中辦、國(guó)辦聯(lián)合發(fā)文加強(qiáng)對(duì)跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)等監(jiān)管

（原標(biāo)題：完善跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)等法律法規(guī)！中辦、國(guó)辦聯(lián)合發(fā)文加強(qiáng)監(jiān)管，中概股尋路何方？）

滴滴在紐交所上市不足3日，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室宣布對(duì)其進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)安全審查，兩天之后，滴滴出行因違法收集個(gè)人信息被網(wǎng)信辦下架App，運(yùn)滿滿、貨車幫、BOSS直聘隨后也被實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全審查。

滴滴事件引發(fā)的跨境數(shù)據(jù)安全與監(jiān)管受到強(qiáng)烈關(guān)注。中央辦公廳和國(guó)務(wù)院辦公廳在7月6日晚聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）里表示，將完善數(shù)據(jù)安全、跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)、涉密信息管理等相關(guān)法律法規(guī)，壓實(shí)境外上市公司信息安全主體責(zé)任。

該消息發(fā)出后，滴滴盤前一度暴跌30%，多只中概股大跳水。截至美股當(dāng)日收盤，滴滴出行大跌18.93%，boss直聘跌幅15.95%，滿幫跌幅6.41%，其他中概股也受到牽連。

中概股在當(dāng)前形勢(shì)下尋路何方？

加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作

《意見》首先指出，將完善數(shù)據(jù)安全、跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)、涉密信息管理等相關(guān)法律法規(guī)。抓緊修訂關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定，壓實(shí)境外上市公司信息安全主體責(zé)任。

因瑞幸造假事件，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）制定《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》，要求中概股提供審計(jì)底稿，并披露公司是否被外國(guó)政府所有或控制等信息，如若連續(xù)3年未滿足要求，股票則被摘牌。

對(duì)此，《意見》表示，堅(jiān)持依法和對(duì)等原則，進(jìn)一步深化跨境審計(jì)監(jiān)管合作。探索加強(qiáng)國(guó)際證券執(zhí)法協(xié)作的有效路徑和方式，積極參與國(guó)際金融治理，推動(dòng)建立打擊跨境證券違法犯罪行為的執(zhí)法聯(lián)盟。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾于2020年4月提出跨境審計(jì)監(jiān)管合作工作方案建議，不過(guò)美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）對(duì)這一版方案并不認(rèn)可，認(rèn)為在多方面限制了其執(zhí)法檢查能力，證監(jiān)會(huì)后又于當(dāng)年8月4日提供了最新版本——聯(lián)合檢查方式，以確保PCAOB完成任務(wù)，但一直沒(méi)有收到PCAOB的回應(yīng)。

“我們從去年8月份以后每個(gè)月發(fā)一次郵件，但他們一直不回應(yīng)，大家可以看到，PCAOB又出了一些監(jiān)管措施，包括不讓PCAOB檢查就令中概股退市，或者披露中概股政府持股比例、董事會(huì)成員是否包含共產(chǎn)黨員等一些奇怪的信息，在我看來(lái)，這不是合作的態(tài)度?！弊C監(jiān)會(huì)副主席方星海在博鰲論壇上稱。

此外，《意見》明確，將加強(qiáng)中概股監(jiān)管。具體來(lái)說(shuō)，切實(shí)采取措施做好中概股公司風(fēng)險(xiǎn)及突發(fā)情況應(yīng)對(duì)，推進(jìn)相關(guān)監(jiān)管制度體系建設(shè)。修改國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定，明確境內(nèi)行業(yè)主管和監(jiān)管部門職責(zé)，加強(qiáng)跨部門監(jiān)管協(xié)同。

上述條款或是對(duì)于滴滴事件的“打補(bǔ)丁”。根據(jù)此前財(cái)新報(bào)道，目前對(duì)于“小紅籌”模式的公司境外上市沒(méi)有境內(nèi)前置審批程序，證監(jiān)會(huì)沒(méi)有職能對(duì)其進(jìn)行審批。

小紅籌的主體為民營(yíng)企業(yè)，指境內(nèi)自然人在海外成立控股公司（由境內(nèi)自然人控制），把境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)性主體變成境外控股公司的子公司或變成可變利益實(shí)體（VIE），通過(guò)境外控股公司進(jìn)行融資或完成上市。

與之相對(duì)應(yīng)的概念則為大紅籌，其主體為國(guó)有企業(yè)，1997年6月20日公布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》顯示，這一模式通過(guò)收購(gòu)、換股、劃轉(zhuǎn)以及其他任何形式，把境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到境外控股公司，以實(shí)現(xiàn)境外控股公司進(jìn)行融資或完成上市。

中概股尋路何方？

今年上半年，中概股赴美上市熱情較高，Wind數(shù)據(jù)顯示，1-6月，共有36家企業(yè)赴美上市，累計(jì)融資136.7億美元。

募資在10億美元以上的有4家，其中滴滴募資40.32億美元、滿幫募資15.68億美元、霧芯科技募資13.98美元、圖森未來(lái)募資13.51億美元，這4家合計(jì)募資83.49億美元。

36家公司上市至今漲幅的中位數(shù)為-2.03%，普普文化年初至今上漲790%，為最大漲幅，跌幅最大的公司為容聯(lián)易通，達(dá)-51.75%。

因《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》出臺(tái)、國(guó)內(nèi)教育培訓(xùn)行業(yè)遭嚴(yán)打、網(wǎng)絡(luò)安全政策等因素影響，中概股今年遭遇多輪暴跌，教培公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型公司先后領(lǐng)跌。

從全部286家中概股來(lái)看，截至美股上一個(gè)交易日，共145家公司今年漲幅為負(fù)，漲幅中位數(shù)為-2.07%。

在《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》的要求下，中概股有兩條路可供選擇：一是遵守《法案》的要求，接受美國(guó)監(jiān)管部門對(duì)公司過(guò)往3年的實(shí)際經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)等情況進(jìn)行審計(jì)，并證明公司不受中國(guó)政府的控制；二是放棄在美上市，并通過(guò)主動(dòng)或被動(dòng)的退市操作來(lái)離開美國(guó)證券交易所，并嘗試在A股或港股等市場(chǎng)重新上市。

平安證券分析師魏偉表示，對(duì)于主流中概股而言， 第一種選擇并沒(méi)有太大的實(shí)際意義，回歸港股或A股市場(chǎng)是主要選項(xiàng)。

上半年，百度、B站、汽車之家等中概股回歸港股，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通等三大運(yùn)營(yíng)商從美股摘牌后紛紛宣布回歸A股。

華興證券(香港)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師龐溟則稱，一家企業(yè)是否選擇赴美上市，反映了企業(yè)長(zhǎng)期的、戰(zhàn)略性、商業(yè)化的考量，而不是因?yàn)橥耆?guī)避上市及監(jiān)管規(guī)則發(fā)生重大變化和劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的因噎廢食，對(duì)某些行業(yè)和擬上市企業(yè)而言，赴美上市仍具有一定吸引力。

　　轉(zhuǎn)自：界面新聞

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