新增人民幣貸款創(chuàng)新高！錢都流向何處？

　　1月份廣義貨幣（M2）增速創(chuàng)下2016年中以來最高水平。央行最新數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣（M2）余額273.81萬億元，同比增長12.6％，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.8個百分點；1月份人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元。

　　M2增速為何創(chuàng)下新高？貸款都流向何處？如何看待企業(yè)貸款擴張？金融如何更好支持消費？未來信貸數(shù)據(jù)走勢如何？1月份金融數(shù)據(jù)信息量滿滿，一起來看本期快問快答↓

　　問：1月份M2增速為何創(chuàng)下新高？

　　答：M2增速創(chuàng)新高，表明穩(wěn)健的貨幣政策加大對實體經(jīng)濟支持力度，市場流動性較為充裕。中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，支撐1月份M2增速創(chuàng)新高的主要因素是居民存款，同時，信貸高增下派生能力增強和財政靠前發(fā)力也加大了貨幣投放。1月份住戶存款增加6.2萬億元，在去年高基數(shù)上繼續(xù)同比多增7900億元；春節(jié)前企業(yè)集中發(fā)放薪酬福利，單位存款向住戶存款轉(zhuǎn)移，同時受個人消費意愿仍偏低等因素限制，居民更多選擇將收入進行儲蓄而非消費，助推M2。

　　問：貸款都流向何處？

　　答：今年1月初，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會，明確要求各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準有力支持國民經(jīng)濟和社會發(fā)展重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，從供給角度看，商業(yè)銀行有信貸“早投放、早收益”的傳統(tǒng)，加之監(jiān)管層強調(diào)“保持信貸總量有效增長”“合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力”，驅(qū)動銀行在年初對信貸應投盡投。從需求角度看，一方面，去年底以來國內(nèi)經(jīng)濟活動較快修復，市場信心回暖，帶動實體經(jīng)濟貸款需求改善；另一方面，為鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)勢頭，年初穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力，基建、制造業(yè)投資等保持較快增長，支撐配套融資需求，同時，“第一支箭”支持下銀行對房企貸款支持力度明顯提升。

　　問：數(shù)據(jù)顯示企業(yè)中長期貸款開始增多，如何看待？

　　答：這表明企業(yè)貸款意愿在上升，實體經(jīng)濟融資需求在回暖。溫彬認為，1月份新增信貸大幅放量，企業(yè)貸款仍是主要支撐。隨著政策性開發(fā)性金融工具配套融資加快投放、保交樓和優(yōu)質(zhì)房企貸款支持計劃加碼、碳減排和設備更新改造等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具繼續(xù)落地，在政策性銀行和國有股份制銀行“頭雁”作用拉動下，1月份企業(yè)貸款和企業(yè)中長期貸款保持強勁。

　　王青表示，1月份企業(yè)貸款在總量擴張的同時，期限結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，這一方面源于經(jīng)濟回暖背景下銀行風險偏好回升，另一方面也因監(jiān)管要求銀行進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，銀行在政策面引導下也有意加大中長期貸款投放力度。

　　問：金融如何更好支持消費？

　　答：與企業(yè)貸款相比，1月份，住戶貸款增加2572億元，同比少增5858億元。這反映出受多重因素影響，居民消費和投資意愿不振，有效融資需求仍然不足。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟認為，今年消費增速有望逐步修復至接近疫情前水平，但同時仍需包括金融政策在內(nèi)的各項政策支持，以有序擴大金融支持消費信貸的規(guī)模，穩(wěn)步降低個人消費信貸成本，助力消費恢復，提振居民消費能力與意愿。

　　問：未來信貸數(shù)據(jù)走勢如何？

　　答：王青認為，在宏觀政策延續(xù)穩(wěn)增長取向、市場主體自主融資需求修復支撐下，2月份信貸有望繼續(xù)保持同比多增勢頭。進入2月份以來，票據(jù)利率持續(xù)處于高位，也預示了這一點。此外，隨著2月份地方債大規(guī)模發(fā)行，社融也有望出現(xiàn)同比多增。

　　溫彬表示，隨著各地穩(wěn)增長計劃和舉措出臺，企業(yè)與政府部門投資步伐加快，消費預期逐步恢復，在政策驅(qū)動和市場內(nèi)生融資需求共同作用下，開年信用擴張積極，加速寬信用進程。不過，年初信貸高增下，后續(xù)韌性仍需觀察。下一階段，信用擴張的韌性和地產(chǎn)、消費修復情況仍較為關(guān)鍵，擴投資、促消費、穩(wěn)地產(chǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)等政策需延續(xù)支持，繼續(xù)保持穩(wěn)健貨幣環(huán)境，以鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)向好態(tài)勢。（經(jīng)濟日報記者 姚進）

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