發(fā)展機構(gòu)投資者才能做強新三板

　　新三板精選層已經(jīng)運行了兩周，雖然品種還不算多，在走勢上也出現(xiàn)過一些曲折，但總體保持了平穩(wěn)上行的態(tài)勢，成交也較為活躍，尋找價格中樞的過程也相對比較順利，可以說是達(dá)到了預(yù)期的效果，也受到了市場各界的好評。

　　作為中國多層次資本市場的重要一環(huán)，新三板肩負(fù)為眾多有發(fā)展前景的中小微企業(yè)服務(wù)的重任，并且還要打通與資本市場其他層次的有機聯(lián)系，完善市場結(jié)構(gòu)。

　　應(yīng)大力發(fā)展機構(gòu)投資者

　　在這方面，有關(guān)各方面臨的任務(wù)是很重的。特別是由于新三板的特殊性，在這里掛牌的企業(yè)一般來說發(fā)展程度還不是特別高，因此其適格投資者的數(shù)量相比其他板塊來說，會少一些。

　　監(jiān)管部門出于投資者適當(dāng)性管理的原則，也對新三板中不同層次的投資者，提出了不同的要求，譬如剛推出的精選層，就要求投資者擁有不低于100萬元的金融資產(chǎn)。應(yīng)該說，這對廣大投資者來說是一種必要的保護(hù)，但由此也帶來投資者數(shù)量相對有限的問題。

　　首批精選層股票交易以后，每天的成交金額大體保持在8億元上下的水平，相對于32個交易中的精選層股票流通市值來說，應(yīng)該說是足夠的。但是，精選層還要擴容，同時已上市精選層公司的限售股，以后還將陸續(xù)交易。這就要求精選層的投資者需要有一定的規(guī)模，避免因為供求失衡而導(dǎo)致市場的非理性下跌。

　　從現(xiàn)實情況來看，已經(jīng)開戶的精選層投資者，參與到二級市場交易的比例還不是很高。與一年多前開板的科創(chuàng)板相比，明顯要低不少。這應(yīng)該說也比較容易理解，畢竟新三板精選層對廣大投資者來說還比較陌生，一些上市公司的知名度相對也要低一些，市場還需要時間加以培育。

　　而大力發(fā)展機構(gòu)投資者，無疑是擴大投資者隊伍，推動精選層走強的重要途徑。機構(gòu)投資者的優(yōu)勢在于有專業(yè)的研究能力，有條件對各細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)行客觀、全面的分析，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行理性投資。

　　眾人拾柴火焰高

　　近幾年來，我國的機構(gòu)投資者隊伍有了長足的發(fā)展，它們在證券投資各領(lǐng)域中所取得的成績，對廣大個人投資者產(chǎn)生了很大的吸引力，也驅(qū)使個人投資者逐漸把委托基金等進(jìn)行投資作為參與證券市場的重要方式。

　　科創(chuàng)板推出后，因為有50萬元金融資產(chǎn)的門檻，這就進(jìn)一步引發(fā)更多中小投資者購買相關(guān)的科創(chuàng)基金來間接投資科創(chuàng)板。而就在新三板精選層剛推出時，有關(guān)方面就批準(zhǔn)了多個基金公司發(fā)行可投資精選層的基金產(chǎn)品。就在不久前，又明確可以投資精選層的基金，取消投資精選層的比例，這樣也就在無形中增加了基金投資精選層的規(guī)模。

　　應(yīng)該說，這是具有前瞻性的舉措。就新三板的特點而言，它的確是需要一支具有較強投資能力以及抗風(fēng)險能力的專業(yè)投資者參與，大力組織機構(gòu)投資者投資精選層，是為精選層的可持續(xù)性發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)，也是推動精選層能夠理性運行、順勢走強的必由之路。

　　從新三板精選層的發(fā)展前景來看，它將會是一個規(guī)模不小、投資機會眾多的市場，需要更多的各類投資者，而機構(gòu)投資者無疑是其中的主角?，F(xiàn)在，公募基金已經(jīng)進(jìn)入了這個市場，人們也應(yīng)該對私募基金的進(jìn)入予以更多的關(guān)注，這方面的市場潛力也是很大的。

　　另外，海外機構(gòu)投資者也是新三板精選層需要發(fā)展的投資力量，雖然其規(guī)模未必會很大，但其一旦介入所帶來的影響力，則是不可小覷的。還有，在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，社保、保險等資金，也可以把新三板精選層作為在資本市場上投資組合的一部分。都說“眾人拾柴火焰高”，各類機構(gòu)投資者發(fā)展起來了，精選層的平穩(wěn)運行，以及更好、更快發(fā)展，也就是完全可以預(yù)期的事情。（作者　桂浩明）

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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