全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約期在即，復(fù)旦碳價(jià)指數(shù)公布2022年1月價(jià)格指數(shù)

12月29日，復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“研究中心”）通過(guò)直播的方式發(fā)布了最新一期復(fù)旦碳價(jià)指數(shù)結(jié)果，即2022年1月復(fù)旦碳價(jià)指數(shù)結(jié)果。此次指數(shù)包括六項(xiàng)指數(shù)，分別為2022年1月全國(guó)碳排放配額（簡(jiǎn)稱(chēng)CEA）價(jià)格指數(shù)、2022年12月CEA價(jià)格指數(shù)、2022年1月北京和上海履約使用核證自愿減排量（簡(jiǎn)稱(chēng)CCER）價(jià)格指數(shù)、2022年1月廣州履約使用CCER價(jià)格指數(shù)、2022年1月其他地方試點(diǎn)履約使用CCER價(jià)格指數(shù)、2022年1月全國(guó)CCER價(jià)格指數(shù)。

據(jù)了解，研究中心在每次公布復(fù)旦碳價(jià)指數(shù)前，都會(huì)進(jìn)行深入的市場(chǎng)調(diào)研工作，分析市場(chǎng)的運(yùn)行現(xiàn)狀，對(duì)推出的指數(shù)產(chǎn)品種類(lèi)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，以達(dá)到更好的反映市場(chǎng)交易狀況和價(jià)格走勢(shì)的目標(biāo)。

研究中心方面指出，2022年1月的全國(guó)碳排放配額（CEA）的買(mǎi)入價(jià)格預(yù)期為43.90元/噸，賣(mài)出價(jià)格預(yù)期為48.56元/噸，買(mǎi)入價(jià)格指數(shù)為109.75，賣(mài)出價(jià)格指數(shù)為109.57。2022年12月的全國(guó)碳排放配額（CEA）的買(mǎi)入價(jià)格預(yù)期為53.45元/噸，賣(mài)出價(jià)格預(yù)期為58.26元/噸。

而2022年1月的全國(guó)核證自愿減排量（CCER）的買(mǎi)入價(jià)格預(yù)期為36.20元/噸，賣(mài)出價(jià)格預(yù)期為41.03元/噸，買(mǎi)入價(jià)格指數(shù)為91.00，賣(mài)出價(jià)格指數(shù)為98.70。

就地方試點(diǎn)市場(chǎng)的CCER價(jià)格而言，2022年1月北京和上海履約使用的CCER買(mǎi)入價(jià)格預(yù)期為36.07元/噸，賣(mài)出價(jià)格預(yù)期為41.05元/噸，買(mǎi)入價(jià)格指數(shù)為111.33，賣(mài)出價(jià)格指數(shù)為110.67；1月廣州履約使用的CCER買(mǎi)入價(jià)格預(yù)期為37.53元/噸，賣(mài)出價(jià)格預(yù)期為43.80元/噸，買(mǎi)入價(jià)格指數(shù)為123.86，賣(mài)出價(jià)格指數(shù)為120.83；1月其他試點(diǎn)履約使用的CCER買(mǎi)入價(jià)格預(yù)期為33.33元/噸，賣(mài)出價(jià)格預(yù)期為37.70元/噸，買(mǎi)入價(jià)格指數(shù)為147.48，賣(mài)出價(jià)格指數(shù)為139.63。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，12月28日全國(guó)碳市場(chǎng)出現(xiàn)盤(pán)內(nèi)漲停，最高成交價(jià)達(dá)52.94元/噸，收盤(pán)價(jià)雖有回落，但仍超50元/噸，創(chuàng)12月收盤(pán)價(jià)新高的。對(duì)此，研究中心方面認(rèn)為，此次為全國(guó)碳市場(chǎng)的第一個(gè)履約期，很多企業(yè)可能準(zhǔn)備的不夠充分。其中，有配額盈余的企業(yè)有惜售的動(dòng)機(jī)，僅以完成履約為目標(biāo)；有缺口的企業(yè)則為滿(mǎn)足履約要求，在履約截止的最后一周匆匆進(jìn)入市場(chǎng)，CEA價(jià)格自然就被推高。

研究中心方面補(bǔ)充道，目前市場(chǎng)仍存在CEA買(mǎi)入需求，賣(mài)方又看漲明年油價(jià)，從而進(jìn)一步加重了其惜售心理，出現(xiàn)這種波動(dòng)是正?，F(xiàn)象。在沒(méi)有投資機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)交易時(shí)，這種現(xiàn)象會(huì)表現(xiàn)得更加明顯。若明年將投資機(jī)構(gòu)納入市場(chǎng)，并引入拍賣(mài)機(jī)制，價(jià)格的偶然波動(dòng)現(xiàn)象就會(huì)得到緩解。

隨著12月31日最終履約期的臨近，研究中心認(rèn)為12月28日出現(xiàn)的漲停，不屬于長(zhǎng)期現(xiàn)象，預(yù)計(jì)隨著履約期結(jié)束市場(chǎng)會(huì)恢復(fù)冷靜，相信價(jià)格會(huì)有一定程度的回落。

分析人士指出，此次“履約效應(yīng)”引起的價(jià)格波動(dòng)，更凸顯了復(fù)旦碳價(jià)指數(shù)的研究意義。正是由于市場(chǎng)存在各種周期性或者偶然性因素，可能引起價(jià)格出現(xiàn)較大的波動(dòng)，不利于碳市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。而復(fù)旦碳價(jià)指數(shù)旨在分析市場(chǎng)的整體價(jià)格走勢(shì)，是對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的理性預(yù)期，可以平滑市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，為市場(chǎng)參與者提供價(jià)格參考。

研究中心方面認(rèn)為，根據(jù)對(duì)2022年12月CEA的價(jià)格預(yù)期來(lái)看，未來(lái)一年后市場(chǎng)預(yù)測(cè)CEA價(jià)格可能會(huì)表現(xiàn)整體上漲，甚至可能上漲到接近60元，那這也表明碳市場(chǎng)各方對(duì)于CEA的價(jià)格上漲有較好的預(yù)期。

在此次直播中，嘉能可資源新加坡有限公司碳業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)亞太區(qū)域總經(jīng)理西克先生就格拉斯哥后全球碳市場(chǎng)的進(jìn)展做了深入解讀。眾多周知，《格拉斯哥氣候公約》簽訂對(duì)合規(guī)市場(chǎng)和自愿市場(chǎng)的產(chǎn)生新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。西克表示，“碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）將會(huì)加快合規(guī)市場(chǎng)的發(fā)展，NDC報(bào)告制度將進(jìn)一步完善。”同時(shí)，他認(rèn)為，“格拉斯哥后，自愿減排市場(chǎng)也會(huì)有相應(yīng)的調(diào)整：任何一個(gè)減排成果的跨國(guó)轉(zhuǎn)移需要進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，無(wú)論在NDC以?xún)?nèi)或以外產(chǎn)生；同時(shí)國(guó)家監(jiān)管部門(mén)需要授權(quán)該類(lèi)的跨國(guó)轉(zhuǎn)移。”

研究中心的首席研究員王教授也指出，“通過(guò)對(duì)歐盟碳市場(chǎng)12月交易數(shù)據(jù)的分析，可明顯看出歐盟碳市場(chǎng)主要以期貨交易為主，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮?！蓖踅淌诒硎荆昂?1月歐盟碳市場(chǎng)交易狀況相比，EUA期貨的成交量大幅上漲，且其價(jià)格也持續(xù)高于11月的EUA期貨價(jià)格。我們認(rèn)為歐盟市場(chǎng)碳價(jià)上漲原因主要原因是歐盟減排目標(biāo)收緊，格拉斯哥會(huì)議后各國(guó)自主貢獻(xiàn)預(yù)期收緊，以及歐盟邊境調(diào)節(jié)機(jī)制實(shí)施預(yù)期提前到2025年?！?/p>

據(jù)了解，歐盟碳市場(chǎng)價(jià)格上漲會(huì)引起全球核證自愿減排量?jī)r(jià)格的上漲。同時(shí)，作為全球成交量最大的碳市場(chǎng)，其價(jià)格上漲也會(huì)帶動(dòng)其他碳市場(chǎng)價(jià)格的上升。

王教授還指出，“通過(guò)對(duì)全國(guó)碳市場(chǎng)成立以來(lái)的運(yùn)行狀況和同期的歐盟相比，可以得出，雖然CEA的現(xiàn)貨日成交量大于EUA的現(xiàn)貨日成交量，但EUA期貨的日成交量遠(yuǎn)大于CEA的現(xiàn)貨成交量，這主要是因?yàn)镋UA的衍生品市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)。中國(guó)的全國(guó)碳市場(chǎng)成立時(shí)間較短，衍生品市場(chǎng)尚未建立，這就意味著碳市場(chǎng)的金融功能還有很大的發(fā)掘空間，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有待進(jìn)一步發(fā)揮，這也是研究中心構(gòu)建復(fù)旦碳價(jià)指數(shù)的重要原因?！?/p>

轉(zhuǎn)自：中金在線(xiàn)網(wǎng)

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