10月28日盤后，學大教育發(fā)布了2024年度前三季度財報。單季度來看，學大教育實現(xiàn)營業(yè)收入6.27億元，同比增長15.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1418.58萬元，歸屬于公司股東的扣非凈利潤為912.44萬元，這也是自2022年第四季度以來，學大教育連續(xù)第八個季度實現(xiàn)正向盈利。
將時間線拉長至全年來看，學大教育的營業(yè)收入、凈利潤均實現(xiàn)中高速增長。前三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入22.47億元，同比增長25.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.76億元，同比增長50.16%；歸屬于公司股東的扣非凈利潤為1.61億元，同比增長40.45%。
事實上，學大教育的利潤表現(xiàn)很大程度上受到股權激勵所產生的費用影響。第三季度，學大教育實施股權激勵產生了股份支付費用1557.22萬元，全年支出了3205.6萬元。若不考慮上述支出，學大教育第三季度實現(xiàn)凈利潤2975.80萬元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為2469.66萬元。前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.08億元，歸屬于上市公司的扣除非經常性損益凈利潤為1.93億元。
盈利能力持續(xù)上升，手中現(xiàn)金流豐沛
財報顯示，學大教育年內營業(yè)總成本小幅上漲至20.39億元，較去年同比增長25.48%。細分來看，管理費用較大幅度增長至3.66億元，同比增長41.95%；研發(fā)費用2653.28萬元，同比增長32.47%；銷售費用1.35億元，同比增長16.16%。
雖然成本在上升，但公司的盈利能力也在正向增長。數據顯示，前三季度，學大教育的銷售毛利率為34.98%，同比增長0.55個百分點；凈資產收益率為25.43%，同比增長2.02個百分點；銷售凈利率為7.70%，同比增長1.33個百分點。三項數據的正向增長，代表學大教育的成本控制能力、盈利能力都在同比正向增長。
盈利能力增長最直觀的表現(xiàn)就是各個業(yè)務板塊營收、凈利潤的持續(xù)上漲。自2021年雙減政策落地后，學大教育宣布全面推進業(yè)務轉型，明確了個性化教育、職業(yè)教育、文化閱讀、醫(yī)教融合四大核心業(yè)務板塊協(xié)同發(fā)展。經歷了近三年的業(yè)務發(fā)展，轉型業(yè)務成果均實現(xiàn)了快速增長。
根據半年報數據顯示，上半年，學大教育實現(xiàn)營業(yè)收入16.2億元，同比增長29.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.62億元，同比增長81.82%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1.52億元，同比增長55.36%。其中，作為傳統(tǒng)業(yè)務的個性化教育保持穩(wěn)健增長，營業(yè)收入13.19 億元，同比增長 29.34%。另外，職業(yè)教育、文化閱讀板塊均實現(xiàn)了高速增長，其實現(xiàn)營收分別為2083.48 萬元、1255.89 萬元，同比增長分別為48.97%、373.14%。
另外，近期多家券商發(fā)布研報指出，考慮第三季度為個性化教育業(yè)務淡季，疊加進入下半年以來公司更為積極地新開網點及新招教師產能爬坡導致利潤端階段性承壓，若后續(xù)消課正常，第四季度收入有望同比邊際回升?；诖耍鲜鋈叹o予“買入”或“優(yōu)大于市”評級。
除了經營性情況之外，截至報告期末，學大教育手中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物同比大幅上漲37.77%至7.26億元?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的增長，使得學大教育的抗風險能力大幅加強。綜合來看，學大教育手中的現(xiàn)金流足以覆蓋短期債務，償債能力充足。
值得注意的是，報告期內，學大教育背負的債務壓力進一步降低。2016年，學大教育因私有化回歸A股，背負了23.5億元的巨額債務，成為擋在學大教育業(yè)務發(fā)展面前的一座大山。但自2020年學大教育創(chuàng)始人金鑫重掌學大教育以來，還債節(jié)奏在持續(xù)加快。僅以2024年為例，學大教育先后五次發(fā)布相關還款公告，累計償還本金4.15億元。根據最新公告，公司對紫光卓遠的剩余借款本金約為1.99億元。
換句話說，公司私有化回歸A股背負的借款還剩不足一成。即將卸下沉重債務包袱的學大教育將會有更多的精力、資金推動各個業(yè)務板塊持續(xù)增長。
持續(xù)加力布局新業(yè)務板塊
結合半年報數據不難發(fā)現(xiàn)，學大教育在守住基本盤——個性化教育業(yè)務穩(wěn)健增長的前提下，在創(chuàng)新業(yè)務領域的投入也越來越大。
8月末，學大教育發(fā)布公告，擬將此前募集資金剩余未投入的4.94億元變更用途投入至“職業(yè)教育網點及全日制基地建設項目”“職業(yè)培訓及學習力網點建設項目”“文化服務空間建設項目”及“信息化系統(tǒng)建設項目”。
職業(yè)教育布局方面，年內，學大教育聯(lián)合北斗伏羲及長春市技師學院共建低空經濟產教融合項目；聯(lián)合重慶城市職業(yè)學院共建重慶市首個低空經濟產業(yè)學院；學大教育通過全資子公司北京學大信息技術集團有限公司逐步出資持有岳陽育盛教育投資有限公司90%股權，間接持有岳陽現(xiàn)代服務職業(yè)學院90%的舉辦者權益等。
公開資料顯示，自發(fā)力布局職業(yè)教育業(yè)務以來，學大教育以就業(yè)為導向，以學生素養(yǎng)與產業(yè)技能培養(yǎng)為核心，聚焦“專精特新”和“緊缺人才”方向，搭建了集中等職業(yè)教育、高等職業(yè)教育及產教融合、職業(yè)技能培訓為一體的高素質技術技能人才貫通培養(yǎng)體系，形成了人工智能、低空經濟、新能源與新能源汽車、康復康養(yǎng)等產業(yè)的優(yōu)勢教育資源。
學大教育創(chuàng)始人金鑫此前曾在公開發(fā)言中指出，學大教育將積極擁抱新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)，聚焦教育教學改革，加強師資隊伍建設、提升教學質量，持續(xù)推動學院向更高層次、更高水平邁進。
另外，作為文化閱讀板塊的重要載體——句象書店，年內也有頗多布局。截至目前，學大教育已在北京、上海、深圳、成都、武漢、長沙六個城市落地12家門店，青島句象書店也將在年內落地。據介紹，句象書店聚焦“全民閱讀”，構建集圖書銷售、共享閱讀、圖書借閱、兒童成長、咖啡輕食、文創(chuàng)展銷、文化沙龍、空間租賃等文化業(yè)態(tài)于一體的復合型文化空間。根據此前公開報道，學大教育預計將于未來五年內在20個城市內開設100余家句象書店，構建起句象共享閱讀網絡。
綜合來看，目前學大教育正處于穩(wěn)步上升、積極轉型的發(fā)展階段，在不斷優(yōu)化自身經營的同時，通過新業(yè)務的拓展有望在教育領域開拓出更為廣闊的增長空間，為學生提供更多元化的教育服務，也為行業(yè)發(fā)展貢獻更多的模式與經驗借鑒。
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