美國(guó)稅改利好 天海投資價(jià)值重現(xiàn)（附概念股）

　　特朗普稅改方案引發(fā)了全球范圍內(nèi)的關(guān)注，此次稅改力度之大，被稱(chēng)為美國(guó)30年來(lái)最大稅改法案，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生不可小覷的影響。
 

　　從目前透露出來(lái)的稅改方案來(lái)看，此次稅改主要集中在以下幾個(gè)方向：1、企業(yè)最低稅降低到20%;2、中小企業(yè)稅最低降至25%;3、企業(yè)海外利潤(rùn)征稅10%;4、海外未繳稅利潤(rùn)回流一次性繳納12%的稅率。5、取消遺產(chǎn)稅。
 

　　較之此前流出的初版稅改方案，此次通過(guò)參議院的稅改方案，在企業(yè)所得稅的降幅方面都打了一定的折扣，不過(guò)即便如此，本次稅改方案依然能在短期內(nèi)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大影響。
 

　　上圖是美國(guó)現(xiàn)行稅法與新稅法的主要內(nèi)容對(duì)比，可以很明顯的看出，此次稅改力度之大，歷史罕見(jiàn)。根據(jù)OECD的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)綜合聯(lián)邦、州和地方，2016年和2017年公司所得稅的平均稅率都是38.9%，在35個(gè)統(tǒng)計(jì)的國(guó)家中都是最高的。在世界上，美國(guó)38.9%的公司所得稅稅率只比阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)和波多黎各低，位列第三。
 

　　而本次改革，企業(yè)所得稅從35%降低至20%，最高小企業(yè)稅率從39.6%降至25%，轉(zhuǎn)回稅率從35%降至12%，整體下降幅度明顯。
 

　　稅改如何影響天海投資?
 

　　對(duì)于特朗普稅改而言，外界的關(guān)注點(diǎn)更多在于此舉可能引發(fā)國(guó)家之間的稅務(wù)改革競(jìng)爭(zhēng)。拋開(kāi)此舉不談，我們來(lái)看看，特朗普稅改，對(duì)于中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將產(chǎn)生哪些影響。
 

　　首先可以明確的一點(diǎn)即是，此次特朗普稅改，最直接影響的將是在美國(guó)設(shè)有經(jīng)營(yíng)性子公司，或者有收購(gòu)美國(guó)相關(guān)公司的企業(yè)，譬如天海投資。
 

　　2016年2月，天海投資以60億美元的價(jià)格，宣布收購(gòu)美股上市公司、IT分銷(xiāo)企業(yè)英邁，此舉在當(dāng)時(shí)引來(lái)較大關(guān)注。
 

　　不過(guò)在此后一年多的發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，證明了天海投資當(dāng)時(shí)的并購(gòu)眼光，通過(guò)推出海航云集市等一系列產(chǎn)品，天海投資的轉(zhuǎn)型之路逐步顯現(xiàn)出清晰的跡象——發(fā)力云計(jì)算市場(chǎng)。
 

　　而此次特朗普稅改的推進(jìn)，對(duì)于天海投資的未來(lái)注入了更多的信心。英邁屬I(mǎi)T經(jīng)銷(xiāo)商中屬于巨無(wú)霸級(jí)企業(yè)。據(jù)悉，英邁國(guó)際在全球44個(gè)國(guó)家均設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)遍及全球六大洲，160多個(gè)國(guó)家。
 

　　根據(jù)天海投資2017年前三季度財(cái)報(bào)， 2017財(cái)年，天海投資前三季度營(yíng)收2239億元人民幣，英邁國(guó)際占比較高，這也就意味著，隨著特朗普的稅收新政實(shí)行，天海投資每年的利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)大幅度的增長(zhǎng)。
 

　　此外，由于英邁國(guó)際的業(yè)務(wù)遍布全球，以英邁云集市為例，東至拉美，西至中亞、西歐、非洲等等，英邁都有業(yè)務(wù)布局，且在一定程度上，欠發(fā)達(dá)地區(qū)是英邁國(guó)際的重要市場(chǎng)培植方向。
 

　　此前美國(guó)高昂的資金回流稅率，對(duì)于英邁國(guó)際的營(yíng)收造成了一定影響，而此次特朗普稅改方案中對(duì)于海外資金回轉(zhuǎn)稅率的調(diào)整，對(duì)于英邁國(guó)際未來(lái)在海外的發(fā)展無(wú)疑是一重大利好。
 

　　掘金電信、零售產(chǎn)業(yè)
 

　　對(duì)于天海投資和英邁國(guó)際而言，特朗普稅改的好處還遠(yuǎn)不止于此。短期的利潤(rùn)上升是可以預(yù)料到的，而更長(zhǎng)遠(yuǎn)的，則是稅改帶來(lái)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)。
 

　　根據(jù)介紹，英邁的主要業(yè)務(wù)包含四大塊，即：IT產(chǎn)品分銷(xiāo)及技術(shù)解決方案、移動(dòng)設(shè)備及生命周期服務(wù)、電子商務(wù)供應(yīng)鏈解決方案以及云服務(wù)。
 

　　在這四大業(yè)務(wù)板塊，英邁國(guó)際的供應(yīng)商囊括了全球主要的IT制造商;客戶(hù)達(dá)20多萬(wàn)，包括了全球各地主要的零售集團(tuán)。
 

　　而此次特朗普稅改，針對(duì)不同行業(yè)事實(shí)上影響各異。企業(yè)所得稅照20%征收后，美國(guó)過(guò)去稅率較高的行業(yè)獲益將最大。根據(jù)Barclays研究，電信、消費(fèi)零售、銀行、媒體、交通等平均稅率高的行業(yè)將受益，減稅將降低企業(yè)費(fèi)用，提高利潤(rùn)，這些行業(yè)也將吸引更多的跨境資本流入。
 

　　對(duì)照英邁的業(yè)務(wù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，電信運(yùn)營(yíng)商、零售集團(tuán)，正是英邁主要的服務(wù)對(duì)象，在英邁的產(chǎn)業(yè)鏈條中，這兩者占據(jù)了及其重要的地位。而特朗普稅改，受益最大的也是電信、消費(fèi)零售兩個(gè)行業(yè)。如下圖，美國(guó)各行業(yè)平均稅率。
 

　　觸發(fā)創(chuàng)業(yè)潮
 

　　對(duì)于天海投資及英邁國(guó)際而言，特朗普稅改帶來(lái)的另外一個(gè)好處是可能觸發(fā)美國(guó)的創(chuàng)業(yè)潮，而英邁的云服務(wù)業(yè)務(wù)，正是服務(wù)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。
 

　　眾所周知，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在組建初期并不具備構(gòu)建自身服務(wù)器的能力，即使具備此種技術(shù)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)同樣要面臨高昂的成本，因此選擇第三方云計(jì)算服務(wù)，是大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司的意愿，這就給了英邁海量的創(chuàng)業(yè)企業(yè)市場(chǎng)。
 

　　根據(jù)稅改方案，中小企業(yè)本次降稅幅度達(dá)到了15%左右，這對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展無(wú)疑是重大利好。據(jù)有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的中小企業(yè)占企業(yè)數(shù)量的98%以上，曾被稱(chēng)為“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的脊梁”的中小企業(yè)，也一度成為了拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一大主力。此次特朗普稅改法案的通過(guò)，就對(duì)于在美的中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，也是一次“恰逢甘露”的好時(shí)機(jī)。
 

　　而更為值得關(guān)注的是，本次稅改的企業(yè)整體稅負(fù)低于中等收入的個(gè)人(約30%)稅負(fù)，這無(wú)疑對(duì)創(chuàng)投圈釋放一個(gè)信號(hào)——創(chuàng)業(yè)比個(gè)人就職或者合伙要更為節(jié)約成本，美國(guó)市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)一輪創(chuàng)業(yè)風(fēng)潮。
 

　　對(duì)于英邁而言，不論是98%的中小企業(yè)的發(fā)展，還是即將到來(lái)的創(chuàng)業(yè)潮，都是重大的契機(jī)。
 

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)市場(chǎng)云服務(wù)市場(chǎng)，每個(gè)企業(yè)客戶(hù)平均使用過(guò)的云平臺(tái)服務(wù)多達(dá)15種，比如一家零售企業(yè)要云化，需要將供應(yīng)鏈管理、數(shù)據(jù)庫(kù)、網(wǎng)絡(luò)安全、辦公自動(dòng)化、財(cái)務(wù)系統(tǒng)等各種云服務(wù)集成在一起。
 

　　這可不是件簡(jiǎn)單的事，多云管理和運(yùn)營(yíng)是目前企業(yè)上云的最大難題。英邁云服務(wù)的模式，可大大降低企業(yè)向云轉(zhuǎn)型的難度，助力中小企業(yè)數(shù)字化升級(jí)。
 

　　特朗普的稅改新政，給英邁帶來(lái)了多年難得一見(jiàn)的發(fā)展契機(jī)，而天海投資的提前收購(gòu)，或許會(huì)成為未來(lái)的經(jīng)典收購(gòu)案例之一。
 

　　附：特朗普稅改概念股
 

　　申萬(wàn)宏源分析師林幀認(rèn)為，特朗普稅改法案影響中國(guó)制造業(yè)，有全球競(jìng)爭(zhēng)力的細(xì)分領(lǐng)域龍頭顯著受益。企業(yè)資本支出在納稅時(shí)可以一次性扣除和企業(yè)所得稅降低等稅改政策，必然帶動(dòng)美國(guó)本土企業(yè)加大資本開(kāi)支，基建投資和設(shè)備購(gòu)置需求都會(huì)提升。從全球產(chǎn)業(yè)鏈的視角來(lái)看，國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)中，具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的各細(xì)分領(lǐng)域龍頭也有望受益。
 

　　1、 天海投資(600751)
 

　　正如前文所述，英邁作為天海投資的經(jīng)營(yíng)性子公司，在特朗普稅改的帶動(dòng)之下，美國(guó)市場(chǎng)作為英邁國(guó)際最大的收入來(lái)源，大幅降稅意味著英邁國(guó)際將增加凈利潤(rùn)，幫助企業(yè)業(yè)績(jī)大幅改善，也會(huì)提升天海投資的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
 

　　此外，天海投資在近期還推出了海航云集市，以海航集團(tuán)大數(shù)據(jù)為依托，垂直行業(yè)云優(yōu)勢(shì)明顯。圍繞內(nèi)生優(yōu)勢(shì)，天海投資已經(jīng)推出數(shù)字航旅、金融科技、新零售和智慧物流4 個(gè)云產(chǎn)品，并以技術(shù)支持的方式參與到旅游平臺(tái)HiApp 等C 端產(chǎn)品中。多家機(jī)構(gòu)對(duì)天海投資給出了強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)，加之特朗普稅改，未來(lái)6個(gè)月內(nèi)天海投資預(yù)計(jì)有一波長(zhǎng)線(xiàn)上漲。
 

　　2、 海普瑞(002399)
 

　　海普瑞是一家肝素鈉原料藥生產(chǎn)企業(yè)，其在美國(guó)設(shè)有全資子公司美國(guó)海普瑞和全資孫公司賽灣生物。美國(guó)的稅改方案將為絕大部分產(chǎn)品都出口美國(guó)的公司有一定利好，包括刺激美國(guó)消費(fèi)增加，利率波動(dòng)也有利于公司盈利。此外，美國(guó)與該公司類(lèi)似的生產(chǎn)企業(yè)在國(guó)外本來(lái)并不多，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)回流可能性較低。
 

　　3、 巨星科技(002444)
 

　　巨星科技的主營(yíng)產(chǎn)品是工具五金和智能裝備，主要客戶(hù)為歐美大型建材五金超市，巨星科技在美國(guó)也有全資子公司美國(guó)巨星工具公司?；谏鲜鐾瑯釉?，該個(gè)股或許會(huì)有一輪上漲。

        轉(zhuǎn)自：號(hào)外財(cái)經(jīng)

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