下游景氣恢復(fù)+成本下降，汽車零部件行業(yè)迎來戴維斯雙擊

　　11月以來，汽車零部件板塊成為市場最受追捧的熱點(diǎn)板塊之一。多家券商認(rèn)為，隨著成本端承壓及“缺芯”等問題的緩解，汽車零部件板塊盈利能力在Q3觸底，該板塊企業(yè)有望迎來戴維斯雙擊。而在汽車行業(yè)電動(dòng)化、輕量化和國產(chǎn)替代的變革背景下，細(xì)分行業(yè)龍頭公司有望率先受益，如國內(nèi)商用車?yán)鋮s風(fēng)扇總成行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者雪龍集團(tuán)(603949)、優(yōu)質(zhì)汽車線束自主龍頭廠商滬光股份(605333)。

　　11月以來，汽車零部件板塊漲幅高達(dá)27%，秒殺大多數(shù)行業(yè)。今年前三季度，零部件板塊面臨量利雙殺，下游主機(jī)廠批售受“缺芯”影響出貨量，大宗、原材料、運(yùn)費(fèi)等漲價(jià)導(dǎo)致成本端承壓，零部件板塊盈利能力在Q3觸底。不過，隨著這些利空逐步緩解，該板塊否極泰來。

　　近期多家賣方研究員推薦汽車零部件板塊，從多個(gè)角度論證了板塊的機(jī)會(huì)。

　　從產(chǎn)業(yè)角度，浙商證券認(rèn)為，未來隨著下游景氣恢復(fù)，行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫周期，產(chǎn)能利用率回升，以及原材料、運(yùn)費(fèi)等成本下降，經(jīng)營杠桿較大的零部件企業(yè)業(yè)績彈性更大，板塊有望迎來戴維斯雙擊。

　　從估值角度，申港證券認(rèn)為，汽車零部件板塊估值處于合理位置，截止10月24日，汽車零部件板塊PE-TTM估值24.75X，處于5年內(nèi)60.55%分位，位于相對合理區(qū)間。部分公司逐步轉(zhuǎn)型向電動(dòng)化、智能化，已經(jīng)突破20-30X的傳統(tǒng)估值區(qū)間，有望帶動(dòng)板塊整體估值中樞上移。

　　從業(yè)績角度，興業(yè)證券指出，21Q3是行業(yè)業(yè)績低點(diǎn)，21Q4乘用車偏供方市場，行業(yè)有供給改善(10月初確認(rèn)10月車廠排產(chǎn)環(huán)比增加，9月批發(fā)環(huán)比改善)和需求強(qiáng)度確認(rèn)(11月初確認(rèn)10月零售數(shù)據(jù))的兩波機(jī)會(huì)。

　　從市場表現(xiàn)看，賣方的觀點(diǎn)的確得到了機(jī)構(gòu)們的認(rèn)可，也造就了板塊的上漲行情能持續(xù)三周以上。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，多家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身汽車零部件板塊個(gè)股。如滬光股份短短數(shù)日漲幅高達(dá)70%;恒帥股份、一汽富維的龍虎榜也有機(jī)構(gòu)現(xiàn)身。

　　滬光股份作為稀缺的優(yōu)質(zhì)全品種整車線束供應(yīng)商，而汽車線束是汽車行業(yè)電動(dòng)智能化轉(zhuǎn)型的新增長點(diǎn)。

　　雪龍集團(tuán)(603949)是國內(nèi)商用車?yán)鋮s風(fēng)扇總成行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，首批國家高新技術(shù)企業(yè)，專注于從事內(nèi)燃機(jī)冷卻風(fēng)扇總成、離合器風(fēng)扇總成及汽車輕量化塑料件的研發(fā)、制造和銷售，產(chǎn)品覆蓋三大系列5000多個(gè)品種。其中，商用車?yán)鋮s風(fēng)扇總成產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率約40%，長期穩(wěn)居國內(nèi)第一，是商用車?yán)鋮s風(fēng)扇總成龍頭企業(yè)。目前，雪龍集團(tuán)經(jīng)過長期的發(fā)展和積累，憑借先進(jìn)的研發(fā)技術(shù)、過硬的產(chǎn)品質(zhì)量等優(yōu)勢，與200余家國內(nèi)外知名車企建立了穩(wěn)定的配套關(guān)系，這其中不少企業(yè)已經(jīng)成為新能源汽車廠商。

　　市場預(yù)計(jì)，在汽車行業(yè)電動(dòng)化、輕量化和國產(chǎn)替代的變革背景下，雪龍集團(tuán)有望率先受益。

　　轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

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