優(yōu)機(jī)股份前三季度業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，政策紅利有力推動(dòng)業(yè)務(wù)向高端領(lǐng)域發(fā)展

　　10月28日，優(yōu)機(jī)股份（920943）披露2025年三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。整體來看，公司前三季度經(jīng)營保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.72億元，同比增長(zhǎng)7.45%；歸母凈利潤(rùn)4990.22萬元，同比增長(zhǎng)7.79%，核心經(jīng)營指標(biāo)穩(wěn)中有進(jìn)。不過三季度單季受下游需求節(jié)奏、費(fèi)用投放周期雙重影響，經(jīng)營出現(xiàn)階段性調(diào)整，反而為后續(xù)業(yè)務(wù)優(yōu)化與訂單釋放預(yù)留了發(fā)力空間。

　　從單季度表現(xiàn)看，三季度營收與盈利增速較上半年有所放緩，主要與下游行業(yè)需求季節(jié)性波動(dòng)、公司新業(yè)務(wù)拓展投入處于前期階段有關(guān)，短期業(yè)績(jī)節(jié)奏受階段性因素影響。費(fèi)用端方面，公司前三季度持續(xù)加大航空零部件、高端閥門等新業(yè)務(wù)市場(chǎng)拓展力度，此類投入暫未完全轉(zhuǎn)化為當(dāng)期收入增量，屬于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期的正常節(jié)奏；盈利能力層面，前三季度整體毛利率穩(wěn)定維持在27.14%的穩(wěn)健水平，核心產(chǎn)品盈利能力未發(fā)生實(shí)質(zhì)變化，為后續(xù)業(yè)績(jī)回升筑牢基礎(chǔ)。

　　不難看出，短期業(yè)績(jī)節(jié)奏調(diào)整更多反映出公司轉(zhuǎn)型期的階段性適應(yīng)需求。一方面，市場(chǎng)拓展投入尚處前期積累階段，銷售費(fèi)用增長(zhǎng)暫未完全轉(zhuǎn)化為收入增量，后續(xù)隨著新客戶合作深化、訂單落地，投入效能有望逐步釋放；另一方面，公司正推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)從傳統(tǒng)機(jī)械零部件向航空航天、高端能源裝備等領(lǐng)域升級(jí)，新業(yè)務(wù)培育過程中，營收結(jié)構(gòu)的階段性變化對(duì)單季利潤(rùn)節(jié)奏產(chǎn)生一定影響，但長(zhǎng)期來看，高毛利業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升的趨勢(shì)并未改變。

　　值得關(guān)注的是，公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心支撐亮點(diǎn)仍在持續(xù)凸顯。研發(fā)投入方面，前三季度研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)16.19%，重點(diǎn)投向航空零部件精密加工、閥門智能化技術(shù)；結(jié)合公司半年報(bào)披露信息，從數(shù)據(jù)來看，上半年航空零部件業(yè)務(wù)營收同比激增47.51%，毛利率同步提升5.1個(gè)百分點(diǎn)至29.35%，高端業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能顯著。資金管理效率也在持續(xù)優(yōu)化，前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用同比縮減4612.11%，有效降低財(cái)務(wù)成本，為業(yè)務(wù)拓展提供堅(jiān)實(shí)資金保障。市場(chǎng)信心層面，截至三季度末，公司股東總戶數(shù)較上半年末減少36.48%，戶均持股市值從35.35萬元增至48.31萬元，籌碼集中度明顯提升，反映出長(zhǎng)期資金對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可。

　　更關(guān)鍵的是，公司核心業(yè)務(wù)布局與近期多項(xiàng)宏觀政策導(dǎo)向高度契合，未來成長(zhǎng)空間持續(xù)拓寬。在航空航天與低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，國家“十五五”規(guī)劃明確提出“加快航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展”，為行業(yè)發(fā)展提供頂層設(shè)計(jì)支撐。近一兩年，低空經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入快速發(fā)展期，全國多地（包括公司所在地四川及廣東、江蘇等省份）密集釋放支持政策，從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、應(yīng)用場(chǎng)景拓展到產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育多維度發(fā)力，推動(dòng)無人機(jī)、通用航空及配套零部件需求加速釋放。目前，公司通過收購比揚(yáng)精密切入航空航天賽道后，已實(shí)現(xiàn)中航工業(yè)等央企客戶突破，其航空零部件業(yè)務(wù)可依托全國性低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)空間，與行業(yè)增長(zhǎng)節(jié)奏形成共振。

　　能源裝備領(lǐng)域，隨著國家“一帶一路”倡議高質(zhì)量發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，海外能源基建市場(chǎng)需求迎來新機(jī)遇，其中中東地區(qū)表現(xiàn)尤為突出。作為全球能源核心產(chǎn)區(qū)，中東各國近年持續(xù)加大油氣勘探開發(fā)與管網(wǎng)升級(jí)投入，同時(shí)積極推進(jìn)新能源項(xiàng)目配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為油氣化工閥門等裝備產(chǎn)品創(chuàng)造了廣闊市場(chǎng)空間。公司也憑借著技術(shù)優(yōu)勢(shì)積累了中海油等優(yōu)質(zhì)客戶，根據(jù)半年度數(shù)據(jù)顯示，上半年油氣化工閥門業(yè)務(wù)收入同比提升18.84%。當(dāng)前，通過依托“一帶一路”市場(chǎng)拓展契機(jī)，公司將有望進(jìn)一步切入中東能源裝備供應(yīng)鏈，承接海外訂單增量，為能源裝備業(yè)務(wù)增長(zhǎng)開辟新路徑。

　　綜合來看，優(yōu)機(jī)股份三季度的階段性調(diào)整，是公司向高端制造轉(zhuǎn)型過程中的短期現(xiàn)象，核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)邏輯與政策紅利支撐并未改變。隨著銷售投入逐步轉(zhuǎn)化為實(shí)際訂單，以及航空與能源裝備業(yè)務(wù)持續(xù)享受政策紅利，公司未來業(yè)績(jī)有望再次迎來快速增長(zhǎng)的新階段。

　　轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

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