《2025年亞洲獨(dú)角獸發(fā)展報(bào)告》發(fā)布 首次推出AUF城市創(chuàng)新指數(shù)

　　2月4日,亞洲獨(dú)角獸論壇（Asia Unicorn Forum，簡稱AUF）正式發(fā)布《2025年亞洲獨(dú)角獸發(fā)展報(bào)告》，并首次推出AUF城市創(chuàng)新指數(shù)。

　　2025年，亞洲地緣政治格局出現(xiàn)巨大變化：從亞洲內(nèi)部來看，亞洲多國（日本、韓國、泰國等）密集經(jīng)歷了政權(quán)交替，新執(zhí)政者的戰(zhàn)略偏好直接引發(fā)地緣政策調(diào)整，而部分區(qū)域則爆發(fā)了武裝沖突；外部表現(xiàn)則集中于美國，其通過牽頭“Pax Silica” 半導(dǎo)體聯(lián)盟實(shí)施技術(shù)封鎖，加上對印度加征累計(jì)50%的關(guān)稅、對東南亞多國加征不等關(guān)稅進(jìn)行經(jīng)濟(jì)脅迫，試圖構(gòu)建排他性陣營，直接加劇了亞洲地區(qū)陣營化趨勢。

　　雖然，東帝汶正式加入東盟，東盟-中國-海合會峰會開創(chuàng)跨區(qū)域合作新模式，但亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然受到多重影響：貿(mào)易保護(hù)主義與單邊主義抬頭，以規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊貿(mào)易體系受到嚴(yán)重沖擊，不僅影響亞洲國家的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，也對區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈造成威脅；經(jīng)濟(jì)分化與發(fā)展不均衡，盡管亞洲整體保持增長，但內(nèi)部差距擴(kuò)大，部分國家面臨增長乏力、債務(wù)上升和財(cái)政可持續(xù)性壓力；外部融資環(huán)境趨緊與金融波動，金融條件仍然偏緊，金融市場波動加劇，引發(fā)資本外流、匯率波動和資產(chǎn)價(jià)格震蕩，對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定構(gòu)成挑戰(zhàn)；亞洲獨(dú)角獸在沖擊中艱難前行。

　　據(jù)亞洲獨(dú)角獸論壇最新發(fā)布的《2025年亞洲獨(dú)角獸發(fā)展報(bào)告》顯示，截至2025年底亞洲獨(dú)角獸總量較2024年減少49家至597家，其中46%的退出企業(yè)源于估值回調(diào)，而硬科技、軟件雖為新晉主力（合計(jì)占比超 60%）卻仍難抵整體收縮，地緣政治引發(fā)的全球資本避險(xiǎn)、供應(yīng)鏈重構(gòu)與估值泡沫擠出，成為亞洲獨(dú)角獸數(shù)量收縮的關(guān)鍵變量。

　　一、亞洲獨(dú)角獸減少49家

　　與2024年的646家相比，2025年亞洲獨(dú)角獸減少了49家，截至2025年底共計(jì)597家，累計(jì)估值2.84萬億美元，平均估值約47.6億美元，自成立到成為獨(dú)角獸的平均年份為5年，分布在亞洲的16個(gè)國家，涉及10個(gè)一級行業(yè)（對應(yīng)31個(gè)二級行業(yè)）。中國的獨(dú)角獸數(shù)量最多，達(dá)421家，占亞洲獨(dú)角獸七成；其次為印度62家，數(shù)量占比達(dá)10.38%；僅中國、印度、以色列、新加坡、韓國5個(gè)國家的獨(dú)角獸數(shù)量超過10家；其余11個(gè)國家的獨(dú)角獸數(shù)量均低于10家。

數(shù)據(jù)來源：亞洲獨(dú)角獸論壇《2025年亞洲獨(dú)角獸發(fā)展報(bào)告》

　　（1）新晉獨(dú)角獸39家

　　2025年，亞洲新晉39家獨(dú)角獸企業(yè)，總估值約為2207.71億美元，平均估值約為56.61億美元。其中硬科技（13家，34%）和軟件（11家，28%）行業(yè)居多，金融科技（4家，10%）以及交通運(yùn)輸（4家，10%）行業(yè)其次，其余為醫(yī)療健康（2家，5%）、消費(fèi)（2家，5%）等行業(yè)。

　　2025年新晉獨(dú)角獸主要分布在7個(gè)國家，其中，中國新晉26家，占總體的67%；印度其次，共4家，占總體的10%；阿拉伯聯(lián)合酋長國3家，占8%；新加坡和以色列各2家，各占5%；沙特阿拉伯以及馬來西亞2025年僅有一家新晉獨(dú)角獸企業(yè)，各占3%。

數(shù)據(jù)來源：亞洲獨(dú)角獸論壇《2025年亞洲獨(dú)角獸發(fā)展報(bào)告》

　?。?）退出獨(dú)角獸89家

　　2025年，亞洲獨(dú)角獸退出了89家，主要退出原因包括四大類：上市（28家）、被收購（12家）、估值回調(diào)（41家）和破產(chǎn)（8家）。從總體原因來看，估值回調(diào)是亞洲獨(dú)角獸在2025年退出的主要原因，占比46%；其次是上市，占比31%。從國家分布來看，中國在2025年退出的獨(dú)角獸數(shù)量占比最多，高達(dá)67.4%，共60家，其中，29家估值回調(diào)，19家上市。其次是印度，共有16家獨(dú)角獸退出，包括8家上市，6家估值回調(diào)。這也符合亞洲獨(dú)角獸總體的數(shù)量分布。

數(shù)據(jù)來源：亞洲獨(dú)角獸論壇《2025年亞洲獨(dú)角獸發(fā)展報(bào)告》

　　綜合來看，亞洲獨(dú)角獸退出數(shù)量是新增數(shù)量的2.3倍，直接導(dǎo)致了總量的凈減少，估值回調(diào)是首要原因。這背后直接反映了市場正在經(jīng)歷一場深刻的估值重構(gòu)和資本篩選，擠出泡沫，資源向真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)集中。

　　亞洲地緣政治的大變局使投資更為謹(jǐn)慎。資本不再追逐“故事”和用戶規(guī)模，而是更關(guān)注清晰的盈利路徑和健康的發(fā)展方式。許多依賴持續(xù)融資“輸血”，但商業(yè)模式未經(jīng)考驗(yàn)的公司，其估值被大幅下調(diào)，從而“跌落”獨(dú)角獸神壇。

　　雖然總量減少，但新晉獨(dú)角獸集中在硬科技和軟件領(lǐng)域，合計(jì)占比超過60%。這表明資本正流向那些具備核心技術(shù)壁壘、解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵問題或能提升企業(yè)效率的賽道。相反，部分商業(yè)模式創(chuàng)新、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的公司面臨更大挑戰(zhàn)。

　　二、軟件和硬科技獨(dú)角獸 逼近半壁江山

　　597家亞洲獨(dú)角獸來自于10個(gè)一級行業(yè)，對應(yīng)31個(gè)二級行業(yè)。軟件和硬科技是亞洲獨(dú)角獸最集中的賽道，合計(jì)占比42%，反映了這兩個(gè)賽道的高成長性。農(nóng)業(yè)作為傳統(tǒng)行業(yè)，獨(dú)角獸數(shù)量最少，這與農(nóng)業(yè)的長周期性、低利潤率有著直接關(guān)系。

　　1）一級行業(yè)：軟件、硬科技、交通運(yùn)輸、消費(fèi)行業(yè)的亞洲獨(dú)角獸數(shù)量均在85家及以上，位列前四，合計(jì)占70.7%。其中，154家來自軟件，占26%； 95家來自硬科技，占16%；87家來自交通運(yùn)輸，占比15%；86家來自消費(fèi)，占14%。此外，金融科技的公司數(shù)量超50家。

　　2）二級行業(yè)：62家公司來自于汽車交通行業(yè)，占總體的比例最高，為10.4%，以新能源汽車、自動駕駛、汽車零部件、智慧交通等為主；58家公司來自于金融科技行業(yè)，占9.7%，以互聯(lián)網(wǎng)支付、數(shù)字銀行、數(shù)字保險(xiǎn)等為主。此外，半導(dǎo)體、企業(yè)服務(wù)、人工智能、醫(yī)療健康、文娛傳媒五個(gè)賽道占比也均超過5%。

　　亞洲獨(dú)角獸論壇分析各國家對應(yīng)行業(yè)的獨(dú)角獸估值后，發(fā)現(xiàn)：1）中國的軟件、文娛傳媒、交通運(yùn)輸、硬科技、消費(fèi)、金融科技6個(gè)行業(yè)總估值均超過1000億美元；印度僅軟件行業(yè)總估值超過1000億美元。2）除中國和印度外，以色列的軟件、阿拉伯聯(lián)合酋長國的文娛傳媒估值也相對較高。

數(shù)據(jù)來源：亞洲獨(dú)角獸論壇《2025年亞洲獨(dú)角獸發(fā)展報(bào)告》

　　三、AUF城市創(chuàng)新指數(shù)

　　2025年，亞洲獨(dú)角獸論壇首次推出AUF城市創(chuàng)新指數(shù)，旨在深度剖析亞洲城市在創(chuàng)新方面的潛力和表現(xiàn)。AUF指數(shù)從政策與基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新投入與資源基礎(chǔ)、創(chuàng)新企業(yè)活躍度、創(chuàng)新產(chǎn)出與技術(shù)影響力、創(chuàng)新資本與創(chuàng)業(yè)生態(tài)5大維度，共計(jì)17個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。亞洲獨(dú)角獸論壇研究發(fā)現(xiàn)：

　　政策與基建的先導(dǎo)性。印度海得拉巴和新加坡，通過極具競爭力的政策扶持和超前的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，為技術(shù)產(chǎn)業(yè)落地提供了優(yōu)沃土壤。

　　科研資源的集聚效應(yīng)。北京和上海憑借龐大的科研經(jīng)費(fèi)投入和世界級高校群，確立了其在原始創(chuàng)新和人才儲備上的統(tǒng)治地位。

　　資本與市場的共生關(guān)系。以色列的特拉維夫和印度的班加羅爾的發(fā)展表明，成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資生態(tài)和退出機(jī)制是加速科創(chuàng)成果商業(yè)化的關(guān)鍵動力。

　　在AUF指數(shù)的版圖中，中國城市憑借龐大的體量占據(jù)了頭部位置，而亞洲其他國家的中心城市呈現(xiàn)出截然不同的“創(chuàng)新進(jìn)化路徑”。

數(shù)據(jù)來源：亞洲獨(dú)角獸論壇《2025年亞洲獨(dú)角獸發(fā)展報(bào)告》

　　從北京的絕對領(lǐng)先到眾多區(qū)域中心的特色發(fā)展，中國構(gòu)建了一個(gè)既具有統(tǒng)一戰(zhàn)略導(dǎo)向，又充滿內(nèi)部多樣性的龐大創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。北京和上海是世界級創(chuàng)新引領(lǐng)者，北京以89.38分的卓越表現(xiàn)穩(wěn)居亞洲創(chuàng)新城市的首位，上海以81.88分的綜合評分展現(xiàn)出獨(dú)特魅力。以深圳、杭州、南京、合肥、蘇州為代表的第二梯隊(duì)城市，是中國創(chuàng)新版圖上最活躍、最多元的板塊。它們沒有簡單復(fù)制京滬模式，而是基于自身歷史積累、資源稟賦和區(qū)域角色，開創(chuàng)了各具特色的創(chuàng)新之路。

　　新加坡的得分，是其將地緣政治“小國”的約束轉(zhuǎn)化為全球創(chuàng)新“樞紐”優(yōu)勢的完美體現(xiàn)。其發(fā)展模式是高度設(shè)計(jì)、高度精準(zhǔn)的。新加坡在政策與基礎(chǔ)設(shè)施支撐上堪稱典范。其政策以穩(wěn)定、透明、高效、國際接軌為核心特征。在創(chuàng)新資本與創(chuàng)業(yè)生態(tài)方面，新加坡并非傳統(tǒng)的“生產(chǎn)型”創(chuàng)新中心，而是“資源配置型”和“風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)型”中心。它利用低稅率、健全法律和人才開放政策，吸引了全球幾乎所有頂級風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在此設(shè)立區(qū)域總部或辦公室，管理著投向整個(gè)東南亞乃至亞洲的資金。

　　首爾，正處于財(cái)閥經(jīng)濟(jì)與創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的十字路口，其綜合評分位居亞洲前列，反映了韓國作為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和科技強(qiáng)國的基本盤依然堅(jiān)實(shí)，但其內(nèi)部結(jié)構(gòu)揭示了深刻的轉(zhuǎn)型陣痛。首爾在創(chuàng)新投入與資源基礎(chǔ)、創(chuàng)新產(chǎn)出與技術(shù)影響力兩個(gè)維度上表現(xiàn)最為突出，這直接得益于以三星、LG、現(xiàn)代為代表的財(cái)閥體系。首爾的相對短板主要體現(xiàn)在創(chuàng)新資本與創(chuàng)業(yè)生態(tài)和創(chuàng)新企業(yè)活躍度。盡管政府設(shè)立了龐大的創(chuàng)業(yè)基金，但整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場仍被財(cái)閥旗下的企業(yè)風(fēng)投（CVC）主導(dǎo)。這種資本結(jié)構(gòu)導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)公司更容易成為財(cái)閥的技術(shù)附庸或收購目標(biāo)，而非獨(dú)立的顛覆者。

　　班加羅爾，稱得上全球軟件創(chuàng)新生態(tài)的范式重構(gòu)者。這座印度科技之都完成了從“世界辦公室”到“全球產(chǎn)品實(shí)驗(yàn)室”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，其核心競爭力在于構(gòu)建了一個(gè)極度聚焦軟件產(chǎn)品、深度融入全球價(jià)值鏈、高度依賴工程師文化的創(chuàng)新系統(tǒng)。班加羅爾企業(yè)普遍采用“全球化”模式，產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段就瞄準(zhǔn)歐美市場，利用印度的成本優(yōu)勢和時(shí)差優(yōu)勢進(jìn)行24小時(shí)開發(fā)迭代，通過開源社區(qū)和開發(fā)者生態(tài)建立早期用戶基礎(chǔ)。然而，班加羅爾也面臨基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸、人才成本快速上升、政策環(huán)境波動等挑戰(zhàn)。

　　特拉維夫，展現(xiàn)了一個(gè)小國通過極端專業(yè)化在全球創(chuàng)新版圖中占據(jù)不可替代位置的典范。其創(chuàng)新模式可以概括為安全需求牽引、軍事技術(shù)轉(zhuǎn)化、全球資本支撐的鐵三角結(jié)構(gòu)，在網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域形成了世界級的創(chuàng)新集群。國家安全需求的技術(shù)溢出效應(yīng)構(gòu)成了創(chuàng)新生態(tài)的獨(dú)特基礎(chǔ)。創(chuàng)新生態(tài)的密度與開放性達(dá)到微妙平衡：在半徑20公里的都市圈內(nèi)，聚集了以色列70%的科技初創(chuàng)企業(yè)、80%的風(fēng)險(xiǎn)投資基金和絕大多數(shù)跨國公司研發(fā)中心。當(dāng)前，特拉維夫正面臨技術(shù)領(lǐng)域過度集中、產(chǎn)業(yè)生態(tài)單一化的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

　　東京的綜合評分，與其世界級大都市的地位形成了令人深思的對照，尖銳地暴露了成熟發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在創(chuàng)新模式換期可能遇到的系統(tǒng)性障礙。一方面，東京在政策與基礎(chǔ)設(shè)施支撐和創(chuàng)新投入與資源基礎(chǔ)方面底蘊(yùn)猶存，其基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量、社會治安、教育水平均屬世界一流。另一方面，東京的失分主要集中在創(chuàng)新資本與創(chuàng)業(yè)生態(tài)和創(chuàng)新企業(yè)活躍度：以銀行為主導(dǎo)的金融體系習(xí)慣于基于抵押物的債權(quán)融資，對高風(fēng)險(xiǎn)、無資產(chǎn)的初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)融資極為陌生且抗拒；傳統(tǒng)的“終身雇傭制”和“恥感文化”，使得社會精英將進(jìn)入大企業(yè)或政府視為正道，創(chuàng)業(yè)被視為高風(fēng)險(xiǎn)的歧途，失敗則可能帶來社會性死亡。政府雖然推出了許多鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)的計(jì)劃，但往往設(shè)計(jì)復(fù)雜、審批繁瑣，且與市場真實(shí)需求脫節(jié)，效果有限。

　　轉(zhuǎn)自：千龍網(wǎng)

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