精選層成中介機(jī)構(gòu)最佳“試金石”

　　精選層設(shè)立滿一周年，這一年它無疑為中介機(jī)構(gòu)帶來了增量業(yè)務(wù)。券商不僅為精選層公司提供服務(wù)，促進(jìn)了資本與創(chuàng)新型企業(yè)的對接，還積極投身精選層的公開發(fā)行，獲得豐厚回報。

　　目前，轉(zhuǎn)板上市邁入倒計時階段，中介機(jī)構(gòu)又開始繁忙起來。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板業(yè)務(wù)的重要性不斷凸顯，尤其是注重精選層項(xiàng)目布局的券商有望成為最終贏家。

　　頭部中介機(jī)構(gòu)領(lǐng)跑

　　數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)有58家新三板公司登陸精選層，58家擬精選層企業(yè)掛牌申請已獲受理或已被問詢，100多家企業(yè)處于精選層掛牌輔導(dǎo)期。

　　精選層設(shè)立以來，隊(duì)伍不斷發(fā)展壯大，也考驗(yàn)著中介機(jī)構(gòu)的能力。對于券商來說，精選層的承銷保薦使其更注重信息披露能力、價值發(fā)現(xiàn)能力及全鏈條服務(wù)能力。

　　從保薦數(shù)量看，強(qiáng)者恒強(qiáng)，中信建投龍頭地位鞏固，累計保薦8家位居第一，為創(chuàng)遠(yuǎn)儀器、翰博高新等企業(yè)的精選層發(fā)行提供了保薦服務(wù)，占比13.7%。申萬宏源保薦排在第二，保薦發(fā)行了三元基因、新安潔、方大股份等6家公司。中信證券、安信證券、開源證券、國元證券等9家券商保薦企業(yè)數(shù)量在2至4家。銀河證券、興業(yè)證券、光大證券等19家券商則各拿到1單。

　　由于手中承接的精選層項(xiàng)目數(shù)量最多，中信建投在保薦費(fèi)方面優(yōu)勢顯著。它幫助8家精選層公司成功募資17.48億元，自己也獲得了1.34億元的保薦費(fèi)用。服務(wù)6家企業(yè)的申萬宏源保薦費(fèi)用共計8134萬元。

　　目前，有76家企業(yè)處于排隊(duì)階段。申萬宏源、安信證券、中信建投、東吳證券等券商的拿單數(shù)量居前，分別達(dá)7單、6單、4單、4單。此外，中金公司、海通證券、渤海證券等20家券商雖然還未擁有成功掛牌精選層的項(xiàng)目，但它們手上分別有1家到3家正在排隊(duì)登陸精選層的企業(yè)。

　　審計機(jī)構(gòu)方面，有21家會計師事務(wù)所為58家精選層企業(yè)提供了審計服務(wù)。其中天健會計師事務(wù)所為8家精選層公司提供服務(wù)，排名第一。信永中和會計師事務(wù)所服務(wù)了7家公司，位居第二。容誠會計師事務(wù)所、天職國際會計師事務(wù)所均服務(wù)了5家企業(yè)，排名第三。

　　機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　對于中介機(jī)構(gòu)而言，精選層的設(shè)立帶來了業(yè)務(wù)的增量，也帶來了顯著的收益。另一方面，轉(zhuǎn)板制度即將實(shí)施，近期公開發(fā)行的擬精選層公司數(shù)量較多，未來進(jìn)入精選層輔導(dǎo)期的公司數(shù)量也將越來越多，中介機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)研究、定價、機(jī)構(gòu)銷售、客戶開發(fā)、整體協(xié)同等能力將受到更大考驗(yàn)。

　　2020年7月初，26家券商參與了艾融軟件、貝特瑞等8家企業(yè)的申購，占網(wǎng)下打新機(jī)構(gòu)總數(shù)的16.67%。今年以來，券商頻繁現(xiàn)身長虹能源、德源藥業(yè)、德瑞鋰電等新股的戰(zhàn)略配售中，這些精選層優(yōu)質(zhì)個股一年來股價不斷上漲，艾融軟件最新收盤價較發(fā)行價上漲32.48%，長虹能源的最新股價較發(fā)行價大漲198.76%。

　　由于新股破發(fā)成常態(tài)，中介機(jī)構(gòu)的保薦能力將繼續(xù)承壓。數(shù)據(jù)顯示，中信建投手上的項(xiàng)目最多，所保薦企業(yè)未破發(fā)的也最多，共4家，分別是同享科技、同惠電子、永順生物、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器。

　　精選層業(yè)務(wù)數(shù)量排名第二的申萬宏源，除了長虹能源，其保薦的新安潔、建邦股份等5家企業(yè)均破發(fā)。此外，東吳證券、國信證券、天風(fēng)證券等券商所保薦的企業(yè)均破發(fā)。

　　根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的2020年度主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果，申萬宏源、中信建投、安信證券等排名穩(wěn)定，開源證券、國信證券、長江證券等排名逐漸靠前。評價細(xì)則顯示，在推薦掛牌家數(shù)這一大指標(biāo)中，將推薦精選層公司家數(shù)的指標(biāo)由1調(diào)整為2；在執(zhí)業(yè)質(zhì)量專項(xiàng)評價指標(biāo)中，專門設(shè)置了業(yè)務(wù)創(chuàng)新這一評價維度，為推薦精選層掛牌的券商提供加分項(xiàng)。

　　安信證券新三板首席分析師諸海濱表示，從評價細(xì)則看，投行業(yè)務(wù)占總比重的60%，推薦不同層級掛牌公司家數(shù)的項(xiàng)目指標(biāo)占比20%，對精選層、創(chuàng)新層有不同的調(diào)整值。2020年全年就有41家公司在精選層掛牌，顯示出精選層對投行業(yè)務(wù)的重要性增加。

　　諸海濱還表示，轉(zhuǎn)板制度即將實(shí)施，投行對于上市項(xiàng)目的爭奪可能前置在精選層。精選層公司需要進(jìn)行公開發(fā)行，隨之而來的一系列定價、發(fā)行、資本規(guī)劃等都需要考驗(yàn)券商投行、研究、零售等業(yè)務(wù)的能力。未來，隨著精選層持續(xù)擴(kuò)容，混合交易制度落地及增量資金入市，券商的綜合能力將成為核心競爭力。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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