錢大媽港交所遞表 社區(qū)生鮮GMV五連冠 營收盈利同步增長

　　1月12日晚間，中國社區(qū)生鮮連鎖龍頭錢大媽國際控股有限公司（以下簡稱“錢大媽”）正式向港交所遞交招股書，中金公司與農(nóng)銀國際擔任聯(lián)席保薦人。作為連續(xù)五年穩(wěn)居社區(qū)生鮮GMV榜首的企業(yè)，錢大媽正在為1.7萬億元規(guī)模的社區(qū)生鮮賽道提供行業(yè)龍頭的引領價值。

　　招股書數(shù)據(jù)顯示，錢大媽產(chǎn)品組合覆蓋包括豬肉在內(nèi)的動物蛋白、蔬菜及水果、冷藏加工食品共三大類。截至2025年9月，錢大媽已布局2938家門店，構(gòu)建起輻射全國的社區(qū)生鮮零售網(wǎng)絡。第三方機構(gòu)灼識咨詢權(quán)威數(shù)據(jù)驗證其行業(yè)龍頭地位：以生鮮產(chǎn)品GMV計算，錢大媽連續(xù)五年位列中國社區(qū)生鮮連鎖企業(yè)第一，2024年整體GMV達148億元，其中華南地區(qū)GMV約98億元，是區(qū)域第二名的2.8倍，華中、西南及港澳市場份額持續(xù)領跑，行業(yè)話語權(quán)穩(wěn)固。

　　營收盈利同步增長領跑1.7萬億賽道

　　社區(qū)生鮮賽道的藍海潛力為錢大媽提供了廣闊增長空間。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國社區(qū)生鮮賽道規(guī)模達1.7萬億元，未來五年復合增長率預計達15.5%（據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)），行業(yè)增長潛力巨大。錢大媽通過折扣日清模式兼顧品質(zhì)與性價比，實現(xiàn)規(guī)模擴張與盈利優(yōu)化的同步進階。門店網(wǎng)絡的精細化布局是規(guī)模優(yōu)勢的核心支撐。招股書數(shù)據(jù)顯示，錢大媽打造的高坪效小店業(yè)態(tài)表現(xiàn)出色，經(jīng)營效率遠超行業(yè)平均水平。2024年單店日銷達1.4萬元，坪效約為商超行業(yè)的6倍、便利店行業(yè)的3倍，達到社區(qū)生鮮連鎖行業(yè)整體水平的2倍。

　　值得關注的是，錢大媽盈利水平的持續(xù)提升體現(xiàn)經(jīng)營韌性。招股書顯示，錢大媽2025年1-9月按香港會計準則（HKAS）計量的凈利潤為負，這一現(xiàn)象系上市前發(fā)行的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股按規(guī)則分類為金融負債，其公允價值變動需計入當期損益所致——該會計處理是港股IPO企業(yè)的常見情形，僅為報表層面的非經(jīng)營性波動，與主營業(yè)務經(jīng)營狀況無關聯(lián)，且具有明確的暫時性特征。隨著上市完成，優(yōu)先股將轉(zhuǎn)為普通股，相關會計影響將徹底終止，報表數(shù)據(jù)將真實反映經(jīng)營實質(zhì)。

　　核心經(jīng)營數(shù)據(jù)充分印證盈利穩(wěn)健性：按非香港財務報告準則計量，錢大媽2023年、2024年經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為1.16億元、1.93億元，連續(xù)兩年實現(xiàn)盈利增長；2025年前三季度經(jīng)調(diào)整凈利潤同比進一步提升至2.15億元，凈利潤率達2.6%，營收與盈利同步增長，主營業(yè)務盈利質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。

　　多維戰(zhàn)略布局支撐持續(xù)高質(zhì)量增長

　　通過數(shù)千家深入社區(qū)的門店網(wǎng)絡，錢大媽為超2，800萬會員構(gòu)建了一個關于“餐桌信賴”的社區(qū)基礎設施，用戶基數(shù)與消費粘性為未來增長奠定堅實基礎。此次 IPO 募資將主要用于門店網(wǎng)絡優(yōu)化擴展、高毛利自有品牌及加工食品研發(fā)、冷鏈物流設施升級與數(shù)字化能力建設，進一步鞏固并放大盈利優(yōu)勢。

　　據(jù)招股書披露，錢大媽未來將持續(xù)深化門店網(wǎng)絡布局，一方面加密核心華南地區(qū)門店以提升滲透率，同時向周邊低線城市及縣域延伸，并引入更大店型滿足多元需求；另一方面通過加盟拓展與戰(zhàn)略性收購雙輪驅(qū)動，擴大華東、華中、西南等戰(zhàn)略區(qū)域覆蓋密度，深耕港澳市場，為長期出海奠定基礎。

　　供應鏈能力建設與線上渠道拓展也有望賦能未來增長。錢大媽在招股書中稱，未來將通過升級及時達、次日達服務，高效聯(lián)動第三方履約平臺，布局直播電商等新興渠道，構(gòu)建全渠道零售網(wǎng)絡。此外，將持續(xù)加碼供應鏈與數(shù)字化建設，以數(shù)據(jù)驅(qū)動決策提升運營效率。

　　轉(zhuǎn)自：央廣網(wǎng)

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