用煤旺季即將結(jié)束，煤價或持續(xù)下跌

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　　北方港口CCI5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格，在需求旺季僅在7月30日一天出現(xiàn)了上漲，隨即開始回落?？梢哉f，目前日耗回落，提前預(yù)示著迎峰度夏的結(jié)束。

　　目前，不僅終端庫存壓力較大，中轉(zhuǎn)港口也面臨著較大的庫存壓力。隨著優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的加速釋放，后期供應(yīng)仍有一定的增長空間，預(yù)計煤價將承壓下行。

　　需求旺季結(jié)束之后，煤市存在兩個潛在的利多因素

　　9月開始主產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)將受到一定的影響

　　根據(jù)平控政策，后期進(jìn)口煤或?qū)p少，進(jìn)口煤對國內(nèi)煤炭市場的沖擊減弱

　　8月8日立秋，由于今年三伏天結(jié)束要到8月20日，立秋剛好在三伏天中的中伏階段，因此從8月8日到8月20日，這樣的“秋老虎”天氣還得有十幾天。

　　不過，據(jù)中國氣象網(wǎng)消息，預(yù)計未來10天，江南東部、江淮東部、黃淮東部、華北東部、東北地區(qū)南部和東部及云南、四川盆地部分地區(qū)累計降雨量有50毫米至80毫米，部分地區(qū)有100毫米至180毫米。而未來10天，高溫天氣的出現(xiàn)范圍較小，僅在新疆盆地、江漢及江南西部等地。

　　迎峰度夏以來，動力煤價格并未如期出現(xiàn)上漲，雖有短期反彈，但總體振蕩運(yùn)行，且近日出現(xiàn)走弱的跡象。動力煤期貨主力合約從7月25日開始見頂回落，到8月5日已經(jīng)連續(xù)收了8根陰線，跌幅達(dá)每噸17.4元。而北方港口CCI5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格，在需求旺季僅在7月30日一天出現(xiàn)了上漲，隨即開始回落。

　　即便在旺季貿(mào)易商捂貨惜售也難以推動價格上漲，是什么原因造成這種情況出現(xiàn)，后面價格是否會持續(xù)下跌？

　　首先，七八月是迎峰度夏的主要月份，其中7月下旬到8月上旬是迎峰度夏中氣溫最高的20多天，也是日耗最高的時間。而7月下旬六大電力集團(tuán)沿海電廠平均日耗僅有74.37萬噸，比去年同期的81.02萬噸低了6.65萬噸，7月底庫存同比卻多了266.03萬噸。7月30日，全國重點(diǎn)電廠庫存為8786萬噸，同比增加1615萬噸，當(dāng)天煤耗雖然同比有所增長，但主要是樣本電廠數(shù)量的增加，用裝機(jī)容量進(jìn)行換算之后，比去年同期低15萬噸。

　　迎峰度夏日耗的不理想，直接體現(xiàn)在了7月下旬的價格上，價格易跌難漲?，F(xiàn)在日耗最高的20多天已經(jīng)快要結(jié)束，且近日又遇到多地降雨，8月5日，六大電力集團(tuán)沿海電廠日耗已經(jīng)跌破70萬噸，但庫存還有1728.7萬噸，比去年同期高203萬噸，比今年的峰值庫存僅下降了134.25萬噸?？梢哉f，目前日耗回落，提前預(yù)示著迎峰度夏的結(jié)束。今年迎峰度夏市場變化可以總結(jié)為：“開始遲，峰值不穩(wěn)，結(jié)束早，總耗煤低。”

　　其次，不僅終端庫存壓力較大，中轉(zhuǎn)港口也面臨著較大的庫存壓力。從港口數(shù)據(jù)來看，8月5日，北方四港合計庫存2361.2萬噸，月環(huán)比增加326.5萬噸，同比減少132.9萬噸，主要得益于北方港加大疏港力度。而長江口四港8月2日合計庫存854萬噸，月環(huán)比增加14萬噸，同比增加171萬噸，為近幾年來的最高庫存。從此可以看出，無論北方港還是長江口港口，當(dāng)前庫存都較高，且北方港口由于難以長期囤貨的原因，庫存逐步向下游轉(zhuǎn)移，長江口的疏港壓力越來越大。

　　較大的庫存壓力與毫無亮點(diǎn)的日耗，是影響這段時間動力煤價格走勢的主要因素。港口前幾天出現(xiàn)的捂貨惜售情緒逐漸消退，現(xiàn)貨價格有加速下跌的趨勢。

　　旺季結(jié)束之后，煤價將較為低迷，但也要注意兩個潛在的利多因素。

　　一是國慶節(jié)即將到來，全國安全檢查力度將加大，預(yù)計9月開始主產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)將受到一定的影響。但，安全檢查是同時針對上下游企業(yè)的，下游工廠生產(chǎn)也會受到影響，從而進(jìn)一步影響工業(yè)用電情況。不過綜合來看，產(chǎn)地受到的影響會略大一點(diǎn)。

　　二是進(jìn)口煤預(yù)計減少。7月的進(jìn)口量為今年以來的第二高，但政策方面對于煤炭進(jìn)口控制的態(tài)度并沒有明顯的轉(zhuǎn)變，7月中旬有消息稱曹妃甸海關(guān)自7月15日開始，進(jìn)口煤炭不予申報。之后多個港口紛紛發(fā)文表示進(jìn)口煤不能異地報關(guān)。截至目前，廣西全面取消異地報關(guān)，廣東珠海禁止異地報關(guān)，廣州計劃8月停止異地報關(guān)，福建暫未收到停止異地報關(guān)消息，但卸貨時間上在向廣西靠攏。另據(jù)市場消息稱，目前港口進(jìn)口額度基本用完，北方曹妃甸港額度已超，京唐港也基本用完，后期進(jìn)口煤預(yù)計減少。

　　但這兩點(diǎn)更多的是情緒上的支撐，對于供需基本面的改變并無太大的影響。筆者認(rèn)為真正對價格起支撐作用的，還是發(fā)運(yùn)成本倒掛嚴(yán)重和長協(xié)價格。

　　綜合來看，樂觀預(yù)計未來1周到2周時間，高溫天氣仍將會給電廠耗煤帶來一定支撐，但從目前終端電廠的角度來說，今夏的日耗已基本定型，隨著之后旺季效應(yīng)消退，電廠對港口的采購節(jié)奏將再度放緩，庫存將重回累積通道。疊加三季度和四季度榆林地區(qū)煤炭產(chǎn)量逐步釋放、終端煤耗回落等利空因素逐步發(fā)酵，預(yù)計，后期動力煤價格中心將持續(xù)下移。（曾翔）

　　轉(zhuǎn)自：中國煤炭報

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