電池價格太高了！蔚來三季報出爐 單季營收創(chuàng)新高 毛利率卻下降了

　　碳酸鋰價格站上近60萬元/噸大關(guān)，讓身處產(chǎn)業(yè)鏈下游的整車企業(yè)進一步承壓。

　　11月10日，在蔚來舉辦的2022三季度財報電話上，蔚來創(chuàng)始人、董事長李斌表示，如果碳酸鋰的價格一直居高不下，對公司的毛利率會產(chǎn)生直接影響。根據(jù)測算，碳酸鋰價格每上漲10萬元，將給公司毛利率帶來約2個百分點的影響。

　　財報顯示，2022年第三季度，蔚來的車輛毛利率為16.4%，而2021年第三季度和2022年第二季度，這一數(shù)據(jù)分別為18.0%和16.7%。蔚來方面表示，第三季度毛利率的下滑，主要是由于單車電車成本的增加。

　　“現(xiàn)在沒有哪一家車企是因為買不到電池而減產(chǎn)的。”李斌認為，當前電池價格的走高已不再是供需的問題，四季度碳酸鋰的價格并沒有如大家預(yù)期般下降。在他看來，碳酸鋰的價格會回歸正常水平，但從目前來看還很難預(yù)估其價格下降的具體時間點。

　　 三季度營收創(chuàng)單季新高 但毛利率受電池價格上漲影響

       11月10日，蔚來發(fā)布2022年三季度財報。財報顯示，蔚來三季度營收130億元，同比增長32.6%，創(chuàng)單季新高。

　　凈利潤方面，2022年第三季度蔚來凈虧損為41.108億元，較去年同期有所擴大。調(diào)整后凈虧損34.99億元，較2021年第三季度增長514.2%，較2022年第二季度增長54.3%。

　　財報顯示，蔚來第三季度毛利為17.35億元，環(huán)比增長29.5%；毛利率為13.3%，環(huán)比和同比均有所下降。對于毛利率下滑的原因，蔚來表示，主要由于具有較高銷售毛利率的新能源汽車積分銷售產(chǎn)生的收入減少；車輛毛利率下降及能源及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)投資擴大導(dǎo)致其他銷售毛利率下降。

　　具體來看，今年第三季度，蔚來整車銷售毛利率為16.4%，較去年同期和上個季度均有不同程度的下滑。對于毛利率的下降，李斌在財報電話會中表示，主要是由電池價格上漲所致。

　　今年以來，動力電池原材料價格暴漲，持續(xù)侵蝕著下游車企的利潤和毛利水平。在11月8日舉辦的2022中國汽車論壇上，長安汽車董事長朱華榮表示，動力電池價格不斷上漲，讓整車企業(yè)苦不堪言。

　　據(jù)他透露，目前動力電池占據(jù)整車成本的40%左右，嚴重影響了產(chǎn)品的效益達成，給企業(yè)的成本帶來極大擾動，這已成為當前汽車產(chǎn)業(yè)面臨的“最痛點”。

　　朱華榮表示，產(chǎn)業(yè)鏈利益分配不公、成本增加，嚴重威脅汽車產(chǎn)業(yè)，特別是新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車的健康可持續(xù)發(fā)展。為此，他呼吁從國家層面打擊個別企業(yè)原材料囤貨與炒作行為，整治電池行業(yè)亂象。

　　盡管下游車企的呼吁和倡議不絕于耳，上游原材料的漲價仍未放緩。上海鋼聯(lián)11月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當天電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價上漲5000元/噸至58.75萬元/噸，再創(chuàng)歷史新高，市場最高報價為59.5萬元/噸。與此同時，工業(yè)級碳酸鋰、氫氧化鋰價格均有所上漲。

　　李斌表示，從目前來看，四季度碳酸鋰的價格并沒有如大家預(yù)期的那般有顯著下降。如果碳酸鋰的價格一直居高不下，對公司的毛利率確實會產(chǎn)生直接影響。根據(jù)測算，碳酸鋰價格每上漲10萬元，對公司毛利率影響會達到2個百分點。

　　“現(xiàn)在電池價格的上漲已不再是因為供需的緣故?！崩畋笳J為，碳酸鋰的價格遲早會回歸正常水平，但從目前來看還很難預(yù)估其價格下降的時間點。

　　因此，蔚來對明年的成本預(yù)算是相對保守的，基本按照碳酸鋰每噸40萬元的價格在進行展望預(yù)測。同時，李斌也明確表示，若電池價格回歸理性，那么公司的毛利率保持在20%-25%的水平并不是太大問題。

　　產(chǎn)能正在爬坡階段 四季度交付指引4.3萬輛-4.8萬輛

       今年三季度，受多重因素影響，蔚來的產(chǎn)能和交付出現(xiàn)一定波動。財報數(shù)據(jù)顯示，公司第三季度的車輛交付量31607輛，較去年同期增長29.3%，較今年第二季度環(huán)比增長26.1%。數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，蔚來累計交付量共計25.96萬輛。

　　根據(jù)德意志銀行的預(yù)估，蔚來10月至少損失了2000至3000輛的產(chǎn)能，而專注生產(chǎn)ET5的合肥F2工廠受影響更大。盡管蔚來方面在11月3日表示生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)正常，但其第四季度的產(chǎn)能也可能存在一定的不確定性。

　　對此，李斌在財報電話會中回應(yīng)稱，目前公司的生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)，新增產(chǎn)線會帶動產(chǎn)能爬坡，預(yù)計12月ET5的產(chǎn)能會達到預(yù)期。

　　據(jù)蔚來財報顯示，2022年蔚來第四季度交付指引為4.3萬輛-4.8萬輛；營收指引為173.7億元-192.3億元。

　　此外，針對近期特斯拉的降價措施，李斌也表達了自己的看法。在他看來，特斯拉的價格調(diào)整并不是新鮮事，對蔚來產(chǎn)品的需求并沒有產(chǎn)生波動。蔚來方面認為，特斯拉的Model 3和Y與蔚來的產(chǎn)品并不完全屬于一個價格區(qū)間，因此其降價對蔚來并未產(chǎn)生太多影響。

　　每季度研發(fā)預(yù)計保持30億人民幣的水平

　　財報顯示，蔚來2022年第三季度研發(fā)支出29.4億元，創(chuàng)單季新高，這也是本季度成績單的一大亮點。

　　李斌透露道，三季度研發(fā)投入的提高，主要是因為公司在電池、芯片等領(lǐng)域的研發(fā)投入有所增長，這是蔚來計劃的一部分。接下來蔚來的研發(fā)投入基本會保持在每季度30億元人民幣的水平。

　　對于高研發(fā)投入所帶來的風(fēng)險，李斌也明確表示，公司會關(guān)注整個行業(yè)面臨的壓力和波動性問題，會結(jié)合自身的先進水平把握研發(fā)投入的節(jié)奏，同時，蔚來也會以更高的節(jié)奏和效率投入到研發(fā)工作中。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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