均衡配置 華泰柏瑞醫(yī)藥團隊著力打造“精準球隊”

　　時隔四年，足球激情再次點燃。然而，無論是世界杯還是A股市場，皆讓人唏噓，能夠讓人掙到錢的機會少之又少。這其中，醫(yī)藥板塊就像俄羅斯的足球隊，幸運者押中了，多多少少不那么難看，甚至還有不菲的收獲。
 

　　據(jù)申萬數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至六月底，醫(yī)藥生物一級行業(yè)指數(shù)今年來表現(xiàn)最佳，770支股票型基金中，醫(yī)療主題基金包攬業(yè)績榜單TOP 10，甚至前20名中也只有兩家非醫(yī)療類基金。這使得擁抱醫(yī)藥生物的借“基”下蛋的基民們上半年獲得了一個較好的收成。
 

　　展望下半年，醫(yī)療行業(yè)能否繼續(xù)強勢?在股市已下破2800點的當下如何"吃藥"會更有效率?帶著這些問題，北青網(wǎng)記者獨家專訪了華泰柏瑞生物醫(yī)藥基金的基金經(jīng)理徐曉杰女士。在她的管理下，截止6月30日，華泰柏瑞生物醫(yī)藥基金上半年來復權單位凈值增長率15.22%，在全部基金收益排行榜中位居TOP20之列。
 

　　“我們認為，本輪醫(yī)藥行情板塊內(nèi)分化較大，醫(yī)藥龍頭公司的上漲可能比大家想象的都要持久。尤其是本輪醫(yī)改的紅利，伴隨著2018年5月底國家醫(yī)保局的成立，將逐步釋放。預計在2019年，更多的政策配套到位，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的公司將加速發(fā)展。這些公司主要集中在創(chuàng)新藥、優(yōu)質(zhì)仿制藥、醫(yī)療服務等領域。”徐曉杰告訴北青網(wǎng)記者，未來華泰柏瑞基金公司將繼續(xù)布局醫(yī)藥產(chǎn)品，比如新近推出了華泰柏瑞醫(yī)療健康混合型基金，助力投資者布局本輪醫(yī)藥行業(yè)投資機會。
 

　　看不懂的不碰，華泰柏瑞醫(yī)藥團隊持續(xù)領跑
 

　　伴隨著上證指數(shù)跌破點，市場上悲觀的氣氛正濃。據(jù)申萬數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在28個申萬一級行業(yè)中，僅有醫(yī)藥生物、計算機及休閑服務上漲，有近20個行業(yè)跌幅超過15%。醫(yī)藥主題基金整體崛起的同時，也讓市場上的超強戰(zhàn)隊林立，就像世界杯，好像下注哪支球隊都理由充分。

　　申萬一級行業(yè)指數(shù)今年以來表現(xiàn)(前十名)
 

　　“和其他基金公司的同類產(chǎn)品相比，我們的持倉比較均衡，包括創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務、仿制藥龍頭、零售藥店等細分行業(yè)，這就導致凈值在短期內(nèi)彈性不如集中持股的組合大，但投資者的持有體驗會更加良好。這與我們努力幫助持有人獲得穩(wěn)定的投資收益、不博弈短期風格一致。從更長的時間維度看，我們的組合收益會更有持續(xù)性。”徐曉杰告訴北青網(wǎng)記者，醫(yī)藥是一個特別專業(yè)的行業(yè)，從長期來看，我們是很難在看不懂的公司身上賺到錢的。因此，醫(yī)藥投資需要強調(diào)專業(yè)知識結構的更新。
 

　　“我們的醫(yī)藥投研團隊都具備很強的生物醫(yī)藥學術背景，這是基礎。在這個基礎上，我們都有長期從事醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研究的經(jīng)歷，跟蹤醫(yī)藥上市公司的時間比較長。同時，為了不斷更新知識結構，我們定期和產(chǎn)業(yè)界的專家交流，閱讀文獻。醫(yī)藥行業(yè)投資沒有太多捷徑，我們必須做到比別人更加勤奮。”徐曉杰笑著說。
 

　　公開資料也顯示華泰柏瑞確實是一票強者中的“三好學生”：2015年，華泰柏瑞榮獲中證報“金牛基金公司”;2016年和2017年連續(xù)蟬聯(lián)中證報“被動投資金?；鸸?rdquo;;2018年更是喜獲中證報“量化投資金?；鸸?rdquo;獎項。華泰柏瑞生物醫(yī)藥基金一季度回報率為30.67%， 在361只同類靈活配置型基金的榜單中高居冠軍寶座(數(shù)據(jù)來源：銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至5月11日)，在而最近三個月以來，華泰柏瑞生物醫(yī)藥基金累計收益率達25.18%，華泰柏瑞無疑是一匹領跑的駿馬。

　　華泰柏瑞生物醫(yī)藥2018收益走勢圖
 

　　精選之后均衡配置，開放思維才能實現(xiàn)精準收割
 

　　得臥龍，蜀興。時至今日，諸葛亮仍然是中國人心目中智慧的化身。對于做投資的人來說，如果能請到一位專業(yè)的智者來幫著自己理財，那自然可以躺著賺錢。
 

　　徐曉杰博士在華泰柏瑞基金公司的地位就類似于“女諸葛”。除了擁有12年證券從業(yè)經(jīng)歷，她還是中科院上海生命科學院博士。更難能可貴的，她一直堅持著開放性思維。
 

　　“在我看來，保持思維開放是比較重要的。從2017年下半年開始，醫(yī)藥投資的風格發(fā)生了比較大的變化，包括估值方式、風險偏好等。如果一味遵循過去的投資體系，今年容易出現(xiàn)問題。”徐曉杰向北青網(wǎng)記者介紹說：“我們從年初開始，一直關注消費升級，即不依賴醫(yī)保發(fā)展的子行業(yè)，我們持倉比較重的公司都給我們帶來顯著的貢獻。”
 

　　談到具體的基金管理思路，徐曉杰也一樣心得頗深。她表示，對于醫(yī)藥主題基金管理思路的核心想法是“均衡”。“均衡的前提是精選子行業(yè)，選最好的幾個細分領域，進行均衡的配置。醫(yī)藥是與政策高度相關的行業(yè)，而醫(yī)改目前進入了關鍵時期，包括創(chuàng)新藥、優(yōu)質(zhì)仿制藥龍頭、醫(yī)療服務等多個細分板塊都存在投資機會。醫(yī)藥改革的大方向是確定的，但是政策節(jié)奏和細節(jié)是變化的，這些決定了1-2個季度相關領域的景氣度。面對錯綜復雜的政策局面，我們選擇了均衡的投資策略，沒有押寶。”徐曉杰如是說。
 

　　對于下半年的醫(yī)藥行業(yè)還可不可以期待?徐曉杰回答說：“從2017年10月份開始，國內(nèi)的醫(yī)藥行業(yè)真正進入了創(chuàng)新驅(qū)動的階段。從2018年到2020年，國內(nèi)有10-20個創(chuàng)新藥集中上市，行業(yè)會有持續(xù)不斷的催化劑涌現(xiàn)。其次，目前國內(nèi)人均GDP發(fā)展到一定階段，醫(yī)療健康消費剛剛進入爆發(fā)期。這兩方面因素會帶動龍頭公司的業(yè)績不斷超預期增長，拉動醫(yī)藥行情不斷向前。”

　　徐曉杰現(xiàn)任基金業(yè)績與排名詳情
 

　　事實上，通過業(yè)績與排名的詳情可以看出，在徐曉杰的帶領下，在很有活力的華泰柏瑞基金公司的醫(yī)藥行業(yè)研究團隊的支撐下，華泰柏瑞旗下的醫(yī)藥相關產(chǎn)品均呈現(xiàn)出了良好的表現(xiàn)。“華泰柏瑞醫(yī)療健康未來將重點布局醫(yī)療服務，以及大健康領域，和之前稍有不同。細分領域包括CRO、體檢、健康消費品等行業(yè)，依然從其中的龍頭公司選擇標的。”徐曉杰表示，除了醫(yī)藥板塊，還看好教育行業(yè)。她認為目前國內(nèi)的勞動力供給劉易斯拐點已至，人口紅利逐年下降。勞動力市場結構性矛盾突出，高技術勞動力缺口嚴重。隨著產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型趨勢確定，國內(nèi)對人才的需求越來越大，將不斷推動教育行業(yè)的發(fā)展。(記者/羅雪峰 實習記者/梁昇、吳曌)
 

　　轉(zhuǎn)自：北青網(wǎng)

　　版權及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀