通過掛牌委審查的準(zhǔn)精選層公司逐步確定了公開發(fā)行價(jià)格。截至7月2日,已有8家準(zhǔn)精選層公司公布了公開發(fā)行價(jià)。
記者發(fā)現(xiàn),這些公司大部分經(jīng)過詢價(jià)而確定的公開發(fā)行價(jià)格,絕大多數(shù)都較申報(bào)精選層停牌前的股價(jià)打了7折。作為新三板定價(jià)之錨的精選層,緣何首批擬精選層企業(yè)公開發(fā)行,其價(jià)格都較原先二級市場的股價(jià)來了個“折價(jià)發(fā)行”呢?
大多發(fā)行價(jià)較停牌價(jià)打了7折
除龍?zhí)┘揖油猓K軸股份、方大股份、佳先股份、球冠電纜、同享科技、穎泰生物、艾融軟件等7家準(zhǔn)精選層公司的公開發(fā)行價(jià)格皆為網(wǎng)下詢價(jià)所得,且所有的價(jià)格都在原先確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間之內(nèi)或發(fā)行底價(jià)之上。
從價(jià)格上看,除同享科技之外,其余7家公司皆為折價(jià)發(fā)行,且大部分公司的折價(jià)率在七成左右。
以穎泰生物為例,因申報(bào)精選層停牌前最后一個交易日的收盤價(jià)為7.95元/股,而目前網(wǎng)下詢價(jià)確定的公開發(fā)行價(jià)格為5.45元/股,折價(jià)率為69%,市盈率為24.77倍。
唯一的例外同享科技,其公開發(fā)行價(jià)格為停牌前最后一個交易日收盤價(jià)的107%。究其原因,同享科技在申報(bào)精選層之前的交易方式為集合競價(jià)交易,且2016年掛牌之后的交易量和報(bào)價(jià)較少。由于幾乎沒有交易,因此同享科技在新三板二級市場的報(bào)價(jià)并不具有參考性。
預(yù)留上漲空間
有投資者對記者表示,目前來看,此次新三板精選層的“小IPO”像極了A股市場的“公開增發(fā)”。作為被市場寄予厚望的精選層定價(jià)為何較二級市場的價(jià)格要打折?又能否真正代表企業(yè)的公允價(jià)值呢?
對此,銀泰證券股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮認(rèn)為,從目前8家準(zhǔn)精選層公司的公開發(fā)行定價(jià)來看,比停牌價(jià)打了7折的“折價(jià)發(fā)行”主要由兩個原因造成。
首先,從企業(yè)和券商角度來說,確保發(fā)行成功是第一訴求,對于發(fā)行價(jià)格沒有過高的期望,可以讓利給二級市場投資者,所以基本都在詢價(jià)的基礎(chǔ)上確定了一個偏低的發(fā)行價(jià)格。
其次,首批8家確定發(fā)行價(jià)格的準(zhǔn)精選層企業(yè),在停牌之前都屬于二級市場的精選層“熱門股”,受到資金的追捧且股價(jià)有了較大幅度的增長。所以首批8家已經(jīng)確定公開發(fā)行價(jià)格的準(zhǔn)精選層公司“折價(jià)發(fā)行”存在一定的合理性,這也為未來進(jìn)入精選層后的上漲預(yù)留下了合理空間。
“今年估計(jì)有七八十家企業(yè)會進(jìn)入精選層,明年可能有200家左右。隨著未來精選層交易的活躍和正向效應(yīng)的放大,會有更多創(chuàng)新型中小企業(yè)到新三板掛牌,因此精選層的掛牌公司數(shù)量也會越來越多。從長期來看,目前的‘折價(jià)發(fā)行’是階段性的,未來企業(yè)在基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和精選層的價(jià)格都會各自歸位,形成合理的價(jià)格梯度?!睆埧闪琳f。
北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南則認(rèn)為:“通過網(wǎng)下詢價(jià)后產(chǎn)生的公開發(fā)行價(jià)基本上反映了投資者對公司一級市場上價(jià)格的認(rèn)識,至于公開發(fā)行價(jià)是低于還是高于停牌價(jià),都是正常的市場化定價(jià)行為。但首先要認(rèn)識到創(chuàng)新層的二級市場價(jià)格和精選層一級市場價(jià)格及未來精選層二級市場價(jià)格是三個不同的概念,因?yàn)榇嬖诓煌膶哟晤A(yù)期。同時要相信,長遠(yuǎn)來看,市場價(jià)格還是圍繞企業(yè)內(nèi)在價(jià)值在波動。”
轉(zhuǎn)自:上海證券報(bào)
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