進(jìn)擊的中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè) “走出去”應(yīng)警惕當(dāng)?shù)財(cái)骋?/b>

　　根據(jù)WSTS 數(shù)據(jù)，2017 年世界半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模為4086.91 億美元，同比增長(zhǎng)20.6%，首破4000 億美元大關(guān)。作為大國(guó)重器，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)近年來(lái)受到了前所未有的關(guān)注，近期的中美貿(mào)易戰(zhàn)也讓人們看到了國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)崛起的迫切性。
 

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈由上游、中游、下游三大部分組成，上游包括材料和設(shè)備兩部分，中游包括設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)三大環(huán)節(jié)，其中，上游是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備是薄弱環(huán)節(jié)，尤其是干法蝕刻設(shè)備、涂布顯影設(shè)備、CVD設(shè)備、濺射設(shè)備等領(lǐng)域，在半導(dǎo)體制造材料中的掩膜版、光刻膠、CMP拋光液等領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)企業(yè)也普遍不具備相應(yīng)的生產(chǎn)能力。中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)除了依靠自力更生外，也迫切需要通過(guò)“走出去”實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
 

　　不過(guò)，中國(guó)企業(yè)出海并非一帆風(fēng)順。一些企業(yè)的海外并購(gòu)備受詬病，比如說(shuō)吉利并購(gòu)奔馳，本來(lái)是一件雙贏的事情，國(guó)人也很驕傲，但海外媒體報(bào)道正好相反，他們甚至覺得我們的某些做法存在價(jià)值輸出的嫌疑。
 

　　對(duì)此，北京海林投資股份有限公司執(zhí)行合伙人尹佳音表示，海外并購(gòu)可以多借鑒一下日本的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，從經(jīng)濟(jì)體量上看，日本和中國(guó)也有很強(qiáng)的可比性。上世紀(jì)八十年代，日本成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，九十年代開始掀起了一輪海外并購(gòu)的小高峰，2016年，日本海外并購(gòu)總金額為1980億美元。我國(guó)于2010年也成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，2016年海外并購(gòu)是1600億人民幣，存在較大差距。
 

　　日本在進(jìn)行大量的海外并購(gòu)?fù)鶉?guó)際化邁進(jìn)時(shí)，一度導(dǎo)致日元貶值，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了十年的泡沫，最終房地產(chǎn)崩盤。尹佳音提醒國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)實(shí)施海外并購(gòu)時(shí)應(yīng)該注意如下幾點(diǎn)：
 

　　一、不盲目追求一定要并購(gòu)全球龍頭。因?yàn)橐坏┣蟠缶腿菀赘≡?，就?huì)出現(xiàn)很大的問(wèn)題。
 

　　二、一定要跟國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行整合?，F(xiàn)在有一些基金并沒有考慮這些因素，而是首先考慮把標(biāo)的物購(gòu)買過(guò)來(lái)，再考慮國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的退出方式，最后再考慮國(guó)內(nèi)的整合。企業(yè)并不完全是一個(gè)商品，特別是一些世界排名靠前的企業(yè)，有大量的員工和社會(huì)責(zé)任，很容易被否決，另外，這個(gè)企業(yè)能不能在大股東下面獲得發(fā)展，也是很重要的原因。
 

　　“我覺得海外并購(gòu)，特別是基金主導(dǎo)并購(gòu)，不能光考慮標(biāo)的，我們一直強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)包的模式，一定要跟國(guó)內(nèi)合作，用1+1>N的這種方式去做整合。”
 

　　三、盡量規(guī)避那些可能被否掉的行業(yè)?，F(xiàn)在海外并購(gòu)的分手費(fèi)比較高，投資者的錢應(yīng)該被尊重，要扎扎實(shí)實(shí)把功課做好。一些國(guó)家收緊對(duì)海外并購(gòu)的監(jiān)管，有時(shí)覺得收購(gòu)者不是真正做產(chǎn)業(yè)整合，可能只是資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或者監(jiān)管套利，或只是單純的資本運(yùn)作，而不是服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局。
 

　　四、盡量減少當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)體和政治體對(duì)收購(gòu)的敵意。“我們?cè)诓①?gòu)的時(shí)候，很多律師會(huì)告訴我們可以先答應(yīng)下來(lái)但最后不實(shí)施，因?yàn)閮蓢?guó)之間還沒有達(dá)成司法合作，對(duì)方?jīng)]法起訴你。我覺得，這種事情還是少做，會(huì)影響整個(gè)中國(guó)的海外并購(gòu)，我們要盡量有誠(chéng)信。日本人是不會(huì)這么做的。中國(guó)人比較喜歡鉆空子，建議大家不要鉆空子。”
 

　　尹佳音所在的海林投資成立于2005年，是一家中國(guó)與以色列合資企業(yè)，亦是國(guó)內(nèi)最早一批的創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，覆蓋創(chuàng)業(yè)投資、并購(gòu)整合、財(cái)務(wù)顧問(wèn)與資本管理四大版塊。截至2017年6月，海林投資管理基金達(dá)300億元人民幣，其旗下的中國(guó)光電與創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)基金是國(guó)內(nèi)最大的專注于泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)基金，發(fā)起人包括京東方、英飛尼迪等國(guó)內(nèi)外大型企業(yè)，并得到中以政府、工業(yè)與信息化部及中國(guó)光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會(huì)的有力支持，已經(jīng)成功投出了東旭光電、上達(dá)電子、聯(lián)創(chuàng)電子、欣奕華、華霆?jiǎng)恿?、藍(lán)光科技等等一大批明星企業(yè)。
 

　　據(jù)了解，海林投資正在謀劃收購(gòu)一家泛半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，落地后會(huì)與國(guó)內(nèi)已投項(xiàng)目進(jìn)行深度整合，到2020年前成長(zhǎng)為百億級(jí)銷售收入，凈利潤(rùn)超10億的國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體裝備業(yè)獨(dú)角獸。

       轉(zhuǎn)自：中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

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