市場分析的分歧還是很明顯的。
官方PMI數(shù)據(jù)先出來之后，彭博給出了一個比較樂觀的預測，“事實已經(jīng)證明，2017年的經(jīng)濟活動強于預期，這就給了決策者集中精力遏制金融風險、給有泡沫的房地產市場降溫的空間。全球貿易升溫正在提振企業(yè)利潤和招聘增速，并暫時緩和對于房價回調或導致政府6.5%的增長目標可能無法達成的擔憂。”
財新PMI數(shù)據(jù)剛剛出來，財新智庫莫尼塔研究首席經(jīng)濟學家鐘正生卻表示，6月制造業(yè)景氣度略有回升，但從庫存和廠商情緒來看，這更像是一個反彈，經(jīng)濟下行趨勢或在后期得到確認。
到底要聽哪個經(jīng)濟學家的預測，這的確會給投資者和企業(yè)家?guī)順O大的苦惱。所以，我們曾經(jīng)在2012年聽過馬云這樣的說法，“假如企業(yè)家要去聽經(jīng)濟學家的，這些企業(yè)一半已經(jīng)死掉了。”然后2014年馬云又說了，“企業(yè)家最能感受經(jīng)濟的變化，要相信自己對于未來市場的變化。如果你這個時候還去聽經(jīng)濟學家的預測，你的災難就大了。”
馬云說的這兩番話本來已經(jīng)是過去時了，但是今年6月在凱恩斯誕辰134周年紀念日上，又被某位經(jīng)濟學家提出來質疑，“馬云有什么資格瞧不起經(jīng)濟學家？”然后又引發(fā)了一次熱烈的爭論。
我的想法是，經(jīng)濟學家應該是經(jīng)得住質疑、不怕質疑的，沒有質疑哪來的學術發(fā)展和進步，凱恩斯是通過質疑它之前的自由放任的經(jīng)濟政策而一手打造了宏觀經(jīng)濟學這門學科，弗里德曼又是通過質疑凱恩斯的赤字政策重新提升了貨幣主義的重要性，兩個人的模型也許都沒有錯，只不過要看放在什么樣的經(jīng)濟條件下使用。沒有包打天下的經(jīng)濟學模型存在，就像炒股的人永遠也找不到他們的圣杯一樣。
對于馬云的質疑，再來看對同樣的PMI不一樣的解讀，我們可以有什么所得呢？我有一個建議，那就是和馬云一樣的企業(yè)家大可不必把所有的經(jīng)濟學家或者經(jīng)濟學預測一棒子打死，畢竟，所有的模型和分析預測都是為了和企業(yè)投資經(jīng)營的實際相結合的。
馬云也說了，企業(yè)家要相信自己的感覺和預測，因為，企業(yè)家自己也是經(jīng)濟學模型中的一個重要的變量，在同樣的6月份PMI數(shù)據(jù)之下，企業(yè)家們自身對經(jīng)濟的感受和最終的投資決策，恰恰能決定7月份、8月份、9月份的PMI數(shù)據(jù)。
所以，企業(yè)家也要看數(shù)據(jù)，也要看各種經(jīng)濟學家的分析和預測，然后和自己作為企業(yè)家還有身邊的企業(yè)家伙伴們的感受和預測相對比，如果一致的話自然好，如果不一致的話再分析。而對于經(jīng)濟學家而言，自然要對經(jīng)濟數(shù)據(jù)做出分析，但是做出的分析，必須還要對企業(yè)家的感受和他們即將進行的投資經(jīng)營行動相比照，然后再進一步調整預測。這樣的兩種預測都應該是貝葉斯式的，而不是一把見分曉的擲色子游戲。
對于第三季的PMI和第三季的經(jīng)濟走勢強弱，其實需要考慮的變量還有更多，比如，美聯(lián)儲的加息節(jié)奏，比如，企業(yè)對金融去杠桿和房地產市場調控的預期，這些都是變化中的量，我們沒有現(xiàn)成的答案，只有相機抉擇。
經(jīng)濟預測本來就是這么難，投資者和企業(yè)家們，無一不是在掙著面對不確定和承擔風險的錢，事實不正是如此嗎？
轉自：華夏時報
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